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来伊份IPO料难成行 上会前夕惊爆产品质量丑闻

http://www.sina.com.cn  2012年04月26日 08:49  金羊网-新快报微博

  新快报(微博)记者 庞倩影

  上周四才发布招股书(预披露)拟登陆深交所的上海来伊份公司,4月24日晚间被曝光严重的产品质量丑闻。由于所涉产品为公司盈利的主要来源之一,虽然公司紧急对相关报道进行了回应,产品下架,回收产品,但该报道对整个蜜饯行业的冲击短期难消,已经有不少消费者表示,将少吃不吃蜜饯,还有消费者更明确表示,不会再买来伊份的产品。有业内人士表示,来伊份本来已经有众多门店亏损,现在又要回收产品,而且未来一段时间其产品质量阴影难散,来伊份的经营势必严重受创,其上市之路很可能就此打住。

  “有毒蜜饯”流入来伊份

  在招股书中,来伊份提到了食品安全风险,没想到这一风险就在其上会前夕爆发了。

  4月24日,央视曝光了山东、杭州等地部分工厂蜜饯生产加工过程中存在的严重问题:生产环境肮脏不堪,浸泡池内竟有苍蝇虫子;工人随意添加添加剂,伪造检测报告,更改生产日期,原料来自山东临沂黑工厂。报道指出,部分“有毒蜜饯”流入了来伊份公司。

  事发后,来伊份及时通过官方微博发布了致歉声明及应对措施,并表示会对相关产品再次送检。虽然应对较为积极,但对公司的声誉及生产经营都造成了难以挽回的负面影响。

  其实在此次蜜饯事件之前,来伊份的食品安全卫生问题就见诸报端,诸如零食中吃出各种“小动物”、芒果干中吃出假睫毛、手撕肉条大肠菌群超标等。在温州市工商行政管理局发布的2010年第二季度儿童食品监测情况不合格名单中,来伊份就因所产的牛肉丝日落黄、大肠菌群超标而上榜。此外,还有消费者曝光来伊份缺斤少两、收费不合理。但记者昨日翻查其长达400页的招股书中竟无一句提到这些问题。

  本期利润将大受冲击

  招股书显示,来伊份的主要利润来源于炒货、蜜饯以及肉制品,三大类收入基本维持在公司收入的90%左右。因为公司走品牌路线,售价相对贵一些,比如蜜饯平均单价就达到45.32元,去年销售额为4.45亿元,占公司总收入的比例为17.8%,蜜饯业务贡献的毛利达2.24亿元。

  有投行人士表示,虽然蜜饯这一项中并没有进入公司销售前十大的单品,但最近食品药品安全卫生问题频发,“有毒蜜饯”流入来伊份对公司的声誉会造成较严重的负面影响,其业务必然受到冲击。

  根据目前来伊份公司的声明,将对于采购于杭州地区的蜜饯产品25日起全部下架停售,同时消费者对于蜜饯产品有疑虑的都可以到门店无条件退货。前述投行人士估计,从消费者中回收产品的量估计不会很大,因为蜜饯属于消费品,一般不会储存在家。但如果把现有的涉“毒”蜜饯存货全部处理掉,将会对公司的当期盈利造成很大冲击。招股书显示,去年底,来伊份全部存货金额达2.13亿元,其中蜜饯库存1294吨,占总数量的22.35%,价值3431万元。另外,对公司品牌的冲击还会波及到旗下其他产品的销售。而零食的保质期一般不超过12个月,如果大量处理存货的现象出现,来伊份很可能今年就出现亏损。毕竟其去年全年的净利润也只有1.2亿元左右。

  部分子公司亏损严重

  而在“有毒蜜饯”被曝光之前,来伊份旗下的一些营业网点就已经经营艰难,出现亏损了。

  《中国食品行业发展分析报告》显示,2006年至2009年食品企业急速壮大,从25298家增长至37245家,但销售收入经历短暂的大幅增长后大幅回落。2006年,食品企业销售收入18727亿元,增长率为24.73%;2009年虽然销售收入增长至38698亿元,但增长率只有18.53%。来伊份近三年净利润增速也呈下降态势,其2009年至2011年的净利润分别为0.75亿元、1.04亿元、1.24亿元,年增长率分别为37.64%与19.47%。

  不过,尽管行业增速下滑,来伊份仍在大肆跑马圈地。招股书显示,2009年,来伊份直营门店数量仅为729家,而在2011年年底,其在全国10个省市已开拓直营门店2447家,算上加盟门店共2556家,苏浙沪门店共1947家,其他7省共计609家。但广开店的效应却很差。目前苏浙沪的营业收入合计占其总营收的93.08%,在2011年,来伊份除了江苏和上海地区,其他地区几乎出现全线亏损。其中,浙江省两家子公司合计亏损1516.79万元,湖北子公司去年的亏损更高达2012.75万元,此外,北京、青岛等地子公司也分别亏损1515.26万元、1145.25万元。

  而此次来伊份拟募集资金14.03亿元,其中还有很大一部分准备用于营销网络扩建,计划用24个月的时间在华东、华北、东北、华南、西部等区域一、二、三线城市新增直营连锁终端门店共计1900家,其中苏浙沪以外省市共1405家。

  2009年至 2011 年来伊份在休闲食品零售行业中市场占有情况

  年份 2011年 2010年 2009年

  行业销售规模(亿元) 960 810 645

  公司销售规模(亿元) 25.18 17.96 10.84

  公司市场占有率(% ) 2.62 2.22 1.68

  来伊份的实际控制人为施永雷、郁瑞芬(微博)和施辉,其中施永雷和郁瑞芬为夫妻,施辉为施永雷之父,本次发行前三人合计直接和间接控制公司1.35亿股,控股比例90%。据悉,施永雷曾因为持股阳光发展(现为阳光城)超5%而未信披,于2008年遭证监会警告并处以30万元罚款。

  相关链接

  来伊份曾备受PE青睐传创投大佬“挤破头”

  值得一提的是,在“有毒蜜饯”事件曝光之前,来伊份曾备受PE青睐,坊间传闻“选超女一样选PE,创投大佬挤破头”。据传“从来没见过这样的项目,你去拜访他不理你;你找关系他还是不理你;你组团他理你了,但他要在组团而来的PE里像选超女一样海选”。

  2010年10月,PE的筛选落定,德同国联(无锡)投资中心(有限合伙)、杭州德同创业投资合伙企业(有限合伙)、广州德同凯得创业投资有限合伙企业(有限合伙)(以上三者为一致行动人)合计持有来伊份3.11%的股份,常春藤(上海)股权投资中心(有限合伙)、南通临港城建投资有限公司、深圳市融元创业投资有限责任公司、上海海德立业投资有限公司则分别持有剩余的2.5%、1.73%、1.33%、1.33%股份。

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