港股：不轻言放弃

　　作者：巫燕玲

　　除中资股值得关注以外,多家投行发布研究报告，看好香港本地银行股和地产股投资机会。

　　2007年12月31日，恒生指数报收27812点，全年累涨39%，创下1999年以来最大涨幅。2008年第一个交易日，恒指下跌252点，报收于27560点。一正一反两个数字，似乎已经昭示了港股2008年将仍然是一个波动市。

　　市场人士认为，2008年上半年，尤其是一季度，恒指将维持较大幅度的震荡，下半年的形势则相对乐观。牵制2008年恒指的最大因素，主要包括内地资金赴港规模、内地宏观调控政策以及美国次级债的影响。

　　恒指上看40000点

　　各大投行对2008年恒指的预测分歧较大。多数市场人士认为，2008年恒指有机会创下新高。其中，最乐观的瑞银认为恒指将涨到42000点。美林证券预测，如果资金持续强劲流入，在各种假设达到最理想的情况下，恒指可涨至36000点。摩根大通董事总经理龚方雄预计，恒指高位可达35000点，低位约在25000点～26000点。

　　持类似观点的投行人士认为，虽然“港股直通车”变数较大，但QDII(合格的境内机构投资者)范围的进一步扩大，将使内地资金持续赴港，人民币升值因素以及香港持续的负利率环境，将使海内外资金成为支撑香港股市强劲支持，再加上企业盈利增长的多重推动，恒指创新高指日可待。

　　但仍有不少机构对2008年的恒指走势持保守预期。高盛发布研究报告称，国企股2008年及2009年的每股盈利增长预测分别为23%及20%，上升空间将小于过往数年。高盛预计，内地将有更多紧缩政策出台，包括调高利率、收紧信贷和人民币升值等。因此，高盛将恒指2008年底的目标定为19600点，由原先预计的点位回落6%，同时将国企股评级由维持了三年的“跑赢大市”调低至“与大市同步”。

　　凯基证券分析师蔡铁康认为，从各大投行的预测报告分析，2008年港股市场可保持谨慎乐观，最大负面因素仍旧是美国次级债的影响。蔡铁康预计，恒指全年将在24000点～32000点间波动，“第一季度的点位预计在25000点到29000点之间。”

　　中资股VS本地股

　　在波动市中，应该如何投资港股？蔡铁康认为，中资股仍旧值得关注。“一是通讯股。3G业务即将开通，将对这一板块整体产生积极影响；二是内需股。奥运年对内需板块将持续利好，不过此类股份有些估值相对较高，可选择目前相对估值较低的酒类板块，例如青岛啤酒(0168.HK)等。”对于2007年大受追捧的中资银行股和内地房地产股，蔡铁康认为应“谨慎对待”，原因是预期内地宏观调控政策将持续加紧。

　　此外，多家投行发布研究报告，看好香港本地银行股和地产股投资机会。蔡铁康也认为，香港本地银行股不乏炒作题材。例如，2007年多家港资银行获批进行人民币业务，预期2008年将有所成就。

　　香港地产股2008年也将展现投资机会。花旗集团认为，香港目前日益接近负利率、新楼存货下降，工资水平上升，将使香港楼市复苏。香港本地地产商长江实业(0001.HK)和恒基地产(0012.HK)都认为，2008年香港楼价将上涨20%。高盛认为，以新鸿基地产(0016.HK)为首的香港地产股不仅受惠于是香港的基建政策，还会从不断发展的内地优质项目中增加收益。

　　基于A、H互动愈加紧密，招商证券、大福证券等券商的研究报告都认为，2008年可关注的板块还包括A、H股差价大的公司。招商证券(香港)研究主管何钟认为，内地流动性泛滥、人民币升值压力过大等问题，都可以通过资本输出得到缓解。“2008年QDII额度将继续增加，差价较大的H股上市公司有可能价值重估。”

　　面对即将到来的奥运，蔡铁康认为，投资者可以关注一些总部在北京的奥运概念股票，例如北京控股(0392.HK)等。但他认为，如果投资者在奥运前后买卖股票，需要小心选择时机。因为在奥运前后，股市可能将会有所震荡，“时机较难把握”。