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博时精选股票证券投资基金(以下简称“本基金”)经中国证券监督管理委员会证监基金字［2004］65号文批准公开发售。本基金的基金合同于2004年6月22日正式生效。本基金为契约型开放式基金。
重要提示
博时基金管理有限公司(以下简称“本基金管理人”或“管理人”)保证招募说明书的内容真实、准确、完整。本招募说明书经中国证监会核准，但中国证监会对本基金募集的核准，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
投资有风险，投资人申购基金时应认真阅读本招募说明书。
基金的过往业绩并不预示其未来表现。
基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金属证券投资基金中的中高风险品种。当投资人赎回时，所得或会高于或低于投资人先前所支付的金额。如对本招募说明书有任何疑问，应寻求独立及专业的财务意见。
本更新招募说明书摘要根据基金合同及更新招募说明书编写，并经中国证监会核准。基金合同是约定基金当事人之间权利、义务的法律文件。基金投资人自依基金合同取得基金份额，即成为基金份额持有人和本基金合同的当事人，其持有基金份额的行为本身即表明其对基金合同的承认和接受，并按照《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、基金合同及其他有关规定享有权利、承担义务。基金投资人欲了解基金份额持有人的权利和义务，应详细查阅基金合同。
本招募说明书(更新)所载内容截止日为2004年12月31日，有关财务数据和净值表现截止日为2004年12月31日(财务数据未经审计)。
一、基金管理人
(一) 基金管理人概况
名称： 博时基金管理有限公司
注册地址： 广东省深圳市福田区深南大道7088号招商银行大厦29层
办公地址： 广东省深圳市福田区深南大道7088号招商银行大厦29层
法定代表人： 吴雄伟
成立时间： 1998年7月13日
注册资本： 1亿元人民币
存续期间： 持续经营
电 话：(0755)8316 9999
联 系 人：李 全
博时基金管理有限公司(以下简称“公司”)经中国证监会证监基金字［1998］26号文批准设立。公司股东为金信信托投资股份有限公司，持有股份48%；中国长城资产管理公司，持有股份25%；招商证券股份有限公司，持有股份25%；广厦建设集团有限责任公司，持有股份2%。注册资本为1亿元人民币。
公司设立了投资决策委员会。投资决策委员会负责指导基金资产的运作、确定基本的投资策略和投资组合的原则。
公司下设十二个部门，分别是：市场发展部、基金管理部、数量化投资部、固定收益部、养老金业务部、研究部、交易部、财务核算部、电脑部、监察部、人力资源部，后台运作部。市场发展部从事基金新产品设计、市场开发以及基金销售和服务支持等工作。基金管理部负责进行股票选择和组合管理。数量化投资部负责数量化研究、基金产品设计、投资业绩分析、风险控制等工作。固定收益部负责进行固定收益证券的选择和组合管理。养老金业务部负责养老金业务的研究、拓展和服务等工作。研究部负责完成对宏观经济、行业公司及市场的研究。交易部负责执行基金经理的交易指令并进行交易分析和交易监督。财务核算部负责公司财务事宜。电脑部负责系统开发、网络运行及维护。监察部负责对公司投资决策、基金运作、内部管理、制度执行等方面进行监察，并向公司管理层和有关机构提供独立、客观、公正的意见和建议。人力资源部负责公司员工的招聘、培训和考核。后台运作部负责基金会计、基金注册登记、直销及客户服务业务。另设北京分公司、上海分公司，分别负责北方和华东、华中地区的基金销售和服务支持工作。
截止到2004年12月31日，总人数133人，其中61.7%以上的员工具有硕士以上学历。
公司已经建立健全投资管理制度、风险控制制度、内部监察制度、财务管理制度、人事管理制度、信息披露制度和员工行为准则等公司管理制度体系。
(二)主要成员情况
1、基金管理人董事会成员
吴雄伟先生，董事长，博士学历，经济师。历任金信信托投资股份有限公司(原金华信托)总经理办公室主任、研究发展中心主任、总经理助理、基金管理总部总经理、公司副总经理。现任博时基金管理有限公司董事长。
