日本股市飙升成资金吸尘器 震撼美国经济

　　似乎应了那句老话，“风水轮流转”。沉寂了15年的日本股市从2005年5月开始自底部加速回升，半年多的涨幅便高达40%，并且直到现在仍没有歇的迹象。

　　面对这个自己最大的债券海外持有者，美国对日本股市转强的心态可谓复杂，喜的是格林斯潘连番升息都没有实现的愿望，可能就此轻松解决；忧的是，今后可能不得不要再次面对这个世界上第二大经济实体的重新崛起。

　　日本股市成为资金吸尘器

　　来自日本财务省公布的最新报告显示，2005年外国投资者对日本

股票的净买入额达到126241亿日元，成为该项统计自1976年实施以来的历史最高纪录。

　　事实上，从2005年1月开始，海外投资者每个月都是日本股票的净买入者。特别是去年7月份，外资月度净买入额首度超过1万亿日元后，这种趋势开始有加速的迹象，到11月份时，净买入额已高达1.642万亿日元／月。

　　在海外投资者纷纷涌入的同时，日本本土投资者也纷纷抛售海外股票和债券等资产，将资金重新投入到国内股市。统计显示，早在2004年，这种趋势就已初露苗头，从2005年9月份的第三个星期开始，日本投资者更是连续12周抛售外国资产。

　　最终，日经指数在这些资金的推动下，于2005年11月30日突破15000点大关，四周后又突破16000点大关，创出日本股市5年内的新高。

　　股市走强源于经济复苏

　　美林首席全球投资战略分析师大卫·伯尔斯指出，日本股市结束长达15年的熊市，最大的支持来自其经济的强劲复苏。

　　日本最大的信用调查公司——帝国数据库的统计数据似乎更能支持大卫·伯尔斯的看法。数据显示：2005年11月日本破产企业数为708家，比10月下降14.2%，破产数量继续维持在13年来的低点。资产构成方面，破产企业中超过10亿日元的企业只有50家，是2005年4月以来的最低水平；在行业分类方面，破产数量下降最大的是交通和通讯行业，其次是零售业，除

房地产业外，其他各行业破产企业数均较去年同期减少；破产形式方面，破产清算的公司数量下降14.7%，为连续两个月下降。

　　此外，日本银行业的状况也在改善。日本主要银行近年在这方面有较显著改善，不良贷款率从2001年度的8%降至3%以下，接近了国际认可水平。

　　上述数据表明，除房地产这个利率敏感行业因为日本可能加息而开始下滑以外，其他企业经营情况正在好转。企业盈利能力的改善，增强投资者的信心，从而进一步推高了股市上涨。

　　美国亦喜亦忧

　　在上世纪90年代，曾通过逼迫日元升值将日本经济打得一蹶不振的美国，面对日本经济的再度崛起，心情无疑是复杂的，尽管人们尚无法通过美国官方的公开言论获知他们的反应。

　　业内人士认为，从短期来看，日本经济及股市的复苏对美国有益无害。由于日本股市的回升，将使大量资金从美国债券市场上抽离，从而令美联储的货币政策变得更加有效。

　　此前，美联储前任主席格林斯潘曾连续十余次提高联邦储备金利率，主要目的便是打击美国国内面临泡沫化的

房地产业。然而，出乎格林斯潘意料的是，提高利率后，对房地产业影响最大的中长期贷款利率并没有随之提高。其中，一个最重要的原因是大量剩余资金仍滞留在美国债券市场，制约了中长期利率同步走高。

　　日本股市的走强，为美联储摆脱困局提供了可能。作为美国债券的最大买家，日本投资者持有美国高达6900亿美元的外债，这些资金的回流将缓解美国中长期债券市场资金过分充裕的现状。

　　当然，作为世界第二大经济实体，日本经济再度崛起，无疑将对美国的经济霸主地位提出挑战。不过，这种影响要在很长一段时间后才能显现出来。

　　商报记者 张景宇