德盛安联认为全球股票市场不会出现股灾

　　证券时报记者 郭 蕾

　　本报讯 德盛安联资产管理公司香港行政总裁康礼贤昨天表示，资本市场在过去三个月的波动情况将会持续下去，而基金经理应考虑目前变化的环境对管理香港市民退休基金的影响。他说，目前的情况与上世纪九十年代中期和末期的情况相似，预计通胀威胁将于今年下半年消退。

　　他说：“较早前，从多方面来说，投资环境可谓理想，并带动市况向好。游资充裕和环球资金流向为不少市场的股价带来支持。利率长期保持在较低水平，通胀一直温和，在这样的环境下，投资者已习惯于接受较高风险的策略，市场波幅因此显著收窄。投资者倾向于接受风险较高的投资，这刺激新兴市场大幅攀升，而新兴市场和高收益债券与较传统的高级别债券投资之间的息差也偏窄。”

　　康礼贤认为，投资组合已开始减低其所承受的风险，因此，预计环球股市调整将不会出现过去所见的大型股灾。不过他预计，游资情况将继续恶化，因此市场在重拾去年底和今年首季的上升动力时可能会出现调整。

　　在市场游资趋于紧张的时候，全球投资者也对通胀上升和全球经济增长非常关注。康礼贤预计，美国利率将持续上扬，但目前的加息周期即将见顶。他说：“我们预期

美联储将在下次或持续两次加息后将暂缓加息行动，但我们认为全球利率将面临持续上升的压力———日本和欧元区就是主要例子，这些国家和地区的央行为保持经济健康增长时，它们可能会过度收紧利率政策。”

　　德盛安联

资产管理公司是安联集团的资产管理部门，截至2006年3月31日，管理的资产逾1.54万亿美元，是全球三大资产管理公司之一。