恒丰投资 梁渊

　　上周全球股市普遍回暖，反弹强劲。道·琼斯指数周五收报12481.01点，较前周上涨2.74%；纳斯达克指数收报2448.93点，较前周上涨3.07%；标准普尔500指数收报1436.11点，较前周上涨3.07%，为2003年3月来的最大单周百分比涨幅；金融时报100指数收报6339.40点，较前周上涨3.54%；德国DAX指数收报6899.06点，较前周上涨4.77%。亚太市场方面，日经指数上周收市报17480.61点，较前周上涨4.40%；恒生指数收报19692.64点，较前周上涨3.90%。此外，商品期货方面：纽约(NYMEX)5月原油期货报每桶62.28美元,收高1%，处于去年12月22日以来的高位.；伦敦(ICE)布兰特5月原油期货上涨0.67美元,报63.18美元。纽约(COMEX)期金结束六日上涨势头，周五收低1%至每盎司657.30美元；现货金报657.00/8.00美元。　

　　美股上周表现优异，道指在跌穿19000点关口后，经五个交易日的强劲反弹，大部分回补2月底向下的跳空缺口。显然，投资者对之前美国次优抵押贷款市场危机的担忧已逐步淡忘，而周二联储维持利率不变的结果，亦令市场对其下一步降息的预期升温，是导致美股顺势大幅上扬的主要原因。笔者认为，目前影响美股的走势仍旧在于经济增长与通胀之间的矛盾演变，本次议息已真相大白，投资者对联储下一次减息的期望越来越大，因此一切影响通胀变化的可能性都有可能成为股市波动的理由。另外，从周五股市交投不振的情况来看，现时促进股市向上的动力在减弱，市场缺乏进一步利好因素，预计道指在12500点有较大阻力。

　　港股步入业绩期，上周连续五个交易日收阳，在中移动公布业绩后，周四更跳空高开，一举突破三个星期以来形成的18600—19500点盘整区的上限，最高升至19800点之上。经过上周的强劲反弹，笔者预计本周港股同样缺乏继续上涨的动力，尤其是期指结算的临近，要谨防大户资金的突然翻盘。不过，石油化工股以及中资保险股仍有上涨空间。