本报记者 黄玲雨

　　中国石油(601857.SH)、中国电信(0728.HK)、中国石化(600028.SH)和大秦铁路(601006.SH)等央企背景的上市公司相继抛出总额为1450亿元人民币的公司债发行大单，吸引了超过十家券商针对主承销商资格的激烈争夺(详见本报9月12日10版《不仅仅是强者盛宴：1450亿公司债承销大战》)。

　　过去的一个月内，在竞争中较早确定优势的中信证券(600030.SH)、中金公司、银河证券、中银国际、瑞银证券、高盛高华等六家券商遭遇了包括国泰君安、平安证券在内的多家券商强有力的挑战。

　　一大型券商固定收益部负责人向记者透露，“四只公司债的发行材料已经全部递交给证监会，主承销商的席位已经确定，仍是中信等六家。我们的争取已经宣告失败。”

　　六券商瓜分

　　“六家券商具体拿到的份额已经确定。”某券商固定收益部负责人透露，该券商已经获得中国石化本次公司债发行主承销商资格。

　　据该人士透露，本批发行规模最大的中国石油600亿元公司债的主承销商资格被中金、中信和中银国际占据；中信、银河和瑞银证券则获得了中国电信本次拟发行的500亿公司债的主承销商资格；中国石化拟发行的200亿公司债的主承销商资格则被中金、中银国际、瑞银证券、高盛高华四家瓜分；本批次发行量最小的大秦铁路150亿公司债的主承销商被中金一家独占。

　　如果按照惯例主承销商均分承销额度，获得三只公司债主承销商资格的中金将成为本批公司债承销的最大赢家，大约获得400亿的承销份额；中信证券、中银国际和银河证券分别获得约366亿、250和167亿元的承销份额；合资券商瑞银证券和高盛高华分别拿到217亿元和50亿元的规模。

　　至此，针对1450亿元的巨量公司债发行承销的争夺已经尘埃落定，但平安证券等“后来者”积极争取的过程仍然值得玩味。

　　对于“后来者”而言，除了着眼于直接的承销收入，其战略意义更为重要。“能否参与这1450亿元企业债的发售，对我们来说不止是承销收入的问题，更重要的意义是我们能否在大盘公司债券市场发行上占据一席之地，从而在公司债券大发展的机遇面前获得一定的市场份额。”上述未获得主承销资格的券商人士表示，“这是一个门槛很高的圈子，如果有机会就得抓紧迈进去。”

　　公司债承销之争

　　债券市场此前的不活跃和上交所大力推动债券市场发展的态度给了“后来者”这样的机会。

　　“今年以来，上交所已经把发展债券市场确定为工作的重心之一，力图扩大债券融资的规模以缓解融资结构的失衡。”上交所债券基金部一位人士表示。

　　由于银行不能购买公司债，公司债的一级市场购买者主要为保险资金、债券型基金、财务公司、券商集合理财产品及券商。其中，保险资金占据绝对地位。知情人士透露，平安证券依托平安保险的强大背景，曾向上交所保证可以成功售出500亿公司债，而老牌券商国泰君安也提出希望发售100亿公司债。这些成为平安证券和国泰君安谋求主承销资格的重要砝码。

　　“上交所领导曾在8月初亲自到北京，针对平安证券和国泰君安等券商的提议与发行人和初步确定的承销商进行协调，发行人对于主承销商的选择也有所松动。”上述知情人士透露。

　　但8月份的债市行情风云突变。

　　7月31日收盘至9月11日收盘，大智慧国债指数从113.4上扬至114.79，企债指数更是从118.07飙升至120.89。“机构大量参与债市，债券的走势图有点像股票。”某券商债券研究员不无感慨。

　　“债市近期的表现打消了有关各方对本批公司债发行前景的担忧，发行人的态度发生转变。而我们之前的努力显得有些徒劳。”上述未获得主承销资格的券商人士显得颇为无奈。

　　但在19、22日两天，管理层的救市组合拳使得股市出现逆转，企债指数随之从18日收盘的122.20的高点下跌至22日收盘的121.38，交易量也不断下降。

　　“市场的走势捉摸不定，发售的结果还要看市场的表现。”上述上交所人士表示。