肖风先生，副董事长，博士学历。历任深圳康佳电子集团股份有限公司董事会秘书兼股证委员会主任，中国人民银行深圳经济特区分行证券管理处科长、副处长，深圳市证券管理办公室副处长、处长，证管办副主任。现任博时基金管理有限公司副董事长、总经理。
杨静女士，董事，经济学硕士，高级经济师。1992年进入证券行业，历任招商银行证券业务部(招商证券前身)总经理助理、招商证券副总裁，先后分管招商证券的经纪、电脑、财务、电子商务、研究等业务工作。现任招商证券副总裁，兼任中国国债协会第二届理事会常务理事，深圳证券业协会常务副理事长。
夏永平女士，董事，经济学硕士，高级经济师。历任中国农业银行总行人事部劳资处主任科员、副处长、处长，中国长城信托投资公司总裁助理、副总裁。现任中国长城资产管理公司工会委员会副主任委员。
陈小鲁先生，独立董事，高级经济师。历任中华人民共和国驻英国大使馆国防副武官，北京国际战略问题研究学会副秘书长，原中共中央政治体制改革研究室局长，亚龙湾开发股份有限公司总经理。现任标准国际投资管理公司董事长。
赵榆江女士，独立董事，经济学硕士。历任国家经济体制改革委员会研究员，英国高诚证券(香港)有限公司董事，北京代表处首席代表，法国兴业证券(香港)有限公司董事总经理。现任康联马洪 (中国) 投资管理有限公司董事、高级投资顾问。
姚钢先生，独立董事，经济学硕士，研究员(教授)。历任中国社会科学院农村发展研究所副研究员，海南汇通国际信托投资公司证券业务部副总经理，深圳证券交易所上市委员会委员，深圳证券商协会副主席，中国证券机构部顾问。现任中国社会科学院经济文化研究中心副主任。
2、基金管理人监事会成员
秦红女士，监事，经济学学士。历任中国科技信托投资公司(原中国科技财务公司)资金计划部业务经理，株式会社七丰物产海外事业部经理。现任博时基金管理有限公司北京分公司总经理。
王金宝先生，监事，硕士学历。曾任贵州证券公司上海业务部交易部经理、招商证券股份有限公司上海澳门路证券营业部总经理，现任招商证券股份有限公司证券投资部总经理。
包志涛先生，监事，经济学学士，高级经济师。历任中国农业银行信托投资公司业务一部副经理、信托业务部副经理、中国长城信托投资公司资产保全部总经理，现任中国长城资产管理公司债权管理部债权维护处处长。
3、公司高管人员
吴雄伟先生，董事长，(同上)
肖风先生，副董事长兼总经理，(同上)
李全先生，副总经理。1988年7月毕业于中国人民银行总行研究生部。1988年在中国人民银行总行金融研究所工作，同年进入中国农村信托投资公司。1991年进入正大国际财务有限公司工作，历任北京代表处首席代表、资金部总经理、总经理助理。1998年5月加入博时基金管理有限公司，任督察员兼监察部经理。2000年至2001年，在梅隆信托的伦敦总部及其下属牛顿基金管理公司工作。2001年4月，回到博时任副总经理，主管公司投资业务。2003年起主管公司运作部门和市场发展部门。李全先生还在新华富时指数委员会担任委员。
杨光启先生，副总经理。1992年7月毕业于中国人民银行金融研究所。1992年7月至1993年4月于中国人民银行深圳分行证券管理处工作；1993年4月至1998年5月于深圳市证券监管办公室任证券监管副处长；1998年5月至8月于博时任总经理助理，负责投资管理工作；1998年8月至2002年4月于长盛基金管理有限公司任副总经理，负责投资管理工作；2002年4月加入博时基金管理有限公司，任副总经理。
4、本基金基金经理
陈丰先生：1996年至1998年就读于上海财经大学证券期货学院，获经济学硕士学位。1998年至2000年在申银万国证券公司研究所工作。2000年加入博时基金管理有限公司，曾任研究部研究员、基金裕元基金经理助理、基金裕泽基金经理，现任博时精选股票基金基金经理。
5、投资决策委员会成员
主任委员：杨光启
委员：李全，张宁，肖华，杨锐，蔡冬亮
张宁先生，1969年出生，博士。1991年毕业于北京大学概率统计系，获学士学位；1991至1997年在美国普林斯顿大学学习，获统计与运筹学硕士、经济学硕士、经济学博士学位。1997至2002年先后在摩根斯坦利机构、所罗门美邦工作。2002年8月至2003年11月任中国证监会规划发展委员会委员，兼任清华大学中国金融研究中心研究员、中国人民大学财政金融学院兼职教授。2003年11月起担任博时基金管理有限公司首席经济学家，兼数量化投资部总经理，投资决策委员会委员。
