舌战不休 纽交所港交所拼抢上市资源

　　上海证券报 记者 朱周良

　　综合消息美国证券交易委员会(SEC)主席克里斯托弗·考克斯怎么也没想到，自己在两个多月前脱口而出的一句可能是欠考虑的话，会在香港和美国两地引起如此大的反响。

　　就在上周，纽约证券交易所全球上市部门副主管诺林·卡尔汉(NoreenCulhane)给香 港主流英文媒体《南华早报》发来专函，对香港证监会主席韦奕礼先生之前有关美国股市“花瓶论”的提法表示“强烈和严正地抗议”。

　　事实上，这已是香港和美方交易所双方第N个回合就同一问题展开唇枪舌战。整个事件的起因，还要从考克斯先生10月16日在河北香河对中美联合经济委员会发表的讲话说起。在提及当时正在积极筹备中的中国建设银行在港上市时，考克斯表示，建行如果选择在纽约上市，会比在香港上市更佳。但他同时指出，美国的上市资格要求更为苛刻。在会后接受记者采访时，考克斯更放言，建行并未选择在美国而是在香港上市，主要是因为该公司还未达到美国的相关上市标准。

　　考克斯一语激起了众人“激愤”，首当其冲的便是建行和港交所。建行发言人柴翔10月19日表示，考克斯的言论没有客观依据，也是极不负责任的。10月30日，港交所主席李业广也公开表示，建行不到美国上市，不是因为达不到当地标准，而是基于当地合规成本较高等因素的考虑。

　　11月18日，港交所再度重申，现行的监管架构妥善稳健，在香港交易所旗下市场上市的公司所须遵守的规则及规定，也与其他主要国际金融中心以及全球的常规做法看齐。此后，香港财经及库务局长马时亨也公开对此观点表示呼应。

　　此前，香港新任

证监会主席韦奕礼则作出了更尖锐的表态，将香港和美国两地围绕市场监管的争论进一步公开。韦奕礼在11月15日举行的监管机构论坛上致开幕词时指出，香港向来是中国内地企业上市的“主场(homemarket)”，而与此相比，内地企业赴纽约等国际市场上市往往属于炫耀式的“花瓶上市”(trophylisting)，但凡是出于筹措资金及提高企业治理考虑的企业，很少会选择在纽约上市。

　　面对这样严厉的措辞，纽交所当然不会坐视不理，于是便有了卡尔汉发到《南华早报》的那封信。除了表示不满之外，卡尔汉还表示，全世界的投资者都认同纽交所在业内的领先地位，并且将其视为信心的保障。

　　对于包括纽交所在内的美国财界人士与港交所在建行上市问题上的争论，分析人士指出，从本质上讲，这反映出全球交易所对于上市资源争夺的加剧，这一点从韩国、英国以及其他地区的国际性交易所纷纷加强在中国内地的宣传便可见一斑。事实上，由于萨-奥法案所带来的高额合规成本，越来越多的上市资源正从美国市场分流已是不争的事实。美方与香港交易所的争论，可能只是更多类似争论的开始。