中国交建 (601800.SH，01800.HK)

　　早报讯 经过吸收换股路桥集团国际建设股份有限公司(路桥建设，上海证券交易所代码：600263)和发行新股之后，中国交通建设股份有限公司(中国交建，上海证券交易所代码：601800，01800.HK)将于明日(9日)在上海证券交易所挂牌交易。

　　根据公告，明日上市交易的为中国交建网上发行的4.13亿股，以及换股吸收合并路桥建设的4.24亿股股份。

　　券商主动包销盈亏未明

　　昨日晚间，中国交建发布了首次公开发行上市公告书。

　　根据公告，回拨机制实施、发行规模调节后，最终的发行结构如下：4.24亿股用于换股吸收合并路桥建设；战略配售1.85亿股；网下最终发行数量为2.25亿股；网上最终发行数量为4.13亿股；承销团余额包销1.02亿股，募集资金净额为48.64亿元。

　　按中国交建5.4元/股的发行价计算，承销团斥资5.51亿元包销1.02亿股。

　　上述公告显示，中国交建的三家承销团中银国际、国泰君安和中信证券(微博)几乎等分了包销的股份。这也意味着每家券商掏出了1.8亿元的真金白银。而公告显示，中国交建此次发行费用总额为136亿元，其中承销保荐费用1.1亿元。

　　从中国交建的网下发行公告来看，承销团包销的直接原因系定价导致的，券商在宁可包销部分股份的前提下，仍然选择了按上限发行。按照有关规定，三家券商包销的股份将和网下打新机构一样被锁定3个月时间。由此，中银国际、国泰君安和中信证券这笔买卖是否合算还待3个月后揭晓。

　　券商研报定价最高7.08元

　　Wind统计显示，总共有9家券商给出了定价，最高为7.08元/股，而最低的为4.8元/股。民族证券预计，中国交建2011年-2013年每股收益分别为0.71元、0.79元、0.95元，合理估值区间为4.8元/股～6.4元/股，对应2012年PE(每股市盈率)为6-8倍。日信证券给出的合理交易价格区间为6.28元/股～7.08元/股，其预计2011年-2013年公司EPS 0.73元、0.80元和0.92元。

　　综合9家券商给出的研报来看，中国交建上市首日，股价突破6元/股是大概率事件。此前，中银国际给出的合理价值区间为5.9元/股～7.1元/股；国泰君安给出的合理价值区间为5.7元/股～7.01元/股；中信证券给出的合理价值区间为5.79元/股～7.09元/股。

　　昨日，中国交建H股微跌0.66%，收于7.48港元/股。按昨日汇率1港币对0.8139人民币元计算，对应股价为6.09元/股。