当前全球股市风险分析(2)

　　全球股市的波动，影响所及囊括全球经济活动的各个方面，其中对整个国际金融领域特别是货币市场的影响更为剧烈。从以往的教训和近年来的国际金融形势看，突出的问题是国家或地区性货币变化牵动全球股市，货币市场和股票市场双双出现联动性影响和冲击。在国际金融市场上，潜伏的危机有可能是全球股市动荡风波未息，接踵而来的便是货币市场的大幅波动，而货币市场的波动又反作用于股市，这种相互影响和冲击对国际金融市场的破坏性尤为沉重。如果这一趋势得不到有效的控制，将有可能导致股市和货币市场轮番动荡的恶性循环，从而诱发全球金融领域的动荡，并在一定程度上影响和阻碍世界经济的平稳发展，同时使部分发展中国家的债务负担进一步加重，偿还债务的能力随之减弱，甚至引发新的一轮债务危机。

　　近年来，尽管国际金融机构对股票市场和货币市场的动荡多次进行过协调和紧急援助，并在一定程度上减缓了股市动荡的大范围蔓延，没有导致全球金融领域的全面危机，但长期积累下来的经济问题和国际金融市场猖獗的金融投机现象，在短期内很难从根本上得到解决，联合干预和紧急援助行动只是短期行为，收效也是有限的。扭转股市和货币市场的现状绝不是一两次干预所能解决的。

　　尽管全球股市出现的动荡有时与上市公司的治理和有关部门的监管没有直接的联系，但上市公司的治理和有关部门的监管是股市稳定的潜在重要因素之一。目前，在全球范围上市公司治理普遍存在着严重的缺陷，上市公司的治理和有关部门的监管将成为未来全球各股市需要解决的难题。全球股市场动荡固然与市场内在运作规律和一些偶然事件有关，但全球范围内上市公司治理结构存在重大缺陷、投资者严重缺乏信心却是值得关注的现象。

　　长期以来，在股市上市公司治理不完善、大股东掠夺中小股东始终是全球范围的普遍存在的现象，尽管有关部门不断加强监管，但收效甚微。这一现象不仅存在于新兴国家的股市，也存在于欧美发达国家的股市。据有关权威机构统计的数据表明，目前在欧美股市中违规的资金每天高达百亿美元，其原因就在于上市公司治理结构严重缺失和不足。据麦肯锡公司公布的一份研究报告表明，在亚洲一些基金组织及机构的投资者把资金投入亚洲新兴资本市场最大障碍是不良的公司治理机构，这也说明完善公司治理结构不仅是欧美发达国家股市需要解决的问题，也是亚洲各国股市面临的问题，进一步完善公司治理已成为全球股市关注的问题。

　　从全球范围看，解决金融领域以及股市潜伏的隐患途径，一方面，需要各国的共同努力，加强合作共同抵御金融风险，联手构筑金融防御体系，打击金融投机行为；另一方面，国际金融机构应采取必要的措施，担负起稳定全球股市和国际金融的重任，否则很保障不同性质的金融动荡不再卷土重来。