盘点2007：华尔街五大投行花红分配方案

　　香港报道 本报记者 于晓娜

　　对华尔街来说，花红，很大程度上即意味着一个人对公司的价值。同时，也是华尔街投行精英们的主要收入来源。

　　换句话说，是花红而不是年薪，铸就了华尔街的辉煌。

　　最触目惊心的例子是，高盛CEO劳埃德·布兰克费恩(Lloyd Blackfein)2007年的基本年薪仅为60万美元(约450万元人民币)，而花红总值却高达6790万美元(约人民币5.09亿元)。

　　如此悬殊的差距，令华尔街金融巨子们无不为花红而疯狂。

　　从另一个意义上说，没有这样的薪酬制度，很可能就没有今日的华尔街。同样，华尔街之所以会走入次按泥沼，也正是由于花红制度的存在。

　　高盛是最大赢家

　　对华尔街来说，2007年是非常微妙的一年。

　　与2006年那个多年不遇的大牛市相比，2007年的年景多少有些惨淡。那场起源于美国的次按危机，将华尔街大部分人的“花红梦”拦腰截断。

　　截至2008年1月2日，除美林之外，华尔街五大投行的花红分配方案已拨云见日。有人欢喜有人忧。

　　具体来看，2007年最大的赢家是高盛，由于在次按问题上先行一步逆向操作，提前沽空次按资产而获利丰厚，53岁的集团CEO劳埃德·布兰克费恩因此红光满面，拿下2680万美元现金及价值4110万美元的限制性股票和期权，一举打破由他自己2006年创下的5340万美元华尔街年终分红纪录。

　　偷笑的不仅布兰克费恩一人。

　　高盛两位联席主席Gary Cohn和Jon Winkelried也分别获得总值约4050万美元的花红，相比2006年的2570万美元，无疑是收获颇丰。

　　雷曼兄弟也可以说是2007年的赢家之一，尽管盈利有所倒退，但至少没有亏损，这无疑应该归“功”于总裁理查德·富尔德。谢国忠对本报记者表示，雷曼兄弟目前正从几年前的危机中走出来，在风险处理上相对谨慎，因此得以免遭次按“洗劫”。

　　富尔德的贡献正在于，他带领的雷曼兄弟并未将重宝押在固定收益业务上，事实证明富尔德因此得福。美国证监会材料显示，富尔德2007年获发551442股受限制股份，当时市值约为4100万美元，也不是小数。

　　相比之下，其他几家华尔街投行则都比较惨淡。

　　其中，摩根士丹利CEO麦晋桁(John Mack)以及贝尔斯登的总裁吉米·凯恩(Jimmy Cayne)，由于领导公司在次按风波中受累较深而宣布分文不取，拒收2007年花红。

　　根据大摩最近公布的2007年度报表，该行为次按进行的总拨备已经高达94亿美元，并令公司首现季度亏损。

　　贝尔斯登就更加不容乐观。该公司是最早陷入次按泥沼的大型金融机构，去年中，贝尔斯登旗下2只对冲基金倒闭，令投资者损失惨重。

　　因此，凯恩也将拿不到分毫分红。但麦晋桁和凯恩应该庆幸的是，他们至少保住了自己的位子。

　　相比之下，美林前总裁斯坦·奥尼尔(Stan O'Neal)则在2007年第三季度，因公司巨亏23亿美元而黯然下台，取而代之的是原泛欧证券交易所总裁约翰·赛恩，他2007年得到的分红为现金1500万美元。

　　尽管麦晋桁和凯恩放弃了巨额花红，但美国媒体并未因此口下留情。

　　彭博社专栏作家马修·林恩(Matthew Lynn)1月2日专门撰文批评华尔街的分红制度，毫不客气地拿麦晋桁和凯恩开刀。

　　“光不拿2007年的花红是不够的，他们应该把前两年的花红交回一部分，”林恩说，麦晋桁2006年光花红就拿了4000多万美元，凯恩2006年的年薪加花红也有4000万美元，瑞银总裁Marcel Ospel尽管也声称2007年不拿花红，但他2006年高达2370万美元的花红，却只换来2007年“令人羞愧”的100多亿美元次按亏损，说到底，由于并无实质性的惩罚措施，华尔街的“花红文化”让这些人的工作，变成了一场“赢定了”的游戏——赚钱有份，亏了则作罢。