肖华先生：1965年出生，经济学硕士。1993年3月毕业于上海同济大学经济管理学院，获工业经济硕士学位。1993年4月至1994年1月在中国宝安集团公司工业部从事项目管理工作。1994年1月至1999年3月于君安证券有限公司工作，历任君安资产管理有限公司项目经理、投资部经理、基金部经理、上海申华实业股份有限公司任总经理助理、副总经理(主管投资)。2000年5月至2002年5月于长盛基金管理有限公司任基金同盛基金经理。2002年5月28日入博时基金管理有限公司，任基金管理部部门经理。2002年10月起兼任博时价值增长基金经理。
杨锐先生，1972年出生，经济学博士，博时基金管理公司研究部策略分析师。1993年毕业于云南大学数学系，获学士学位；1996年毕业于云南大学会计系，获硕士学位；1999年毕业于南开大学国际经济研究所，获博士学位。1999年至2001年在南开大学工商管理学科从事博士后研究工作。1999年8月入博时基金管理有限公司，任研究部策略分析师；2002年10月起兼任博时价值增长基金经理助理。2004年6月17日起担任研究部副总经理兼策略分析师。
蔡冬亮先生，1975年出生。1997年毕业于中央财经大学国际企业管理专业，获学士学位。1997年至2001年先后在君安证券总裁办公室、国泰君安证券蔡屋围营业部工作。2001年6月入博时基金管理有限公司，任交易部高级交易员，2003年9月起任交易部负责人。
二、基金托管人
(一)基金托管人概况
名称：中国工商银行
注册地址：北京市西城区复兴门内大街55号
成立时间：1984年1月1日
法定代表人：姜建清
注册资本：1710.24亿元人民币
联系电话：010-66106912
联系人：庄为
(二)主要人员情况
中国工商银行资产托管部共有员工46人，平均年龄32岁，90%员工拥有大学本科以上学历，90%以上员工取得基金从业资格，高管人员均拥有硕士以上学位或高级职称。
(三)基金托管业务经营情况
作为中国大陆第一家开办证券投资基金托管业务的商业银行，七年来，中国工商银行以＂诚实信用、勤勉尽责＂的精神，依靠严密科学的风险管理和内部控制体系、规范的业务管理模式、健全的托管业务系统、强大的市场营销能力，为广大基金持有人和众多资产管理机构提供安全、高效、专业的托管服务，取得了优异业绩。截至2004年12月31日，托管证券投资基金40只，其中封闭式16只，开放式24只，托管基金总资产达到1282.26亿元。至今已形成包括养老金、证券投资基金、信托资产、保险资产、产业基金、QFII资产六大类12项托管产品的资产托管业务体系，2004年3月获得《亚洲货币》评选的＂中国最佳托管银行＂称号。
三、相关服务机构
(一)直销机构
机构名称：博时基金管理有限公司
注册地址： 广东省深圳市福田区深南大道7088号招商银行大厦29层
办公地址： 广东省深圳市福田区深南大道7088号招商银行大厦29层
法定代表人： 吴雄伟
成立时间： 1998年7月13日
批准设立机关： 中国证监会
批准设立文号： 中国证监会证监基字【1998】26号
组织形式： 有限责任公司
注册资本： 1亿元人民币
存续期间： 持续经营
(二)代销机构
1.中国工商银行
名称： 中国工商银行
注册地址：北京市西城区复兴门内大街55号
法定代表人： 姜建清
电话： 010-66107900
传真： 010-66107914
客户服务电话： 95588
网址： www.icbc.com.cn
2.中国建设银行股份有限公司
名称： 中国建设银行股份有限公司
注册地址：北京市西城区金融大街25号
法定代表人： 张恩照
客户服务电话： 95533
网址： www.ccb.cn
3.中信实业银行
名称： 中信实业银行
注册地址：北京市朝阳区新源南路6号京城大厦
法定代表人： 窦建中
电话： 010-65541089
传真： 010-65542178
联系人： 白建、白一凡
客户服务电话： 010-65541089;95558(上海除外)
网址： www.ecitic.com
4.深圳发展银行
名称： 深圳发展银行
注册地址：深圳市深南东路5047号深圳发展银行大厦
法定代表人： 周 林
电话： 0755- 82088888转8811
传真： 0755- 82080714
联系人： 周 勤
客户服务电话： 95501
网址： www.sdb.com.cn
5.北京证券有限责任公司
名称： 北京证券有限责任公司
注册地址：北京市海淀区车公庄西路乙19号华通大厦B座10层
法定代表人： 卢克群
联系人： 白源
电话： 010-68431166-8009
