弟弟出资：企业成中外合资 弟弟撤资：补税差额误差大

　　本报记者 郭觐 发自上海 《 国际金融报 》

　　“林建华完成了对‘外资股’的收回，仅2009年需要补缴的税款就高达1668.83万元，招股书显示福斯特补缴的税款为882.69万元”

　　近一两个月，企业2011年财报纷纷出炉，对于光伏行业，2011年显得有些寒冷异常，光伏行业的领军企业——尚德电力、赛维LDK等公司均出现大面积亏损，光伏行业遇冷已成行业共识，作为光伏关联企业——杭州福斯特光伏材料有限公司(下称“福斯特”)此时上市多少显得有些“生不逢时”。

　　2011年业绩真实性存疑

　　报告期内(2009年-2011年)，福斯特营业收入分别为4.24亿元、17.03亿元和24.59亿元；同期净利润为1.24亿元、5.52亿元、6.11亿元，受益于光伏行业的整体爆发，福斯特2010年营收与净利润增长率分别高达302%和346%；而2011年受制于光伏行业的整体遇冷，上述两项数据分别降至44.37%和10.07%。从数据来看，福斯特2011年业绩增长明显回落，但从整个行业来看，福斯特能取得如此成绩已属不易。但实际情况是否如数据体现的那般美好还有待验证。

　　招股书显示，2009年-2011年，福斯特的预收款分别为1902.27万元、4257.92万元和2288.54万元，增长率分别为42.72%、123.83%和-46.25%，招股书解释原因为主要客户群体向下游大中型厂商集中所致。此说法似乎缺乏说服力，福斯特2011年对前五大客户的销售额在营收中的比重已由2009年的47.78%降至39.08%，客户集中度呈下降趋势。

　　预收款的减少或说明销售遇冷，而预付款尤其是预付材料款的减少则直接说明采购数量在下降。

　　2009年-2011年，福斯特的预付账款余额分别为2171.05万元、8002.05万元、1152.36万元，增长率分别为110.71%、268.58%、-85.60%。以USI CORPORATION(台湾)为例，福斯特2010年末对其的预付材料款为1888.76万元，同期对其的采购额为12676万元，预付款比例约为14.9%；福斯特2011年对USI CORPORATION(台湾)的采购额为38264.75万元，以此计算的预付款约为5701.45万元，但当年福斯特的预付款总额仅为1152.86万元。招股书称主要原因为“原材料采购的结算形式由之前的‘预付款’改变为‘信用证’结算方式为主”，某一供应商改变结算方式或还可信，若所有的供应商同时改变结算方式就未免有悖商业逻辑；福斯特同时又表示从2011年第四季度开始，公司根据行业变化适度缩减了每批次原材料采购数量，应对下游需求增速放缓，消化行业波动等不利因素。

　　在上述两项数据均出现下降的情况下，福斯特的应收账款却呈大比例上升趋势。报告期内，福斯特的应收账款分别为2171.05万元、22478.37万元和48037.32万元，在2011年营收增幅仅为44.37%的情况下，应收账款的增幅却达到118.15%，如此诡异的数据难逃提前确认收入之嫌。

　　合资变内资补税却缩水

　　福斯特的前身为福斯特有限公司(下称“福斯特有限”)，由林建华控股的临安热熔网膜厂(下称“网膜厂”)与其弟弟林建庆共同出资设立，注册资本为20万美元，网膜厂持有75%的股权，林建庆持有剩下的25%。

　　由于林建庆拥有美国长期居留权，这样一来，福斯特有限便成为中外合资企业，据此便可享受“两免三减半”的税收优惠。这类股权结构常见于拟上市公司中，但由于“外资”多数为享受税收优惠拼凑而成，并不参与实际经营，且多数“外商”的出资均来自于实际控制人，因而，大部分公司都会在上市前夕将“外资”股权收回，同时补交税费。

　　显然，福斯特也不例外，于上市前夕曲线将“外资股”收回。2009年2月6日，林建庆将其持有福斯特174.48万美元的股权，按1∶1的价格转让给百昇亚太有限公司，2010年10月15日，百昇亚太与林建华签订《股份转让合同》，百昇亚太将其持有公司2250万股股份以1元/股的价格转让给林建华。

　　至此，林建华完成了对“外资股”的收回，此时面临的问题便是需补缴前期所享受的税收优惠。对此，招股书显示福斯特补缴的税款为882.69万元，而据招股书所述，福斯特2009年应纳税所得额为13350.67万元，当年的所得税以12.5%的税率减半征收，税收优惠额为1668.83万元，也就是说仅2009年需要补缴的税款就高达1668.83万元，远超福斯特已补缴的税款。