60万亿美元全球股市亚太独领风骚

　　徐晓宁 黄凤清

　　2007年，全球股市经历了美国次贷之痛，并延续至今。即便如此，去年全球股市整体仍呈上升趋势，亚太市场特别是中国股市表现尤为出色，中小企业市场亦迅速发展，但各市场之间存在明显的差别。

　　根据世界交易所联盟(WFE)的统计，截至2007年底，全球主要证券交易所的股票市值约为60.87万亿美元，同比增长19.8%。

　　全球市场亚太领先

　　亚太市场迅猛成长

　　2007年全球股票总市值的增加，很大程度上归功于新兴市场特别是中国股市的出色表现。以美元计，在中国大牛市的背景下，上海证券交易所、深圳交易所总市值在2007年出现大幅增长，增速远高于其他交易所。印度孟买证券交易所总市值增长幅度也很大，而美国、日本等成熟市场部分交易所总市值缩减，拖累全球市场在总市值方面的表现。

　　新上市公司及退市公司市值的增减亦影响全球股票总市值。在2007年退市的公司有1932家，市值为1.57万亿美元。而2007年新上市公司为3436家，市值达3.27万亿美元，占全球股票总市值的5.4%，比退市公司市值多1.7万亿美元。其中，中国新上市的公司为126家，市值达1.65万亿美元；退市的公司为10家，市值仅为0.007万亿美元。

　　WFE将其会员单位按地区分为美洲市场、亚太市场及欧洲-非洲-中东市场，我们通过对其股票市值进行研究后发现，在2000-2007年期间，三大地区股票市场市值均呈现先降后升的趋势。2007年，包括中国、印度等新兴市场在内的亚太地区股票市值急增为17.29万亿美元，同比增长50%。而美洲及欧洲-非洲-中东市场增长放缓。但美洲市场总市值达24.32万亿美元，仍处于其他两大地区之上。(见图1)

　　股票市值排前十二位的交易所中，大多数依然来自发达国家或地区。但值得注意的是，来自新兴市场的上海证券交易所、孟买证券交易所及印度国家证券交易所榜上有名。2007年底，纽约证券交易所的股票市值为15.65万亿美元，同比增长1.5%，列首位。东京证券交易所位列第二，市值为4.33万亿美元，同比下降6.1%。位列第三至第五位的是泛欧交易所、纳斯达克股票市场及伦敦证券交易所。上海证券交易所以3.69万亿美元的市值位列第六，以美元计同比增长302.7%，以人民币计同比增长276.8%。位列第七位至第十二位的分别是香港交易所、多伦多证券交易所、德意志交易所、孟买证券交易所、西班牙交易所及印度国家证券交易所。

　　中国市场交投活跃

　　2007年WFE成员股票市场成交额(含投资基金，下同)达101.19万亿美元，同比增长44.5%。

　　全年成交额排行榜中，纽约证券交易所以29.91万亿美元成交额稳居第一，同比增长37.3%。位列第二的纳斯达克股票市场成交额只有第一位的51.2%，为15.32万亿美元。排名第三至第五名的分别是伦敦证券交易所、东京证券交易所以及泛欧交易所。在中国大牛市中，投资者信心倍增，上海证券交易所成交额为4.07万亿美元，深圳证券交易所成交额也达2.10万亿美元，分别位列第七及第十一位。

　　以美元计，2007年上海证券交易所及深证证券交易所成交额同比增速分别达452.7%及397.6%，分列全球所有市场前两位。同时，换手率分别为211%、389.2%，市场交投十分活跃。菲律宾证券交易所、香港交易所及印尼证券交易所成交额增幅也很大，分别为160.1%、156.7%及134.9%。而受次贷危机的影响，美国多个交易所成交额增长速度均相对较低，市场低迷。

　　分地区来看，与往年相比，2007年美洲市场、亚太市场及欧洲-非洲-中东市场股票成交额均呈加速增长趋势，亚太市场增速高达75%。美洲地区所包含的交易所数量较少，成交额增速也相对较慢，但其成交额绝对值在三大地区中最大。这是因为全球成交额最大的两家交易所均包含于此地区。(见图2)

　　全球股指走势分化严重

　　2007年，全球股市发生了不同程度的动荡，但总体上仍呈上升趋势。以当地货币计，WFE成员股指平均上涨12.4%，倘若以美元计，该指标上涨18.3%。

　　各国股指走势出现分化，且差距明显。以当地货币来衡量，2007年，在WFE成员中中国深证综指及上证综指上涨幅度分列第一、第二位。在新兴市场股市一片欣欣向荣的同时，大多成熟市场的境况却令人担忧。东京证券交易所TOPIX指数、泛欧布鲁塞尔BAS指数等均出现负增长，而美国纳斯达克综合指数及纽约证券交易所综合指数增幅也分别仅有9.8%、6.6%。

　　不同地区间的市场走势亦呈现出较大差异。以美元计，亚太市场股指平均增长36.5%，美洲市场平均增长11.6%，欧洲-非洲-中东市场平均增长13.2%。若以当地货币计，亚太市场平均增长29.1%，美洲市场平均增长8.8%，而欧洲-非洲-中东市场平均增长4.3%。(见表1)