保时捷做对冲很赚

　　德国豪华跑车制造商保时捷公司被称为世界上最会赚钱的公司之一，这果然名不虚传。

　　11月12日， 保时捷公布了截至2007年7月的年度财务报告，该公司从衍生品交易中获得的利润是汽车销售的3倍。让投资者在欣喜之余，也都好好地吃了一惊。

　　保时捷之前就被《底特律新闻》称为全球最赚钱的汽车制造商，但是现在就连《底特律新闻》都要对生财有道的保时捷汽车公司刮目相看，因为卖汽车已经不再是保时捷的主要财源了。

　　在该财政年度中，

保时捷共计售出了97515辆高档汽车，利润大约为10.5亿欧元，同比仅仅增长了0.7%，如果只有这点微不足道的增长，根本无法引起投资者的兴趣。

　　但是保时捷在销售本品牌汽车的同时，它还持有着大众汽车公司控股权。准确地说，保时捷绝大多数的利润都来自于大众汽车公司。

　　保时捷公开表示，在之前的财政年度中，其税前利润为58.6亿欧元，其中36亿欧元(合52亿美元)来自于

股票期权交易。根据《金融时报》的报道，保时捷交易的衍生品全部都是和大众汽车股票直接相关的。

　　不仅是衍生品交易，保时捷在资本市场上以各种方式从大众汽车身上获得利润。除了刚才提到的巨额利润，保时捷从大众汽车利润中分得了7.02亿欧元，另外还通过在大众汽车持有的31%股权中的价值重估中赚得了5.21亿欧元。

　　对此，Sanford Bernstein公司的分析师评论道，“相比汽车公司，保时捷更像是一家只投资于一只股票的对冲基金。”

　　当年正是因为大众汽车公司陷入了恶性扩张之中，在购买了许多

不良资产之后，股票价格不断下跌，给了很多对冲基金可乘之机。

　　为了避免大众汽车公司被对冲基金所控制，德国政府才示意保时捷公司增持大众的股票，达到今天31%的高位。

　　在当时，谁都不会想到，在持有了大众公司大量股票之后，保时捷也蜕变成了一家类似对冲基金的投资机构。

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