　　比历史性丰收06年高出14.2%

　　准确地说，美国次按风波远未结束，并且越来越成为华尔街投行的噩梦。

　　事实上，相当讽刺的是，这些国际投行一边急着引资或变卖资产，一边却仍在硬着头皮豪派花红。。

　　尽管2007年绝对不是一个丰收的年景，但除去具有象征意义的华尔街总裁级别高管冷热有别之外，华尔街各大投行的派红规模仍有增无减。

　　据彭博社数据，高盛、大摩、雷曼兄弟以及贝尔斯登四大机构，2007年用于员工薪金、福利以及花红的开支总额高达497亿美元，其中，花红占比高达60%，较历史性丰收的2006年还要高出14.2%。

　　其中，根据该行向美国证监会递交的材料，高盛用于员工薪金和花红的支出将占到其2007年全年净收入的43.9%，该比例比2006年的43.7%更高出0.2个百分点，支出总额高达201.9亿美元，比2006年大涨23%。

　　一般而言，华尔街投行每年都会根据当年净收入的多少，来决定发多少薪金、福利和花红，但发放的比例通常都是略低于总额的50%。

　　如果说高盛大手笔分红还可以理解的话，其它业绩倒退甚至亏损的机构如此大手花钱，就显得令人难以捉摸了。

　　资料显示，2007年大摩的员工薪酬支出总额比2006年增加18%，达到了166亿美元，雷曼兄弟支出总额为95亿美元，同比增加9.5%。只有贝尔斯登削减了21%，减少到34亿美元。

　　专家认为，华尔街之所以坚持提高分红规模，实在是迫于人才流失的压力而为之。由于各家投行的花红分配都十分公开，差距如果过于悬殊的话，则必将面临精英流失的局面，这对任何一家机构来说，都将是致命的。

　　这也就是为什么华尔街宁肯让股东承受损失，而不能让员工收入过分菲薄的原因所在。

　　“华尔街的奖金制度让现任管理层有巨大的动力要去把今年的业绩做大，而不管公司资产质量究竟如何，结果就出现公司资产质量大幅下降的同时，管理层的奖金却越来越多，”谢国忠告诉本报记者们。

　　换句话说，华尔街的分红文化让这些高管们在巨大的资本魔力面前，无法不短视，无法不去冒险。

　　此外，2007年分红的两极化现象也十分值得注意。

　　据悉，美林将大幅削减部分造成亏损部门的花红，其中，部分从事按揭债券和CDO交易的交易员，2007年的花红可能被削掉80%以上，而利率期货交易员的花红也将下跌20%，公司债券部分交易员花红将被削减60%。

　　塞恩表示，他的工作之一就是要奖励给公司带来贡献的员工。

　　对华尔街来说，“认钱不认人”是唯一的准则，只要能为公司带来盈利的员工，自然收入不菲。

　　“我拿到的花红比2006年还要多,多很多，”大摩一位不愿透露姓名的董事总经理告诉本报记者，由于他主要负责中国的投行业务，而该业务近两年来一直相当“蓬勃”，因此与他的美国同事比，他的日子就好过得多。

　　“我不能告诉你我究竟拿了多少花红，这是非常机密的，”这位语气相当自信的董事总经理说，他预计2008年可以拿到更多的花红。

　　而一位大投行对冲基金部门的分析员则在博客中透露，他刚被告知2007年的花红只有55000美元。他刚刚大学毕业一年，觉得自己做得还不错。有人告诉他，2006年从业1年的分析员市场价大约是60000美元底薪加90000美元花红。