两大推手促成韩国股指期货大发展

　　保证金下降+网上交易普及两大推手促成韩国股指期货大发展

　　证券时报记者 邬 敏

　　本报讯 在“2007中国股指期货机构投资者高级研讨会”上，宝莱曼氏集团(韩国)技术总监任正宰向与会者介绍了韩国股指期货市场发展的经验。他指出，保证金的持续下降，以及网上交易的快速普及，使得韩国的明星期货品种KOSPI 200股指期货的交易量从1997年全球排名第11增长到了目前全球第5、亚洲第一。

　　任正宰将KOSPI 200股指期货的发展分为四个阶段：

　　第一个阶段是韩国股指期货市场开创期———1998年。当时，韩国绝大部分投资人并不理解期货是什么东西，每天的交易合约数大约只有3000到5000。

　　第二阶段是在亚洲金融危机之后，韩国市场的

证券交易量大幅下降，韩国监管层为了刺激市场，将保证金从之前的3万美元减到了1万美元。

　　第三阶段是在“911”之后，韩国市场的交易量达到了顶峰。任正宰认为，在第三个阶段，有众多原因促成了KOSPI 200的迅猛发展，其中包括“911”之后

股票市场大幅下挫，韩国投资者希望利用一些工具来有效地保护他们的财富，但最重要的原因是两个：韩国期货市场保证金的的持续下降和网上交易的快速推广。此间，保证金又从1万美元下降到了5千美元。而网络的便捷使得投资者可以随时随地进行交易，投资者也无须再去证券公司或者期货公司，他们所做的只是做出自己的投资决策而已。

　　从2003年4月份至今，是KOSPI 200发展的第四个阶段，此间其交易量稳定地下降，一是因为个人投资者的数量出现了下降，而机构投资者和外资出现了一定的上涨，二是交易所将保证金提高到了1.5万美元。

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