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本报讯(记者／程满清) 昨日下午，各方等待的中航油巨亏调查报告终于出台。中国航油(新加坡)股份有限公司(简称“中航油”)发布公告称，针对中航油新加坡发生的5亿多美元巨额亏损，新加坡普华永道会计公司(简称“普华”)已提交了第一期调查报告。
报告显示，错误估计油价涨跌形势、未能及时在财务报告中反映亏损情况、期权交易风险监控制度缺位，以及公司管理层控制风险意识的缺乏，最终导致中航油(新加坡)陷入巨
额亏损难以自拔。
此次报告主要对交易情况作详细调查，而未涉及具体责任人。
错估形势致风险成倍扩大
普华的报告显示，中航油从2003年3月底开始投机性期权交易。这项业务仅限于公司两位交易员进行。在2003年第三季度前，由于中航油新加坡公司对国际石油市场价格判断准确，公司基本上购买“看涨期权”，出售“看跌期权”，产生了一定利润。但在接下来的2003年底至2004年，中航油却错误地认为油价将下跌并，卖出了买权并买入了卖权，导致期权盘位到期进行平仓时面临亏损。
中航油在判断形势有误后却一错再错，没有及时作挽回损失的努力。2004年1月、6月和9月，中航油新加坡公司在先后进行了三次挪盘，即买回期权以关闭原先盘位，同时出售期限更长、交易量更大的新期权。每次挪盘均成倍扩大了风险，该风险在油价上升时呈指数级数的扩大，直至公司不再有能力支付不断高涨的保证金，最终导致了去年12月份前后损失高达5.5亿美元，相当于中航油16年的净利润。
内部止损限额未被执行
当由衍生交易导致的损失达到一定程度时，中航油缘何会难以自拔直至最终巨亏5亿余美元？普华再报告中表示，中航油管理层和交易员并未执行公司2002年《风险管理手册》中的“止损”限额。
不仅是“止损”限额，《风险管理手册》还要求公司一旦引进新业务品种，必须在一个委员会和总裁的推荐下获得董事会的批准。很显然，在2003年3月底从事投机性期权交易时，“没有证据表明该业务得到了董事会批准。”
报告指出，中航油本身缺乏正确、严格的风险管理步骤与控制体系。对已有的一些可以用于期权交易风险监控的规则，管理层对此应负重要责任，“管理层甚至在精神上都未做好执行的准备”。
中航油新闻发言人云大卫接受记者采访时表示，对于普华在陈述中提出的需要加强风险管理和治理结构的领域，公司已于今年年初时作出实质性行动，如停止所有衍生品(保值除外)交易。据称，中航油已经聘请期权专家，审查公司之前进行的期权交易及其中部分手续的合法性。
针对已于今年1月公布、将于6月10日债权人大会上投票的债务重组方案，云大卫表示公司正在紧锣密鼓逐一和近百位债权人谈判，设法争取债权人届时投下支持票。按照该重组方案，中航油提议只偿还5.3亿美元全部负债中的2.2亿美元，偿付率仅为41.5%。
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