美股大跌自有因骨牌效应难扩散

　　证券时报记者肖国元

　　周一，沪深股市继续下跌行情，其中，上证指数下跌150点，跌幅为2.59%；深成指跌455点，跌幅为2.42%。与此同时，恒生指数周一大幅下挫1091点，跌幅高达3.7%。尽管各市场的下跌各有其因，下跌也在情理中，但美股大跌的阴影似乎挥之不去。投资者担心由美股引发的下跌会否形成大面积的恐慌行情。

　　上周五，美国股市上演“黑色星期五”，道指暴跌367点。这只是上周弱势的延续。事实上，10月11日，道指摸高14198点后就现疲态，其后一路下探。香港恒丰投资分析师梁渊认为，美股重挫的原因主要来自于三方面：

　　其一，

国际油价持续走高，加重市场对经济前景的担忧。自10月9日油价重上80美元后，土耳其进军伊拉克边境引发的冲突事件令国际局势骤然紧张起来，推动油价步步高升，并于10月19日一度突破90美元。

　　其二，道指成份公司霍尼韦尔、3M、卡特彼勒等公司相继公布利空财报以及油价持续上扬，加重了市场对经济前景的焦虑情绪，油价上涨和房地产市场萎缩损害了消费品生产公司的业绩，它们对宏观经济的负面影响比预期严重，导致出现大量抛盘。

　　其三，次级信贷危机后遗症令金融股受压。上周初花旗集团对盈利前景的悲观预期，重燃了市场对信贷危机是否会影响到其他经济领域的担忧，而上周五股市大跌的部分原因就是此前没有直接受到信贷和房地产市场危机影响的行业———科技行业被卷进来。除上述之外，促使股市加速下跌的心理因素是投资者担心1987年10月的股灾是否会在20年后同样上演。

　　国泰君安分析师王成认为，美股市场前期的上涨是因为美联储减息提振了市场信心，同时关于上市公司的实质性利空并未出现。投资者认为尽管美国经济受次贷危机影响出现减速迹象，但是美国公司，特别是大公司，可以通过全球化继续受益。因此，市场对美国的经济前景仍持乐观态度。可是上周一些公司的财务报告并没有投资者想象的那么乐观。上周，道指成份股卡特彼勒宣布调低了2007年年度预测，同时宣布其业务在美国市场出现了严重疲软，因此，尽管其第三财季净利润同比增长21%，但是财报公布当天内股价还是下跌5.27%。由此扩散的负面效应促成了美股的大跌。

　　至于美股是否就此转势并引发国际金融市场动荡，业内人士普遍持否定态度。原因在于次贷危机的涉及面毕竟有限，而在此之前的国际协调行动已经控制了危机的进一步蔓延。其对美国经济前景的负面影响是有限的，可控的。

　　分析人士认为，周一港股大跌有美股阴影的心理因素，但更关键的是恒生指数本身有调整要求。一是短期升速急，升幅大；二是“港股直通车”的拖延对市场心态有影响。

　　不过，与美股大跌相牵连的美元贬值会对其它市场产生一定的冲击。10月19日美元兑日元大幅下跌1.11日元，周一早盘美元兑日元一度下跌0.7日元。长江

证券张凡认为，根据对日元套息交易的研究，发现美元兑日元的贬值和全球股市关系密切，而日元套息交易很可能通过QFII渠道影响A股市场，但对A股市场的冲击幅度有限。

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