传真： 010-88018657
客户服务电话： 010-68431166-8009
网址： www.bjzq.com.cn
6. 长江证券有限责任公司
名称： 长江证券有限责任公司
注册地址：武汉市新华下路特8号
办公地址： 上海汉口路130号
法定代表人： 明云成
联系人： 甘露
电话： 021-63291352
传真： 021-33130730
客户服务电话： 027-65799883
网址： www.cz318.com.cn
7.大鹏证券有限责任公司
名称： 大鹏证券有限责任公司
注册地址：广东省深圳市
办公地址： 深圳市深南东路5002号地王商业大厦8层
法定代表人： 徐卫国
联系人： 章磊
电话： 0755-82463388-8921
传真： 0755-82462534
客户服务电话： 4008888999 0755-83520352
网址： www.chinaeagle.com
8.东吴证券有限责任公司
名称： 东吴证券有限责任公司
注册地址：江苏省苏州市十梓街298号
办公地址： 江苏省苏州市十梓街298号
法定代表人： 吴永敏
联系人： 汪健
电话： 0512-65588021
传真： 0512-65588021
客户服务电话： 0512-96288
网址： www.dwjq.com.cn
9.广发证券股份有限公司
名称： 广发证券股份有限公司
注册地址：广东省珠海市吉大海滨路光大国际贸易中心26楼2611室
办公地址： 广东广州天河北路大都会广场36、37、41和42楼
法定代表人： 王志伟
联系人： 肖中梅
电话： 020-87555888
传真： 020-87557985
客户服务电话： 020-87555888转各营业网点
网址： www.gf.com.cn
10.国泰君安证券股份有限公司
名称： 国泰君安证券股份有限公司
注册地址：上海市浦东新区商城路618号
法定代表人： 祝幼一
电话： 021-62580818
传真： 021-62583439
联系人： 芮敏祺
客户服务电话： 400-8888-666
网址： www.gtja.com
11.国信证券有限责任公司
名称： 国信证券有限责任公司
注册地址：深圳市红岭中路1012号国信证券大厦16-26层
办公地址： 深圳市红岭中路1012号国信证券大厦16-26层
法定代表人： 胡关金
联系人： 林建闽
电话： 0755-82130833转2181
传真： 0755-82133302
客户服务电话： 800-810-8868
网址： www.guosen.com.cn
12.海通证券股份有限公司
名称： 海通证券股份有限公司
注册地址：上海市淮海中路98号
办公地址： 上海市淮海中路98号
法定代表人： 王开国
联系人： 金芸
电话： 021-53594566-4125
传真： 021-53858549
客户服务电话： 021-962503
网址： www.htsec.com
13.华泰证券有限责任公司
名称： 华泰证券有限责任公司
注册地址：江苏省南京市中山东路90号华泰证券大厦
办公地址： 江苏省南京市中山东路90号华泰证券大厦
法定代表人： 吴万善
联系人： 袁红彬
电话： (025)84457777-721
传真： (025)84579879
客户服务电话： 4008-888-168 (025)84579897
网址： www.htsc.com.cn
14.华夏证券股份有限公司
名称： 华夏证券股份有限公司
注册地址：北京市东城区新中街68号
法定代表人： 黎晓宏
电话： 010-65186758
传真： 010-65186621
联系人： 权唐
客户服务电话： 400-8888-108(免长途费)
网址： www.csc108.com
15.联合证券有限责任公司
名称： 联合证券有限责任公司
注册地址：深圳市深南东路5047号深圳发展银行大厦10、24、25层
办公地址： 深圳市深南东路5047号深圳发展银行大厦10、24、25层
法定代表人： 马国强
联系人： 盛宗凌
电话： 0755-82493561
传真： 0755-82492187
客户服务电话： 400-8888-555，0755-25125666
网址： www.lhzq.com
16.兴业证券股份有限公司
名称： 兴业证券股份有限公司
注册地址：福州市湖东路99号标力大厦
办公地址： 上海市陆家嘴东路166号中保大厦
法定代表人： 兰荣
