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全球商品期货、美国股市资金流出后进入债市，美基准
债券收益率创新低
郑步春每日经济新闻
当美股节节败退之际，上周美债却在“本周经济指标可能疲软的预
期”下不断上涨，其中10年券种收益率创下3个月来最低点。
上周，美国10年新券收益率报收1001/32，收益率一周累计下降14个基点，至4.12%。该券种是本月12日刚招标发行的，票面利率为41/8%，到期日是2015年5月。
机构大量增持明
显机构在大量增持美债。据新泽西研究机构Thunberg&Co.调查了43名基金经理显示，这些基金持有美债的比例平均达33%，为3月11日
以来最高点。
本周二和本周三美国将公布极其重要的CPI和PPI数据，彭博调查60名分析师，结果是预计两个数据均有所放缓，这使债市买盘大增。
据管理着2500亿美元资产，来自芝加哥的“北方全球信托投资公司”固定收益经理ColinRobertson说：“通胀压力并非极大，经济增长也并非过强，10年期公债收益率仍有走低可能。”
但Robertson话音刚落，美国10年公债在星期一伦敦标准时间上午7:06，下跌5/32，暂报9928/32，收益率为4.14%。
技术面而言，目前10年券种收益率走势图(非收益率曲线图)原始支撑线目前正巧在4.00%，市场于该处伏有大量空单，能否顺利获利出仓，与物价指标关联极大。
分析师估计本周二将公布的4月份美国PPI将可能为环比上升0.4%；本周三将公布的4月份CPI将可能为环比也是上升0.4%，核心CPI同比可能为上升2.3%。
依据以前的10年数据，通常核心CPI年率低于10年券收益率3个百分点，而目前仅为1.8%个百分点，这表明美国债市已走出“非常态分布”，市况未必会如同
Robertson所说的那般乐观，1.8%的实质投入产出率未必能吸引资金常驻，尤其是当汇率不稳时。只是最近美元大涨，使这种担心暂时消除而已。
当债券计价货币本身在升值时，收益率便可“将就和凑合”。
然而也有分析师对债市“非常态高位”不愿将就或凑合。
据管理着130亿美元资产的FifthThird资产管理公司分析师MitchellStapley表示：“市场对不到2%实质收益未必真的感兴趣，从历史教训来看，
目前债市并不是一个能赚到‘大钱’的水位。”
期市大跌助涨上周，全球商品期货大跌特跌令债券空头十分扫兴，因为商品下跌能减轻对通胀的担心，甚至完全抵消了人们对上周强劲经济指标对债券的打压作用。
另外，有关对冲基金“出事”传言也令空头们扫兴，因为债市比股市更为“宏观”，债市顶多有系统性风险，通常没有“非系统性的地雷”。由于这个缘故，金融市场资金“自然流动”也对债市提供额
外支撑。
周一晚间财政部将公布3月份外资买入美国债券数量也较受关注，这是因为当时债市正巧处于8个月最低点，当时收益率高达4.69%。
已公布的2月份数据显示，外资购入美债425亿美元，为去年6月份以来最高，其中来自中国的买单最大，为91.5亿美元。
美国人大量消费，美元大量流出，然后通过债券又收回，以保持国际收支账户平衡。
因此，其回收能力、或者说其他国家或地区(尤其是亚太地区)对美国的贷款兴趣关乎美国内外平衡。不仅对美国债市走势发生作用，而且还对美元汇率的走势有巨大影响。
由于将公布的外资净买入美国公债数据所涉及的时间段是3月份，而当时正好是相对便宜时段，再加上2月份已公布的数据又对美元相当利多。
因此，在惯性思维下，外汇市场已对此提前反映，美元指数周一于亚汇时段继续上涨，暂时拉出第4根阳线。
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