全球股市有望再续牛市 华尔街投行建议增持股票

　　大摩、瑞士信贷以及花旗等华尔街投行建议投资者开始增持股票

　　本报记者 朱周良

　　在经过了始于5月上旬的近一个月“暴风雨”洗礼之后，全球股市有望再续持续了三年的牛市行情，这是包括摩根士丹利以及瑞士信贷等多家华尔街投行最新的共识。

　　摩根士丹利世界指数在3周前跌至今年的谷底，如今已反弹6%左右，收复了5月9日以来损失的近一半。东京股市反弹更为明显，日经指数自6月13日以来已升逾9%，但仍较4月的高点低12%。

　　股市买入信号凸显

　　在其最新的报告中，瑞士信贷和大摩都建议投资人开始增持股票头寸，同时减持现金。

　　瑞士信贷驻伦敦首席全球股票策略师加思韦特表示，在他跟踪的6项全球股市关键指标中，有3项都发出了“买入”信号。首先是大量企业股票回购和现金收购，这些行为将减少市场股票流通量，进而抬高相关股票价格。此外，投资人对于股市的乐观程度已降至了谷底，而这通常都是股市反转的信号。

　　加思韦特尤其建议投资人加码买入瑞穗金融集团等日本金融股，理由是日本预期中的加息可望提升银行盈利。

　　而摩根士丹利则在给客户的报告中指出，欧洲股市目前已经触底，有望在未来一年内超过5月9日的高点。大摩分析师同时表示，不管是已降至谷底的投资情绪，还是其编制的股市时间指标，都已发出了买入信号。

　　投资热情依旧高涨

　　分析师的乐观预期也绝非盲目。从股市的实际情况来看，尽管经历了高达2万亿美元的市值损失，但全球的投资者购买股票的热情却似乎并未受到影响，这一点可以从上半年飚升的股票筹资额和股市成交量得到验证。

　　数据提供商Dealogic的统计显示，今年上半年，全球首次公开发行(IPO)的规模达到1022亿美元，远高于去年同期的654亿美元，仅次于2000年网络泡沫时期。

　　更值得一提的是，这其中最大的几宗IPO还是在全球股市大跌的第二季度完成的，而包括中国银行以及巴黎机场在内的规模超10亿美元的巨型IPO就有16宗左右。

　　彭博社的数据也显示，今年上半年全球股市的总筹资额创下2550亿美元的纪录新高，同比大增38％。

　　“当前市场的波动性显而易见，”普华永道驻伦敦资本市场研究负责人特鲁布里奇表示，但即便如此，“(融资)市场的大门不会关闭，那些具有较强盈利能力的公司仍然具有投资吸引力。”

　　在新股发行的刺激下，加上屡有大型并购案发生，今年上半年全球股市交投异常活跃。据Dealogic的数据，上半年全球股市交易额达到3610亿美元，同比激增46％。

　　新兴市场回归理性

　　相比发达市场，分析师对于前期涨幅过大的新兴市场持谨慎态度。

　　瑞士信贷、大摩以及花旗都认为，在新一轮的行情中，诸如时代华纳这样的传统蓝筹企业将是资金追逐的主流，而小盘股和新兴市场则可能回归理性。

　　花旗投资研究公司的首席美国策略师列夫科维奇尤其看好美股，他认为，海外资金回流有望推高美股。列夫科维奇表示，以新兴市场为首的海外股市前期遭受空前损失，这应该会挫伤美国人投资海外股票的热情，进而开始返回本土市场。他表示，去年美国人有1360亿美元投入了股票基金，而其中仅有310亿美元是投向美国本土。

　　鉴于全球利率上调以及经济增长可能过热等因素，分析师也指出，尽管全球股市正在企稳回升的过程中，但对市场前景过分乐观也是不可取的，期待再次出现大幅上涨行情不太现实。