36家终止审查企业中，招商证券保荐3单为最多，4家合资券商“中招”
■李 文
一字之差，命运各异。
截至目前，年内IPO终止审查的企业达到36家，不同于中止审查企业，这36家企业可能要暂时无缘A股市场。
遗憾的不只是企业，36家企业涉及26家保荐机构，承销保荐费无法落袋为安。
其中，招商证券持有的终止审查项目较多，博润工业、天波信息、汇绿园林均在其中。德邦证券、安信证券等也分别持有2单终止审查项目。值得一提的是，终止审查企业还涉及4家合资券商。
36家企业终止审查
招商证券保荐3单
证监会最新统计数据显示，截至上周五，证监会受理首发企业694家，其中，已过会58家，未过会636家。未过会企业中正常待审企业616家，中止审查企业20家。
这20家中止审查企业涉及13家保荐机构。其中，中泰证券持有4单，分别是杭州集智机电、普联软件、南京金埔园林、宁波思进机械。中信建投、申万宏源承销保荐公司、华泰联合、安信证券分别持有2单中止审查项目。
中止审查的原因主要集中在两方面，分别是“申请文件不齐备等导致审核程序无法继续的”、“发行人主动要求中止审查或者其他导致审核工作无法正常开展 的”。大部分企业被中止审查的原因是申请文件不齐备，这对于企业的上市进程影响不太大。而处于终止审查状态的企业可能要暂时无缘A股市场。
截至目前，有36家企业处于终止审查状态，据记者不完全统计，这36家企业涉及26家保荐机构。招商证券持有的终止审查项目较多，博润工业、天波信息、 汇绿园林均在其中；合资券商华英证券持有2单，分别是同方环境、富泰革；德邦证券以及安信证券也分别持有2单终止审查项目。另外，中信证券、国金证券、华 林证券等券商均持有1单终止审查项目。值得一提的是，合资券商中除了上述提到的华英证券，一创摩根、东方花旗、中德证券也身在其中。与众多本土券商相比， 合资券商的业务竞争力相对较弱，持有的IPO项目数本就不多，如果这些项目不能正常上市，对合资券商全年业绩影响显而易见。
招商证券分析师认为，目前IPO发审速度加快，其中信披合规是审核重点。随着IPO步入正轨，发审会上的审核要点开始逐个亮相。通过梳理不难发现，信息披露是否详细、企业运营是否合规、财务数据是否存在较大偏差成为新一轮IPO重启后发审审核的关键点。
2016年券商IPO承销费用
或将达到200亿元
CVSource投中数据显示，尽管7月初A股市场IPO全面叫停，截至2015年11月份，A股IPO中企数量依旧高达192家，较2014年全年增 长53.6%；共计募集1470.47亿元，较2014年全年增长86.95%；平均募集金额7.66亿元，较2014年的6.29亿元增长 21.71%，可见2015年上半年A股IPO市场的火爆。
11月份，此前暂缓IPO的28家企业将在年底前按照现行制度逐步恢复发 行，并改革新股发行制度，取消现行新股申购预先缴款制度，改为确定配售数量后再进行缴款；公开发行2000万股以下的，取消询价环节，由发行人、主承销商 协商定价。此前暂缓IPO的28家企业将在年底前按照现行制度恢复发行。
值得一提的是，今年前11个月共有96家中企在港交所上市，募 集金额1586.11亿元，较2014年全年轻微上涨5.31%；其中香港本地企业达44家，所占比例较2014年的29.63%增加16.2%；平均募 集金额16.52亿元，较2014年全年上升18.47%。可见虽然2013年底A股IPO开闸对中企港交所IPO造成了一定的冲击，但影响并没有预期严 重。
从券商收入角度来看，在今年全年，无论是债券承销还是IPO承销，券商相应的承销保荐费用同比都有较大幅度增长，而未来，股权融资 和债券融资扩容，将直接提升券商投行业务收入，国海证券分析师预计，2016年IPO家数将达到500家（平均每月42家），IPO承销费用将达到200 亿元。中小券商投行收入占比更高，其中投行收入占比最高的三家上市券商分别是西南证券、山西证券和国金证券。
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