“新股几乎都会触线，但效果执行一段时间肯定很明显，但不利于市场化发展。”市场的一种解读法

　　理财周报记者 张静/文

　　新政治新股！

　　上周关于A股市场改革的传闻不胫而走。从IPO发行制度，到新股上市交易，到二级市场规范各种大刀阔斧的改革被市场传得沸沸扬扬。真假快慢尚未得知。

　　但关于抑制新股炒作的新规却是实实在在的落地了。

　　50%换手率太易触及

　　3月7日，深交所发布了《关于完善首次公开发行股票上市首日盘中临时停牌制度的通知》，引起市场一片哗然。通知规定，当股票上市首日出现下列情形之一的，本所可以对其实施盘中临时停牌至14︰57：一、盘中成交价较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过10%的；二、盘中换手率达到或超过50%的。临时停牌期间，投资者可以继续申报，也可以撤销申报，在14:57以后进行集合竞价成交。

　　新规定出台之后的第二天，即上周四，新上市的公司博雅生物(300294.SZ)以及蓝英装备(300293.SZ)成为新规的第一批实践对象。上午开盘不到半小时，两只新股均因为换手率双双超过50%而被停牌至14:57，成为第一批交易时间最短的新股。

　　上周五四只新股发行，分别是中泰桥梁(002659.SZ)、雪迪龙(002658.SZ)、京威股份(002662.SZ)和2012年第一只超级大盘股，总股本161亿的中国交建(601800.SH)。前两只中小板股票在一触及50%的换手率之后即被深交所宣告临时停牌。而在上交所上市的中国交建虽然也超过了50%的换手率，但上交所规定的高压线是80%换手率，因此不在被停牌之列，继续交易，最终以23.33%的涨幅和67.41%的换手率收盘。

　　为个人投资者抑制新股炒作

　　对于喜欢参与中小盘股票新股申购的投资者来说，这无疑是一种非常严格的打击。

　　博雅生物第一天被限制交易之后，第二天上午11点封涨停板；而蓝英装备则以4.84%的涨幅收盘。这两只股票第二天的换手率分别为55.98%和72.14%。这两只股票上市两日的累计涨幅分别为65%和34.6%。

　　从上周五发行的5只股票来看，50%的换手率是百分百触及的。

　　而上市次日的股票的换手率也都远远超过了50%。

　　出此规定的背景在于抑制新股炒作，根据深交所的统计，2010年初到今年2月底，深市583只新股已有497只跌破首日收盘价，34只首日收盘涨幅超过100%的新股中，已有33只跌破首日收盘价，平均跌幅23.15%，最大跌幅达64.4%，炒得越高，跌得越狠。此外，新股上市首日买入的主要是个人投资者且大都亏损，其中10万元以下的个人投资者亏损比例60.75%。

　　然而50%的换手率作为规定的主要执行标准是不是太紧？或者是不是根本不具备鉴定“炒作”的功能？深圳一私募人士认为“此规定太严格，几乎都会触线，但效果执行一段时间肯定很明显，但其实不利于市场化发展。”