中航油重组尘埃落定 BP成为最大赢家

　　如果BP愿意以低于中标价的价格提供航油，这单生意就属于BP；反之只有BP在选择放弃后，中航油才能与中标方签署采购协议。

　　BP成了中航油重组的最大赢家。只要它愿意，未来中国所有的进口航油都将被冠以“BP”的标签。“凭借双方签署的重组协议，BP不但可以在未来中航油采购招标中享有话语权，而且还坐拥对未来中航油业务经理的人事任命权，这几乎可以确保它在未来中国航油进口 市场上的垄断地位。”一位知情人士对中航油的重组方案进行了注解。

　　BP高调进入

　　12月5日，

中航油新加坡公司股权重组方案终于水落石出：中国航空油料集团公司、英国BP亚洲投资有限公司、淡马锡旗下ARANDA公司将联合注资1.3亿美元，其中BP将在重组后的中航油新加坡公司持股20%，成为最大的战略投资者。根据协议，中国航空油料集团公司、BP和Aranda将分别投资7577万美元、4400万美元、1023万美元到中航油新加坡公司，占有重组后股权的59.1%。

　　完成转换后，中航油集团公司仍将是中航油新加坡的最大股东，占有重组后的51%的股权，BP占有20%，淡马锡占有4.64%，小股东总共占有14.35%，债权人认购10%股权。

　　中航油集团公司还与BP签署了一份备忘录，约定中航油新加坡公司

股票恢复上市后，由集团公司和BP分别向新加坡公司注入营业资产。该资产能够为中航油新加坡公司业务提供协作和补充效益，以加强新加坡公司的资产基础、赢利能力和盈利预期，借此提高股东价值。

　　中国航油总经理荚长斌表示：“新加坡公司能够与战略投资者签署有关协议，这是我们按照国际惯例和商业化原则，积极推进重组工作并取得的又一阶段性成果。我们将与新投资者共同支持新加坡公司提高公司治理、风险管理以及国际化、商业运作方面的能力，尽快恢复股东价值和企业形象。”

　　“BP全力支持中航油(新加坡)股份有限公司的重组计划，该计划将为中航油重振旗鼓铺平道路。”BP区域供应与贸易总监迈克·贝内茨(MikeBennetts)说：“除资本投资外，我们还将为公司提供企业治理以及供应和贸易管理系统，以使公司在重新上市后能够实现贸易赢利，并为所有股东创造价值。”

　　值得注意的是，根据股权投资协议，BP将在中航油(新加坡)股份有限公司董事会任命两名董事，并可以对公司关键的贸易以及公司治理和控制职位作出任命。

　　中航油知情人士告诉本刊记者，BP除了将向中航油董事会派驻两名董事外，还将“借”给中航油两名副总经理，分别负责风险管理和业务管理。这两位副总在人事关系上属于BP，并在BP支取薪水。

　　“由于BP可以任免业务经理，因此其在很大程度上可以决定未来中航油的采购模式，这将加强BP在未来中国进口航油市场上的竞争优势。”有消息人士称，“未来一段时间内，中航油定期的采购招标将会继续，只是每次招标会后，中航油会将报价通知给BP，待BP决定是否以更低价格参与后再进行采购协议的签署。”

　　这意味着如果BP愿意以低于中标价的价格提供航油，这单生意属于就BP；反之只有BP在选择放弃后，中航油才能与中标方签署采购协议。

　　通过入股中航油，BP将扩大在中国航油市场的份额。因为中航油是中国市场惟一的航空油料进口企业，中国市场上1/3的航油都由中航油从海外进口。

　　BP的下一步

　　就购买中航油20%股份的代价来看，BP的买价相对较低。股权重组完成后，BP持有中航油20%、共计约1.45亿股，以4400万美元的代价计算，相当于每股0.5新元，低于中航油2001年上市时的发行价每股0.56新元。而且，中航油欠BP下属三家分公司总共3200万美元的债务不会注销，BP仍将根据此前通过的债务重组方案获得未经偿还的债务。

　　从长期战略来看，BP对中国高达10亿美元的航空燃油市场一直心怀觊觎。成为中航油的战略投资者将大大加速BP介入这一市场的进程，并帮助其在未来相关领域开放时占得先机。

　　目前，BP在中国的油气产业链中，除了成品油批发和进出口外，其他各个领域几乎都有涉及。在广东，BP与广州发展集团合作兴建了大型的燃料油油库。中石油华南一高层人士则表示，BP重组中航油的举动，其实不是希望在中航油的投资上获得利益，而是希望曲线进入进出口市场，打通未来在中国油气产业链条的进出口环节。

　　“事实上，BP在中国石化领域的开拓，正是通过与我国大型石油、石化企业的合资合作，从上游勘探开发向下游石化产品生产，从天然气的生产和进口、航空燃油供应、液化石油气的进口及营销向加油站

零售业务、化工合资企业不断渗透，最终覆盖中国石油石化行业的整个产业链。”一位业内人士分析说。

　　之前一共有5家潜在的投资者曾与中航油新加坡公司就入股进行过谈判，但除了BP和淡马锡控股以外，其余的3家已经落选。这3家投资者分别是大型石油销售公司维多石油和英国上市公司富地石油公司的联合财团，英国Ashmore基金及其旗下的香港锐进基金，以及美国新桥基金。

　　原来一直被认为是重组中航油的主力淡马锡，此次仅仅获得4.56%的股权。业界揣测，主要是因为双方在合作领域以及价格上谈不拢，淡马锡才失意中航油。

　　中国能源网专家韩晓平认为，为了保证飞行安全，避免不合格的航油进入市场，从政策层面来看，政府应该引入更多的进口企业。