近日，中国证监会公布了湖南红宇耐磨新材料股份有限公司(红宇新材)创业板招股书申报稿。据了解，红宇耐磨2010年12月首次上会被否，此次为二次上会披露。申报稿显示，红宇耐磨应收账款风险愈演愈烈，2011年应收账款余额为11314.02万元，占流动资产比例达46.99%，较2010年底大幅增长。

　　货币资金占比逐年下降

　　红宇新材位于湖南长沙，专业从事耐磨铸件产品研发设计产销，并为客户量身定制耐磨铸件高效节能技术解决方案。此次拟发行不超2400万股，发行后总股本9600万股，于深交所创业板上市。

　　资料显示，2011年，红宇新材每股收益0.80元，发行后摊薄到0.60元，按照创业板平均市盈率35.76倍计算，上市后市价可达21.5元，实际控制人、董事长朱红玉女士持有2149.6548万股，身家将达4.62亿元。

　　红宇新材2009年、2010年、2011年的应收账款净值分别为3922.37 万元、5645.19万元、11314.02万元，占流动资产的比例分别为31.84%、29.54%、46.99%。专业人士指出，若应收账款无法收回，经营风险之巨可想而知。业内人士指出，上市圈钱无疑是解燃眉之急。

　　15名股东隐身或有猫腻

　　值得注意的是，红宇新材有多达22名自然人股东，15名股东仅有姓名，而无任何身份介绍，包括刘德福(持股204万股)、刘运君(持股154万股)、薛莱(持股138万股)、边边(134万股)、曾林(134万股)、赵乔干(82万股)、谢英丽(80.61万股)、旷青莲(72.88万股)等，在数次廉价的增资入股过程中，招股书未对他们的入股理由和定价依据作出任何解释，这在拟上市公司中极为罕见。业内人士指出，不排除其中有公务员入股等违规可能性。

　　昨天，记者经过调查，数名股东与红宇耐磨重要无形资产“铬锰钨系抗磨铸铁”提供方中南大学(微博)有关联关系，详情有待进一步探究。记者 刘勇

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　　两过会公司齐现

　　“券商+直投”模式

　　周二晚间，证监会公告显示，深圳兆日科技股份有限公司、天津膜天膜科技股份有限公司双双在创业板过会，而两家公司的保荐券商都将通过“保荐+直投”的模式，在公司上市之后获得高额的收益。

　　资料显示，两家公司保荐券商旗下的直投公司都是在2010年突击入股，而这两家直投公司的获股成本分别为2.37元/股和4元/股。

　　兆日科技招股说明书显示，在2010年12月24日，公司原股东SUNNY FUTURE将其16.42%的股权分别转让给达晨创世(5.35%)、达晨盛世(4.65%)和平安财智(6.42%)3家公司，3家受让方分别支付了160万美元、139.25万美元和192.25万美元，合计491.5万美元。经过股权的整体变更后，平安财智获得的股权为539.67万股。按当时汇率推算，平安财智的获股成本为2.37元/股。有市场人士分析表示，按照创业板30倍的发行市盈率和其发行数量推算，兆日科技发行价预计将达到23.52元，而平安财智则有望获得9倍左右的收益。而招股说明书显示，平安财智是平安证券(微博)旗下的直投子公司，而平安证券正是兆日科技的上市保荐券商。

　　无独有偶，天津膜天膜科技招股说明书显示，公司十大股东之一的中信建投资本占有1.1494%的股权比例，其入股时间是2010年初。中信建投资本是中信建投证券旗下的直投子公司，而中信建投证券是膜天膜科技的保荐券商。据了解，中信建投资本的入股成本为4元/股。分析人士指出，膜天膜科技2011年的基本每股收益为0.5元，按30倍的发行市盈率计算，其发行价就可以达到15元。而以此计算，中信建投资本的收益也在2.75倍左右。

　　一直以来，“保荐+直投”的模式被市场视为券商与上市公司的利益输送平台，而事实也证明，这个模式为一众券商创造了巨大的利润。记者 程心