陈久霖证词披露中航油巨亏内情

　　本报记者柯卉 李亚鹏 张燕 综合报道

　　作为中国飞机燃油的海外唯一供应商，中国航油(新加坡)股份有限公司(ChinaAviationOil(Sin-gapore)Corp)，上周被指卷入了一项损失可能高达5.5亿美元的石油期货交易。最近几个星期，同样卷入了这项交易的部分中航油海外债权人，一直在敦促中航油还款。

　　事发后不久，时任中航油总裁的陈久霖，曾向新加坡高等法院提交了一份证词。证词显示，中航油的衍生工具投机交易，1年前才开始，在交易的第一季度损失额只有580万美元。但是陈久霖仍作出了油价下跌的预测，事实证明这个判断，错得离谱。

　　本报记者从《华尔街日报》、美联社以及中航油进行石油期货交易的信息平台PLATTS等渠道，细细查阅了大量报道。综合上述报道，大致拼出了中航油长达一年进行高风险石油期货交易的图景。

　　陈在证词中称，“为了应对一直上涨的石油市场，(当时)公司决定恢复交易头寸。”结果，到11月25日为止，在用完所有的现金和银行贷款之后，该公司还剩下数以亿计的交易损失。

　　具有讽刺意味的是，事发当周的油价却急剧下降。纽约商品交易所原油期货在此期间，收盘价曾达到43.25美元，为近三个月来的最低水平。中航油可能从尚未抛售的交易合约中受益，但就交易的总体而言，公司“已经濒临崩溃，其实他们本来可以收回很多钱的。”

　　另外，陈久霖在证词中还披露了中航油一起不寻常的交易。其母公司中国航空油料集团公司，不久前还控制着75％中航油的股份。10月20日，中航油集团将15％的股份，出售给机构投资者，募集资金1亿多美元。陈久霖在证词中说，中航油集团对新加坡控股公司的问题一直是知情的。就这种说法，本报记者在截稿前，未能从中航油集团获得回应。

　　中航油巨亏，还连带凸显了一些日本银行不良的风险管理体制。如日本的三井，一直是中航油最大的债权人。

　　相比之下，高盛旗下的J.Aron&Co.子公司，仅允许放给中航油500万美元的无担保贷款，其余的贷款要求提供担保物。到11月22日为止，J.Aron总共提供给中航油的8740万美元贷款中，其中有7900万美元有担保物。

　　为了扭转局势，中航油集团曾考虑联合新加坡国有控股公司淡马锡(TemasekHoldingsPte.Ltd.)，双方各投资5亿美元到中航油，然而淡马锡称将慎重考虑该计划，并强调只有当中航油先和其债权人达成协议时，才会进一步行动。

　　中航油几乎垄断了中国所有的航空用油，但最近几年利润却在减少。43岁的陈久霖因此希望进行一系列石油业务，使利益最大化。

　　陈在宣誓的证词中表示，公司一年前开始经营各种石油衍生品，最初签订了价值相当于2百万桶石油的期权合同(期权合同是一种复杂的合同，授权某方可以在某个特定的时期，以固定的价格买卖某种商品)。受利润驱使，公司越走越远。

　　今年年初油价持续上扬，公司原本一片大好的形势，顿遭危机。陈在证词中说，当时公司仍预测石油市场前景不景气，因此更加努力而不是坐等亏本。

　　然而油价仍在上升。截止到交易的第二个季度，公司潜在亏损已达3580万美元。但据陈久霖的陈述，由于预计损失可能对公司影响不大，公司仍希望在2005年、2006年挽回损失，扩大交易量。

　　10月，国际原油价格达到最高点，中航油石油期货合约上的数额已达5200万桶，远高于去年的2百万桶。公司为此花光了2600万美元的运营资金、1.6亿美元原本用于公司发展的企业贷款也用掉多半、还有原本用于其他活动的6800万美元也被挪用。

　　举个例子，9月1日中航油签订了10万桶石油衍生品协定。根据这个合同，中航油与高盛公司的J.Aron约定：石油10月份的平均价格不会超过37美元每桶。实际上，在期权合同生效期间，每桶油价平均上升至61.25美元，中航油因而每桶损失了24.25美元，总计损失240百万美元。

　　11月3日，J.Aron给出了一份账单，中航油在五个独立的石油期货贸易中共损失1240万美元。紧接着，11月16日，“Aron要求中航油支付必须的费用”。

　　与此同时，其他商业伙伴也发现了中航油已经处于一系列麻烦之中。中航油的一家代理商，想取消10月28日刚与BarclaysCapital签署的关于150万桶石油期货的合同。根据BarclaysCapital给中航油的一封信中透露，Barclays同意中止合同，只要中航油付给他2650万美元终结费用。

　　亏损在飞速扩大。中航油于10月10日，将其困境告知集团。陈在证词中说，原计划于今年年底出售股份筹措资金进行战略投资，但集团提前由德意志银行代理出售中航油股份，共筹集了1.08亿美元资金。中航油集团将钱全部贷给了中航油还债。但债权人已经开始要求公司终止衍生工具交易，中航油损失在10月26日攀升到1.32亿。11月25日达到3.81亿，当时，已经有超过6家银行停止了与中航油公司的交易。

　　据中航油称，他们收到的催款信件，数额累计达2.447亿美元。其中：三井1.43亿美元；富通3310万美元；高盛集团J.Aron1590万美元；BarclaysCapital2640万美元，三井住友1130万美元，澳洲Macquar-ie260万美元，英国标准银行1440万美元。高盛的发言人称，“公司的全部损失在1000万美元以下。”伦敦标准银行则威胁说，如果12月9日前中航油公司不能够归还欠款，他们将述诸法律。

　　新加坡交易所已经下令，让普华永道会计师事务所调查中航油公司。并要求中航油集团说服上周返回中国的陈久霖，尽快回到新加坡接受调查。

　　新加坡交易所和新加坡中央银行上周五还表示，鉴于中航油可能的5.5亿衍生工具交易损失，相关的犯罪调查已经启动。