美国因素重新显现 亚洲股市全面回调

　　作者：曹囡

　　在经历了前期的大幅上涨之后，5月22日，亚洲各主要股市几乎全军覆没，印度股指一度跌停并暂停交易一小时，中国港股大跌507.84点，创两年来最大单日跌幅，其他如日本、新加坡、印尼、中国台湾股市均出现了不同程度的下跌。

　　耐人寻味的是，当日伦敦期铜同样暴跌，其他如铝、镍、黄金等期货品种均呈现大跌之势。而在23日的强劲反弹中，亚洲各主要市场和国际期货市场再次上演了联袂反弹的一幕。

　　对此，业内分析人士指出，股市、期市出现难得一见的联动效应是因为共同的“美国因素”在起作用。

　　期市、股市联动仅是表象

　　某基金公司投资总监认为，如果说期市和股市有联系，那也是资源股和期市之间的联系，期市下跌会带动股市中的资源股领跌，这与前些日的有色金属拉升相对应，其他的联系则不是太大。

　　西南证券分析师周新政则认为，就香港股市来说，股市的下跌和期货市场没有太直接的关系，因为香港股市资金来源很明确、相对稳定，基金特征很明显。中信证券研究发展部陈伟庆表示：“无论股市还是期市，其涨跌的根本原因还是美国因素，联动关系不明显。美国政府出台的新政策、美元汇率的波动以及一些政治事件的发生都会影响到全球的股市、期市。”

　　国际投机资本获利撤离

　　周新政认为：“股市下跌的主要原因是投资资金的撤离。”现在投资资金受美元加息、资金获利等多种原因的影响，很多都已经开始撤离。在香港，从去年底到今年上半年，很多对冲基金在香港股市聚集，在获得一定的投机利润后，借着加息这一时机撤离，对中资股的炒作可能要告一段落。

　　华夏基石管理咨询公司施炜说，香港股市一直受到“中国概念”的影响，中国的优质企业很多都在香港上市，这也是带动香港股市长期上涨的原因之一，加之外国资本对人民币升值的预期，世界上很多资本进入香港股市，以期获利。但当海外资金对中国本身的经济过热作出判断、预期投资风险加大后，资金的回撤也是正常的。

　　“无论是周边股市的波动还是内地股市的联动，实际上都是受到了资金流动性过剩的影响。”陈伟庆对记者说，“再追究其根源，是与世界的经济中心——美国息息相关的。美元的涨跌直接影响着世界股市和期市的变化。这是近期股市、期市变动频繁的一个根本原因，也是一个大的背景。”

　　“一般的研究认为，美国的加息周期快要结束了，近期美国经济增长强劲、有通胀的苗头。”银河证券研究中心副主任丁圣元分析说，“美元加息周期是否结束并不明朗，因而使得亚洲股市由升转跌。”

　　估值压力普遍增大

　　“当然，各个周边市场除了在这一共同的大背景下涨跌外，各国也又各国不同的情况。”

　　陈伟庆进一步分析说：“印度受历史上积累的原因，在持续多年的上涨后进行调整也是理所当然的事情。”

　　丁圣元认为，印度的

资本市场与英国相似，属于欧美化的资本市场，因而市场相对较健康，可操作性较强。受其经济高速发展的影响，近几年印度股市一直在涨。

　　某基金公司人士也认为，这次印度股市下跌应属第二次回调阶段，印度在5000～6000点进行了第一次的回调后一直在上涨，到达现在的一万多点后进行回调也属正常。同时，印度财长也曾公开表示，印度的整体经济环境并没有太大变化，“股市下跌是由多种因素造成的，其中包括金属价格走低、外国提高利率以及其他市场更具有吸引力”。

　　此外，还有业内人士分析，股市波动也是受各地股市市盈率估值的影响。现在H股的估值大约在22倍左右，印度大约是20倍。从静态来看，这样的估值水平不算低了，因而适时进行大盘调整，短期回落有助于后期股市的进一步上升。