奢侈品股并非印钞机

　　几万元的一件衣服，几十万元的珠宝，上百万元的名车。这些奢侈品的价格无疑让我们工薪阶层乍舌。“卖那么贵，肯定是暴利”，相信这是许多人共同的心声。如果现在有机会让你购买这些奢侈品企业的股票，你是否觉得就像有了一台印钞机，收益会源源不断呢？

　　目前，某银行推出了一款外汇保本理财产品，便是与宝马（BMW）、路威酩轩（LVMH）和历峰（Richemont）这三个奢侈品股票未来一年半的走势挂钩。虽然这三只股票在奢侈品 行业中业绩已经算佼佼者，但并不代表投资它们必定可以获得暴利。

　　宝马：估值适宜

　　宝马是造高级汽车的，相信大家对其耳熟能详。其股价今年以来表现优异，从1月中的36欧元上升至目前46欧元，涨幅达27%。目前宝马净利率4.8%，资产回报率3.15%，净资产回报率13.36%。目前宝马市盈率为13.66倍，尚低于行业14.92倍的平均水平。分析师预计宝马2006、2007年每股盈利分别为3.92欧元和3.93欧元，高于目前的3.34欧元。以此每股盈利计，如果市盈率不变，未来两年价格应当还有16.4%左右涨幅的可能。

　　路威酩轩：市盈率过高

　　LVMH集团堪称奢侈品业的老大，其下奢侈品品牌众多，最著名的自然是路易威登和轩尼诗。其股价今年表现尚算不错，从1月中的73欧元涨至目前81欧元，涨幅10.96%。分析师预计其2006、2007年每股盈利分别为3.77欧元和4.30欧元，高于目前的3.04欧元。如果市盈率不变，按2007年盈利计当有41.44%涨幅的可能。但考虑其目前市盈率较高，如果下降可能会直接侵蚀上升空间。

　　历峰：利润可能下降

　　历峰比起LVMH更为低调，但却可算是奢侈品业的老二，其下有包括万宝龙、卡地亚等著名品牌。历峰的净利率为11.33%，资产回报率5.57%，净资产回报率21.56%。由于其持有全球最大烟草公司英美烟草18.2%的股份，所以其走势更为稳定一些。分析师预计其2006、2007年每股盈利分别为2.02和2.32瑞郎，低于目前的3.46瑞郎，再加上其目前18.3倍的市盈率，其未来的走势可能不如前两者来得理想。