A股港股风险加大 国际投行赴新兴市场另辟蹊径

　　本报记者 李骐 深圳报道

　　“你有越南股市的资料吗？我想投资越南股市。”深圳一位大户给《华夏时报》记者打电话问道，他的要求很快就有了回应，日前，胡志明市交易所及四家越南券商集体亮相2007中国(深圳)国际金融博览会，迎接他们的，是无数热情的投资者。

　　目前，美林、花旗以及JP摩根等国际大投行已经相继取得了越南股票交易权，还有近十个外资基金正等待政府颁发进入证券市场的执照。安邦在报告中明确指出：“越南已经成为亚洲地区极具投资成长价值的国家之一。”

　　在A股大跌的背景下，各路资金都在寻找着自己的出路，而流向海外已成为他们的选择之一。

　　投资越南

　　作为新兴市场之一，越南股市2006年上涨了145%，涨幅甚至超过中国居亚洲之最，今年以来也上涨了50%以上，其强劲表现让众多投资者产生了浓厚的兴趣。安邦集团今年早些时候甚至以“人傻、钱多、速来”为题，发表了一篇介绍越南经济的文章。

　　据悉，外资正在蜂拥向越南，速度比去年快了一倍，预计全年外资规模将达到越南GDP的1/5。外资净买入越南

股票的金额，近来已经超过净买入中国台湾股票的金额，而越南股市市值还不到中国台湾股市的5%。

　　当然，随着越南股市的暴涨，风险也随之而来，越南股市的平均市盈率目前已达70倍左右，比中国市场更疯狂。今年3月，国际

货币基金组织(IMF)向越南证监会发出警告称，若越南有关部门不采取措施让过热的股市降温，该国股市将会面临诸多风险。越南政府接受了这一建议，宣布将在2009年开始征收资本利得税，令股市大跌。

　　尽管资本市场出现了暂时的泡沫，瑞信亚洲首席经济学家陶冬对越南经济的未来依然十分看好。他称越南文盲率不足6%，工人富有纪律，制造业工资只有中国东莞的七成。8500万人口在东南亚算是大国，平均年龄十分年轻，人口红利和潜在的消费能力十分可观。乘着全球化和资金涌入两大东风，越南的工业化、现代化过程可能比中国还快。投资越南的人不傻，不过最好不要抱着短炒的心态。

　　而已在越南股市的老手也给出了同样的建议：“最好不要抱着炒的心理过来，在没有对公司有深入了解的情况下，绝不轻易下单！”更新的市场

　　越南股市可能会令炒家失望，不过他们并不灰心，因为又发现了新的目标：哈萨克斯坦和柬埔寨。

　　“哈萨克斯坦资本市场开市不过两年，只有几十只股票，哈萨克斯坦已经提出，要在未来的几年内，成为中亚金融中心。许多规则不改变，它的资本市场就起不来。没有一个像样的、活跃的资本市场，中亚金融中心这个目标就很难实现。而只要游戏规则一改变，机会就来了。”一位已从越南股市出来的炒家兴奋地描述。

　　“柬埔寨将于2009年成立

证券市场，届时只要满足条件，外国公司也可以进入该市场。”上海一位私募基金经理表示，“到时候我们就变成他们的QFII了，沪深股市的历史我们都经历过了，只要沿袭沪深股市开张时的操作手法，想不赚都难。”

　　记者看到，金博会上外资银行展位前多是些中年人，而且他们与银行工作人员聊天时也多从最近的股市聊起。吴女士告诉记者：“现在港股不好做，而港币放在那里又因为人民币的升值而不断贬值，不如买这些国际大投行的产品，收益不错，扣除可能的汇兑损失后还能有百分之十几的收益，比起国内的QDII来已经很好了。”

　　渣打银行人士认为，很多人以为买了保险、房产、股票、基金，就是组合投资了。其实，投资组合不仅要求投资品种分散组合，而且要求投资的市场地域也要分散组合。这种投资组合才更稳健、科学。比如投资股票，不仅要买A股，还要考虑拉美或其他新兴市场，特别是市盈率较低的新兴股票市场。

　　德意志银行人士也表示，在全球股市屡创新高的今天，投资者往往很少关注风险，尤其是中国内地投资者大多持有相当多甚至全部比例的股票、基金资产，在尚无做空机制的情况下，一旦出现下跌，损失就很难挽回，此时，使投资多样化，分散投资无疑是更好的投资策略。

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