经济成长看淡 英美债市大涨

　　美债V形上涨

　　在油价再摸60美元/桶、美股暴跌的环境下，美债走出V形走势。

　　上周五，美10年债收10121/32，收益率3.919%，截至北京时间周一16∶20，欧洲交易时段暂报3.911%。该券种收益率已连续第4个交易日低于4%。

　　市场传导机制为：油价上涨，经济成长受压，消费下降，投资机会下降，固定收益债券“身价”看涨。截至北京时间周一16∶20，原油电子盘报60.48美元/桶，稍前最高达60.50美元/桶。

　　东京Kokusai资产管理公司债券分析师MasahiroNishida表示，“油价如果站在60美元以上将引发投资者严重担忧”。Kokusai资产管理公司旗下有个开放式基金叫“Global　Sovereign　Open　Fund”，管理资产达380亿美元，是日本最大的海外债市基金。该公司的“债评”常引发跟风。

　　彭博社就美国经济2季增长前景调查了65名经济学家，显示平均预测值为增长3.3%。

　　另外，美国商务部将于周三公布1季度经济增长值，该数据有望从上个月估计的增长3.5%向上修正为增长3.7%。这些数据对债市未必有利，而且，周三美国央行将举行例会，再加息一码似乎铁板钉钉。

　　债价无视这些利空而上涨只有一个解释，那就是油价前景莫测导致全球经济也“不测”，这种不测已为“压倒性”因素。债市中空头不管理由多么充分，不管多么振振有辞，只要一谈到石油，立马底气全无。英国金边债大涨

　　由于上次会议中英国央行有人提议减息，这引来英国债市一轮涨势。北京时间周一16∶20，对利率的敏感度超过长期债的英国2年期金边债涨0.03，报100.64，每千元面值涨30便士，收益率创下21个月新低，下降2个基点，暂报4.10%。

　　伦敦一分析师说：“有人在赌英格兰银行将于8月降息，消息不明朗对债券多头有利。”

　　另外，目前英国房价接近两年来新低，这也对债价有利。英格兰银行已连续10个月没有调息，现在市场预期这种局面就快打破。欧元区债券有望下跌

　　欧元区债券虽在高位，但债价摇摇欲坠。压力来自欧洲央行不承认会降息。欧洲央行理事LorenzoBiniSmaghi说，“减息将对经济构成损害，这样会使房价失控。”

　　驻伦敦的4CAST分析师RayAttrill表示，欧元区债券未来极可能走弱，除非欧元区另有通胀下降的证据，否则欧银不太可能减息。

　　德国10年券收益率跌1个基点，报3.11%，债价则涨0.08，暂报101.12，2年券也有类似表现，值得一提的是，德国2年券的收益率曾于上周低于2%，目前升为2.03%。