联系人： 杨盛芳
电话： 021-68419974
传真： 021-68419867
客户服务电话： 021-68419974
网址： www.xyzq.com
17.招商证券股份有限公司
名称： 招商证券股份有限公司
注册地址：深圳福田区益田路江苏大厦38-45层
办公地址： 深圳福田区益田路江苏大厦38-45层
法定代表人： 宫少林
联系人： 黄健
电话： 0755-82943511
传真： 0755-82943237
客户服务电话： 4008888111，0755-26951111
网址： www.newone.com.cn
18. 中国银河证券有限责任公司
名称： 中国银河证券有限责任公司
注册地址：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦C座
法定代表人： 朱利
电话： 010-66568587
传真： 010-66568536
联系人： 郭京华
客户服务电话： 010-68016655
网址： www.chinastock.com.cn
19. 中信证券股份有限公司
名称： 中信证券股份有限公司
注册地址：深圳市湖贝路1030号海龙王大厦
法定代表人： 王东明
电话： 010-84864818-63266
传真： 010-84865560
联系人： 陈忠
客户服务电话： 010-84864818-63266
网址： www.ecitic.com
20.光大证券有限责任公司
名称： 光大证券有限责任公司
注册地址：上海市浦东南路528号上海证券大厦南塔15楼
法定代表人： 王明权
电话： 021-68816000
传真： 021-68817271
联系人： 张琦
客户服务电话： 021-68816770
网址： www.ebscn.com
21. 天和证券经纪有限公司
名称： 天和证券经纪有限公司
注册地址：杭州市孝女路2-2
办公地址： 杭州市孝女路2-2
法定代表人： 赵万兴
联系人： 张帆
电话： 0571-87925137
传真： 0571-87922522
客户服务电话： 0571-96336
网址： www.thsec.com
(三)直销机构
博时基金管理有限公司(同上)
(四)律师事务所
国浩律师集团(北京)事务所
注册地址：北京市东城区建国门内大街贡院六号E座9层
办公地址：北京市东城区建国门内大街贡院六号E座9层
法定代表人：张涌涛
电话：010-66411188
传真：010-66413800
联系人：黄伟民
经办律师：黄伟民 刘伟宁
(五)会计师事务所
普华永道中天会计师事务所有限公司
注册地址：上海市浦东新区东昌路568号
办公地址：上海市淮海中路333号瑞安广场12楼
法人代表：吴港平
电话：021-63863388
传真：021-63863300
联系人： 陈兆欣
经办注册会计师：牟磊 陈玲
四、基金名称
博时精选股票证券投资基金
五、基金类型
契约型开放式
六、投资目标
本基金将继续坚持并不断深化价值投资的基本理念，充分发挥专业研究与管理能力，自下而上精选个股，适度主动配置资产，系统有效控制风险，与产业资本共成长，分享中国经济与资本市场的高速成长，谋求实现基金资产的长期稳定增长。
七、投资方向
本基金主要投资于经过严格品质过滤和价值精选的上市公司股票，这些公司具有产业前景良好、经营管理优秀、财务基础稳固的特征。
八、投资策略
本基金在投资策略上将第一层次的资产配置的战略问题分解成战术问题，即通过对个别证券的精选和适度分散策略确定大类资产的配置。在投资决策中，本基金将通过对所精选的各类证券的风险收益特征的比较确定基金资产在各类别资产间的分配比例，并随着各类证券风险收益特征的相对变化及时调整股票资产与债权资产的比例。
1. 股票组合的构建
1)选股标准
本基金致力于以产业资本经营企业的标准精选上市公司的权益类证券，上市公司中品质和成长性合适，同时这种品质和成长性所决定的价值低于市场价格的股票，是本基金的买入目标。
2)精选股票池成份股的确定
分以下二个层次进行：
第一层次，品质过滤：从质地和价格上追求基本的安全性。
品质评估是建立在投资资金(IC)、息税后经营性利润(NOPAT)、投资资金回报率(ROIC)即投入单位资金所能获得的收益、每股息税后经营性利润(OEPS)等表征主营业务健康状况的系列财务指标基础上的财务评估体系。其目的是筛选出在财务及管理品质上符合基本品质要求的上市公司。在品质指标的基础上，运用安全边际指标(以市场指数的基本面指标来确定组合价值的安全边际方法)，来筛选出在价格上相对安全的公司。
