陕西杨凌博迪森国际市场续写资本传奇

http://finance.sina.com.cn 2006年02月13日 11:48 证券日报

　　本报记者李云龙

　　在本轮经济周期中，随着中国经济对世界经济的影响日益举足轻重，中国企业在国际市场上崭露头脚的新闻越来越多，而民营经济的强大更是近几年的一大热点。根据经合组织OECD　的数据，从1998年到2003年，中国国内私营经济部门的产出增加了5倍，占中国经济的比重高达三分之二。

　　但是，民营企业在国内金融市场上的发言权则远没有那么重要。不过，国际市场已经开始对中国的民营企业另眼相看。陕西杨凌博迪森登陆英国伦敦AIM市场实现第三次融资，一举成为第一家海外三地成功上市的中国民营企业，在国际财经界产生了不小的震撼。

　　2月6日早晨800的英国伦敦，被英国《观察家》报(The Observer)称为创造财富之路的“中国企业第一夫人”(China＇s First Lady)的陕西杨凌博迪森生物科技发展股份有限公司(美国全美交易所上市公司：BBC)董事长王琼女士敲响了英国伦敦AIM市场的开盘钟声。随即，代码为BODI.L的博迪森股票正式在AIM市场以9.10英镑(约16.20美元)的开盘价格开始挂牌交易。

　　此次博迪森在伦敦二板市场募集的1000万英镑资金将用以在中国西北的新疆和东北的黑龙江再新建两个化肥厂。王琼表示，在美国上市、融资，解决了杨凌博迪森公司2006年购买原材料的资金缺口。这次登陆伦敦二板市场，实现再融资为自己的有机化肥产业的扩大再生产打开了新的天地。

　　博迪森成功地从英国机构投资者手中超额实现原计划1000万英镑的融资计划，以市盈率27倍，13美元每股的价格，最终实现战略融资1200万英镑(约合2136万美元)。整个融资过程非常成功，不但有著名的英国最大保险公司和养老基金的投资基金参与，而且基金实际认购投资额超过了企业计划融资的3.5倍，高达3500万英磅(约6230万美元)，这是在美国华尔街投资银行——美国纽约国际证券公司(New York Global Securities)及其北京代表机构独家带领博迪森在2004年成功美国上市后获得的第三笔海外融资。博迪森海外融资总额已累计达到3036万美元，市值近3亿美元，是亚洲第一家在美国、德国和英国三地主板上市的农化企业。

　　曾在陕西的一家外贸公司担任开发部经理的王琼于1996年被“分流下岗”，一心想自谋发展的王琼在同年11月的一次农业高新技术博览会上发现很多农民对农用有机肥料格外关注，于是她用3000元人民币购买了一个叫“果丽丹”的新型液体肥料的知识产权，从此开始了她有机化肥的创业生涯。经过艰苦卓绝的努力和五年的积累，王琼的杨凌博迪森生物科技发展股份有限公司于2001年成立，2003年公司销售额达980万美元，同年开始盈利。

　　和其他民营企业一样，金融支持的缺失对博迪森来说是制约企业发展的一个重要因素。王琼动了到海外融资念头，但是，因为博迪森公司不论是在国内市场还是海外市场都可以说是一家默默无闻的小公司，而且身处中国西部，其上市难度可想而知。对海外资本市场不甚了解曾经让王琼吃了不少苦头。幸运地是最终和美国纽约国际证券公司的合作造就了中国民营企业的一个经典案例。

　　博迪森的海外上市征程是从2004年3月美国纳斯达克股市招示板OTCBB市场上起步，独家辅导其上市IPO的美国纽约国际证券公司及其中国机构专门为其设计了一条“上市——融资——升板——再融资——多地上市——反复融资”的路径，并逐渐成为今天在美国资本市场和英国资本市场上非常抢眼的中国民营企业，其成功模式也引起了中国和海外业界的广泛关注。

　　2005年，博迪森成为在美国主板上市的中国企业中股票表现最好的和最活跃的股票之一，股价从上市时的3美元每股，升至17美元每股，最高时每股接近22美元。有三十余家国际投资基金和养老基金持股，日均交易量为几十万股，价值超过1000万美元。

　　同时，王琼提到，随着博迪森在国际资本市场上知名度的提高，很多来自于美国、欧洲和亚洲的农化公司纷纷要求与其建立合作关系，希望能够成为博迪森农化产品在当地的经销商。

　　在伦敦挂牌的当天，博迪森的总市值达到2.85亿美元(1.62亿英镑)，成为AIM市场上市值最大的中国公司。当天博迪森在英国股市交易量接近30万股，在美国股市交易量近75万股，每股股价高达17.2美元，市盈率达到35倍。中国民营企业在国际资本市场上取得如此辉煌的成就和民企企业家的努力拼搏和国际资本投行的大力支持是分不开的。

　　中国民营企业中工业企业平均资产与股本回报率超过13%，优于富裕国家的上市公司。民营企业的利润率普遍大大超过国有企业，尽管国企通过改革和重组，利润率也已改善。民营企业还创造了大量就业机会，部分原因在于它们集中在劳动密集型产业。从1999年至2003年，民企创造了1800万个就业岗位，而国企则减少了2200万个。社保部门的估计显示，民企去年增加了900万个就业岗位。

　　英国《金融时报》的专栏作家容凯尔指出，“考虑到中国民营企业面对的巨大障碍，它们的表现更加令人赞叹”。的确，中国民营企业在初创时期乃至现在都面临沉重的资本额要求。国家控制的银行系统对小型民企存在严重偏见，而中国股票市场对疲弱国企的支持远大于效率更高生机更旺的民企。因为金融条件的限制，98%的小企业雇佣人数不足千人。中国民企现在取得的成就已经近乎奇迹。如果有足够的金融市场支持，中国民企的强大指日可待。

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