新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　安丽芬

　　一场久违的资本盛宴即将来袭，久处寒冬的PE大佬们顿时喜笑颜开。

　　12月1日，中国股权基金投资协会组织召开的第五届全球PE北京论坛上，多位PE大佬连番使用“大礼”二字畅说证监会新政。

　　“股权投资业将会走出寒冬，步入百花争艳。”在论坛上，中国股权投资基金协会第五届轮值主席、副会长李爱庆以此结语。

　　然而，PE大佬们欣喜同时又难掩担忧。中国股权投资基金协会会长邵秉仁在接受21世纪经济报道记者采访时坦言，重启IPO是双刃剑。股市低迷，重启IPO会增加股票上市供应量，对零散投资者未必是件好事。而这时市值不会很高，股权投资想通过IPO退出，也难有更好盈利，应审慎考虑退出。

　　PE重燃投资热情

　　李爱庆透露，IPO暂停倒逼PE多元化退出，并购逐渐成为主流退出方式，原来只有10%-12%的投资是通过并购退出的，而今年达到了42%。IPO重启后，并购市场会否降温？

　　“我们今年的项目都是通过并购退出的，即使IPO重启，也不会抛弃并购。”北京一家大型PE执行副总裁透露，就目前项目收益看还是很不错的。

　　香港创业及私募投资协会主席曾光宇指出，经历过阵痛后应考虑多元化渠道退出，如并购、回购及PE二级市场等。

　　此外，新三板也为PE退出提供渠道。全国股份转让系统公司副总经理高振营在论坛上抛出橄榄枝，“未来新三板挂牌企业会超出主板市场，并购重组会非常活跃。新三板是将来PE和VC退出的重要渠道。”

　　IPO重启、退出渠道日渐多元及政策利好，点燃了不少PE大佬的参与热情。

　　“我们之前不做上市公司，现在看空间依然很大，预计明年4月会考虑做上市公司。”北京一家新成立不足两年的PE公司老总坦承。

　　“看清科统计，VC和PE投资三季度时开始上扬，二季度最差，四季度加速，这个主要是对IPO启动的一个预期。”深创投董事长靳海涛说。

　　大型战略投资者入场待解

　　邵秉仁对21世纪经济报道记者指出，“要想让市场健康发展，必须加快引入大型战略投资者，如社保、险资等。”

　　“现已有30多家保险机构可开展股权投资，有20多家已开展，股权投资规模达3千亿左右，占保险机构总资产的3%，而目前上限是10%。”保监会保险资金运用监管部副主任韩向荣在论坛上透露。

　　而新股改革意见和优先股试点意见均对社保基金和年金有大幅倾斜。 优先股试点意见规定，全国社会保障基金、企业年金投资优先股的比例不受现行证券品种投资比例的限制。新股改革意见则表示，“网下配售的股票中至少40%应优先向以公开募集方式设立的证券投资基金和由社保基金投资管理人管理的社会保障基金配售。”

　　“长期看多了个选择，短期看优先股暂时可发行的量还不会太大，且收益率是否有优势还不确定。”上海一家年金投资管理机构的投资经理表示。

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