运用品质评估模型(品质指标和安全边际)，对所有上市公司进行品质过滤，初步筛选出具有基本财务及管理品质和价值相对被低估的公司，构成本基金初选股票池。
第二层次，价值精选：在明确的价值评估基础上选择最被低估的投资标的。
a)在第一层次品质过滤的基础上，综合考虑竞争能力、相对价值和市场趋势等因素，进一步建立基于上市公司整体素质基础上的价值评估体系，作为第二层次的“价值精选”方法，来确定本基金精选股票池成份股。
b)具体方法是，先依据公开信息评估初选股票池成份股票会计信息质量和财务基础稳固程度；再通过行业研究和公司调研等进行定性评估，确定公司是否具有明确的成长驱动力和竞争力；最后运用价值评估模型对公司价值进行精确定价。通过与实际交易价格的比较，确定真正低于公司真实价值的股票。经过两个层次的精选，建立本基金精选股票池。
c)行业评价与行业配置调整
d)本基金采用品质过滤和价值评估精选出来的股票组合，完全是以自下而上方式构建而成的。这样的组合可能在单一行业集中度较高，造成组合的非系统风险较高。因此，本基金将运用博时行业投资价值评估系统对主要宏观经济数据、产业环境、产业政策和竞争格局加以分析和预测，确定主要宏观及行业经济变量的变动对不同行业的潜在影响，得出各行业的相对投资价值并据此对组合成份股的行业分布加以适当调整。
e)在限定行业权重偏离度的情况下，本基金使用Markowitz均值？？？方差模型，利用基金管理人自主开发的模型对股票组合中的行业权重进行优化。基本原则是，通过对行业历史收益率和预期收益的分析，在行业间进行配置，使投资组合在控制风险的情况下，达到收益的最大化。
2. 债券组合的构建
在债券投资方面，本基金可投资的债券品种包括国债、金融债和企业债(包括可转换债)等。
本基金在债券投资中将采取增强被动型投资策略，在研判利率期限结构变化的基础上做出最佳的资产配置及风险控制。在选择国债品种中，本产品将重点分析国债品种所蕴含的利率风险、流动性风险并关注投资者结构，根据利率预测模型构造最佳期限结构的国债组合；在选择金融债、企业债品种时，本基金将重点分析债券的市场风险以及发行人的资信品质。资信品质主要考察发行机构及担保机构的财务结构安全性、历史违约/担保纪录等。可转债的投资则结合债券和股票内在价值的判断，捕捉其套利机会。
本基金债券投资政策奉行增强型被动式的方法，本组合的极大部分资产在一段时间内将避免频繁操作，主要采用持有的策略；鉴于固定收益市场品种选择较少，因此投资策略的主动性主要来源于根据利率期限结构的变化所进行的品种选择，以及依据对个别债券资产价格的定价分析，积极选择被低估的债券品种。
具体增强方法包括：战术资产配置和债券选择。
1)战术性资产配置
战术性资产配置主要解决在同一个资产类型中采取的主动式操作方法的问题。由于国债投资理论上占到债券资产的大部分，该资产类型的战术性资产配置主要采用久期驱动的配置方法，也就是根据利率期限结构变动的预期，设计久期配置策略。
具体的方法包括：利率变动趋势的预测；投资券种类型的综合定性分析；理论定价与市场价格变动关系的分析等。
2)债券选择
债券选择是债券投资策略实施的最具体的环节，经过以上投资政策的分析，可投资对象的特征更加具体，拟投资对象的类型、规模、时机等相关问题基本得到解决。因此，债券选择的主要任务有两个，一是防范个别券种的风险，尤其是在债券发行人存在巨大的信用风险时；二是捕捉显著的市场错误定价机会，有效获得超额收益。
九、业绩比较基准
本基金的业绩评价基准为：75%×新华富时中国A600指数 ＋ 20%×新华富时中国国债指数 ＋ 5%×现金收益率。
十、风险收益特征
本基金是一只主动型的股票基金，本基金的风险与预期收益都要高于平衡型基金，属于证券投资基金中的中高风险品种。本基金力争在严格控制风险的前提下谋求实现基金资产长期稳定增长。
十一、基金投资组合报告
博时基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行根据本基金合同规定，复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本投资组合报告所载数据截至2004年12月31日，本报告中所列财务数据未经审计。
1、本报告期末基金资产组合情况
2、本报告期末按行业分类的股票投资组合
3、 基金投资前十名股票明细
