◆每经记者 胡俊华 王砚丹 发自上海、成都

　　去年以战略投资者身份享受海通证券定向增发折扣价的四家保险系公司，或正为当初的决定后悔不已。昨日，受到“解禁门”大考的海通证券(600837，SH)毫无悬念地遭遇了第三个跌停，收于每股9.7元。按此价格计算，去年以每股35.88元入股海通证券的四家保险系公司，浮亏已经超过60亿元。

　　业内分析人士指出，由于受股市投资亏损影响，一些中小保险公司正面临非常大的压力，未来不排除一些中小保险公司被兼并的可能。

　　参与增发机构巨额浮亏

　　去年11月，海通证券以每股35.88元的价格，向八家机构投资者定向增发7.25亿股，其中太平洋资产管理公司、华泰资产管理公司、泰康资产管理公司和平安信托四家保险系公司拿下3.68亿股，占增发总量的51%。其余四家机构为雅戈尔集团、江苏国新集团、中信集团和上海电力。除太平洋资产管理公司外，其余公司的股票解禁期限都为2008年11月21日。

　　海通证券当时市场价每股近60元，每股35.88元的增发价相当于打6折。今年5月，海通证券完成了一次“10送3转7派1”的分红，参与增发机构的持股成本降低至每股17.94元，持股数从7.25亿股变为14.49亿股。

　　除了太平洋资产管理有限公司的1.60亿股外，其余7家机构的12.89亿股限售股上周五上市流通，即遭遇海通股价三跌停。海通证券的最新收盘价9.7元，与每股17.94元的成本相比，已经缩水46%。

　　记者估算，上周五至昨日，7家机构所持有的12.89亿股至多通过二级市场和大宗交易卖出去了2.90亿股，还有接近10亿股等待出货。按照昨日收盘价9.7元计算，还未卖出的10亿股累计浮亏达到82.04亿元！如果加上已经割肉出局的部分，则亏损已经接近100亿元！

　　海通证券股价还要跌

　　记者粗略估算，参与海通证券增发的华泰资产管理公司、太平洋资产管理公司、泰康资产管理公司、平安信托投资公司四家保险系公司浮亏已经超过60亿元，但60亿元并非最终结果。

　　海通证券公告披露，12月29日，20.69亿股“股权分置限售股”将迎来解禁，有不愿透露姓名的业内分析师表示，这些大小非的持股成本仅为每股1.44元，其持股成本低、又很分散，因此，对四家保险系公司来说，如果不割肉抛售，基本要被这些大小非砸盘。“预计海通证券将跌至每股8元。”该分析师称。

　　这也意味着，如果这四家保险系公司不割肉，将继续浮亏下去；但如果割肉出仓，其巨额账面亏损就将成为实际亏损。

　　华泰保险最受伤

　　在四家保险系公司中，华泰资产管理公司认购股数最多，损失也最大。按最新收盘价计算，华泰资产管理公司所持海通证券带来超20亿元的账面亏损。而太平洋资产管理公司、泰康资产管理公司和平安信托的浮亏各约13亿元。