不堪崩盘重压泰国一日内放弃资本管制新政

　　王蔚祺

　　仅仅一天，泰国政府就尴尬地收回了对外资的严格管制政策。

　　继19日泰国股市出现16年来最大跌幅之后，泰国政府昨日宣布，泰国股市和期货市场的外国投资者不必遵循新颁布的资本管制政策。

　　为了缓解近期投机炒作对泰铢造成的升值压力，出于打击外国短期投资者的目的，18日晚，泰国央行突然下令，要求12月19日起商业银行对新增外币存款按30%的比例，进行为期一年的锁定。如果在一年之内提取锁定资金，将扣减其中的1/3作为罚金。

　　外商直接投资和向泰国居民汇款不在此管制范围，但是需要先同样被冻结，待

　　泰国央行说，为了监管短期外国资本流入，很多国家都在关键时期采取此类措施。

　　突如其来的严厉措施给泰国资本市场带来了沉重打击。外国投资约占市值40%的泰国股市19日随即作出反应，泰国证交所指数(SET)暴跌14.84%，达到2004年11月以来最低点，总市值在一天之内蒸发了8160亿泰铢(约合230亿美元)。

　　东南亚其他国家股市也受到影响，新加坡海峡时报指数跌2.2%，马来西亚股市跌2%，印尼股市下滑近3%，菲律宾综合股价指数收低1%。

　　泰国证券交易委员会秘书长提拉差·富瓦纳特纳兰努巴拉指出，泰国央行颁布政策前，没有征询泰国股市监管者，或者证券交易所的意见。而且他提醒说，大多数的热钱并不是流向股市，而是集中在债券市场。

　　股市的“大地震”令泰国政府措手不及。泰国财政部长比蒂耶通(Pridiyathorn Devakula)在周二股市崩盘几个小时后，被迫宣布解除外资投资股市的资金必须冻结30%的规定。

　　相当被动的泰国央行，昨日才补发了放宽外汇管制条例的文件。

　　泰国央行称，除对冲基金之外，投资于泰国证券交易所、泰国期货交易所(TFEX)和泰国农业期货交易所(AFET)的外币资金和投资收益，不受周一颁布的资本管制条例约束。

　　此外，泰国央行还取消了非泰国居民的泰铢存款账户不得超过3亿泰铢的规定，对外国股市投资者大开门户。

　　受政策修改的激励，昨天泰国股市一开盘就急速反弹，泰国SET指数大涨69.41点，涨幅高达11.16%。受泰股大涨影响，东南亚股市也全线反弹，印尼股市上涨1.6%，印度股指也一度上涨近1%。

　　“泰国央行的亡羊补牢是明智的，”英国红塔(Redtower)研究所的首席外汇分析师格瑞(Gerry Celaya)对《第一财经日报》表示，“他们之前没有意识到，很多外国基金都不会投资有严格资本管制的国家，因此他们取消了这些限制。”

　　格瑞认为，监管者的确需要对金融市场的投资炒作者“扮黑脸”，许多国家都利用税收机制来成功达到这一目的。这也是泰国政府未来可以选择的道路：通过免税来鼓励长期投资基金，通过高税率来打击短期投资热钱。但格瑞同时表示，针对外汇的投机炒作行为，税收机制可能不怎么有效。

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