4、债券投资组合
5、基金投资前五名债券明细
6、投资组合报告附注
1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。
2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、基金的其他资产包括：交易保证金1，000，000.00元，应收证券清算款9，512，350.44元，应收申购款2，098，966.47元，应收利息9，747，808.18元，其他应收款6，346.52元。
4、 报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
7、基金份额变动
十二、基金的业绩
基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较：(截止日期：2004年12月31日)
十三、基金费用概览
(一)与基金运作有关的费用
1. 基金管理人的管理费
基金管理人的管理费按前一日的基金资产净值的1.5%年费率计提。
2. 基金托管人的托管费
基金托管人的托管费按前一日的基金资产净值的2.5‰的年费率计提。
其它与基金运作有关的费用根据有关法规及相应协议的规定，按费用实际支出金额支付，列入当期基金费用。
基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金资产的损失，以及处理与基金运作无关的事项发生的费用等不列入基金费用。
(二)与基金销售有关的费用
申购、赎回费率表
(1)上表费率自本招募说明书公告之日起3个工作日后开始执行。
(2)本基金的申购费用由申购人承担，不列入基金资产，申购费用于本基金的市场推广和销售。
(3)赎回费用由赎回人承担，赎回费的25%归基金资产，其余用于支付注册登记费和其他必要的手续费。
(4)基金管理人可以根据情况调低申购费率和赎回费率，调低申购赎回费率不须召开份额持有人大会。基金管理人必须最迟于新的费率实施日前3个工作日在至少一种中国证监会指定媒体上刊登公告。
十四、对招募说明书更新部分的说明
本招募说明书依据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其它有关法律法规的要求，对本基金原《博时精选股票证券投资基金招募说明书》进行了更新，并根据基金管理人在本基金合同生效后对本基金实施的投资经营活动进行了内容补充和更新，主要更新的内容如下：
1、根据国家有关规定对原招募说明书进行了结构的调整。增加了“基金的业绩”、“基金合同的内容摘要”和“基金托管协议的内容摘要”3个部分。删除了“基金设立”、“基金的设立募集”、“基金成立”等与首次募集有关的特定内容以及“基金份额持有人的权利、义务”等相关部分。
2、根据《中华人民共和国证券投资基金法》的相关规定，更新了一些专有名词的称谓，如将“基金契约”改为“基金合同”、“基金单位”改为“基金份额”、将“基金持有人”、“基金单位持有人”改为“基金份额持有人”等。
3.、在“一、绪言”部分，根据国家有关规定进行了调整，补充了国家最近颁发的法律法规。
4、在“四、基金托管人”中，增加了有关基金托管人托管业务经营情况的说明、以及托管人对管理人运作基金进行监督的方法和程序的内容，对基金托管人的有关业务和财务数据进行了更新。
5、在“五、相关服务机构”部分，更新了相关服务机构的内容。
6、在“六、基金的申购、赎回和转换”中，修订了申购、赎回和转换的原则和程序。
7、在“七、基金的投资”部分补充本基金最近一期投资组合报告的内容。
8、增加了补充说明基金成立以来投资业绩的“八、基金的业绩”这一章节，其中对本基金成立以后的收益分配情况进行了说明。
9、分红默认方式改为现金分红。
10、赎回费用改为“赎回费的25%归基金资产、其余用于支付注册登记费用”。
11、1000万元以上的申购改为收取固定申购费1000元。
12、在“十四、基金的信息披露”中，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金信息披露管理办法》的规定进行了内容更新和规范。
13、根据《中华人民共和国证券投资基金法》修订了基金份额持有人大会部分内容。
博时基金管理有限公司
2005年2月4日上海证券报
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