印度股市与科技企业构筑良性互动格局

　　深交所办公室　张绍岩

　　从2004年底开始，印度股市开始步入上升之路。2005年，印度股市继续保持强劲势头。2005年6月20日，占印度股市总值约80%的SENSEX指数突破了7000点大关，9月20日，更是一举创下8500点新高。而仅仅是两年前，该指数仅处于3000点水平。

　　在股票指数迅速上涨的同时，由于科技型企业的快速成长和公司治理水平的提高，印度上市公司质量也获得了大幅提升。印度资本市场的发展有力支持了科技企业的成长，与此同时，科技上市公司质量的整体提高，又奠定了股票市场不断涨升和发展的坚实基础，相互之间形成了良好的互动影响。

　　

资本市场助推科技企业高成长

　　伴随着印度股市的上涨，印度的上市公司也得到了迅速发展。在印度的上市公司中，绝大多数是民营企业，其中最为耀眼的是科技型民营企业。借助于

股票市场，印度科技民营企业实现了群体性的持续、快速和健康发展。

　　印度股票市场的建设中，监管当局特别强调制度环境的完善，着力提高信息透明度。以此为基础，印度的风险投资在过去四五年内高速发展，2003年已经位居亚洲第2位，远远超越了中国。这些投资集中于发展信息技术和生物技术产业的中小企业，大大提高了印度科技型中小企业的质量。

　　借助于产业政策导向、风险投资兴起和资本市场机制的建立与完善，印度创造了一批堪与欧美大公司竞争、从事最尖端科技研发制造的企业，如软件业巨头Infosys和Wipro、制药与生物技术公司Ranbaxy和Dr.　Reddy＇s　Labs等。

　　科技企业成长使资本市场更完善

　　在获得自身快速发展的同时，高质量和高成长的上市公司又构成了印度股市发展的基础，对股票价格的上涨构成了有力支撑。在这方面，印度民营科技型企业的作用最为突出。

　　作为科技股板块的领头羊，今年以来，Infosys的股价上涨了28%。随着美国和欧洲订单的增加，Infosys的股价涨至2000年3月以来的最高点。主宰印度软件出口行业的公司深受海内外投资者瞩目，股价也一路攀升。这些公司在高速成长的同时，治理水平也稳步提升，带动其他上市公司质量不断提高，构成了对股票价格上涨的有力支撑。若按市盈率计算，印度股市市盈率2002年为31.5倍，2003年为22.9倍，2006年可预期市盈率将仅有12.2倍。若从管理和治理水平来看，印度上市公司普遍好于中国企业。

　　借助于高科技型上市公司群的快速发展，印度逐渐实现其以信息技术和软件开发为核心的产业规划，带动国民经济迅速增长。印度中央银行2005年4月底称，本财年印度经济成长率将达7%，这种增长速度在区域市场内屈指可数。印度股市的飙升正是宏观经济运行状态的充分反映，比较准确地描述了国民经济的发展轨迹。可以说，印度资本市场与其科技型企业的发展之间形成了良好的互动关系。