归真堂创始人邱淑花 归真堂董事张志鋆

　　业内人士指PE/VC等是IPO推手

　　统计显示去年A股IPO账面回报高达7.22倍

　　面对舆论风暴，归真堂(微博)创始人对媒体诉苦称早知道这样苦就不上市了。而记者从证监会网站获悉，截至2月23日，已经有506家企业排队冲刺IPO。为何众多企业排队上市？业内人士分析，中小企业融资途径很多，有银行贷款、民间借贷，甚至信托等等，但上市融资“一本万利”。上市背后，企业本身是最大受益者，而PE/VC等机构也受益匪浅。

　　文/记者黄佩 张忠安

　　“早知道搞上市这么苦，我就绝对不上市，我们好好地过日子。”

　　“风险投资本身是有风险的，我们最低的底线也就是正常的商业回报吧。”

　　调查

　　昨日有媒体表示，张志鋆(微博)称中国的股市股民道德水准还没有那么高的程度，以他们自身的道德水平，可能都会去申购。但是现在，基金公司已经开始选择“用脚投票”。

　　据悉，一项针对基金公司、券商和各类投资机构的调查显示，53%的受访基金经理和投资业务高管表示归真堂这样的企业不应上市；77%的受访者表示不会在归真堂发行过程中参与询价。

　　本报讯 “几乎所有的企业上市之后都不会表示后悔，归真堂算是很少见的了。”股民罗先生看到归真堂创始人邱淑花的言论后发出如此感慨。邱淑花日前在媒体上公开表示，早知道这样苦就不上市了。

　　活熊取胆的归真堂虽然向媒体和公众敞开了大门，社会舆论并没有放过这家企业。在强大的社会压力下，曾因“反对归真堂就是反对国家”一语成名的归真堂创始人董事长邱淑花在接受央视采访时哭诉：“早知道搞上市这么苦，我就绝对不上市，我们好好地过日子。”

　　归真堂上市前景渺茫

　　一位不愿透露身份的券商人士昨日告诉记者，经过这么一折腾，归真堂上市也就比较渺茫了。“从归真堂的财务情况看，是一个比较小的公司。这种公司不比大公司，运作能力有限，未来上市公司肯定比较悬了。”该人士认为。

　　代表鼎桥创投的归真堂董事张志鋆昨天向本报记者讲述了其投资归真堂的过程。“我们2008年5月开始接触这个项目，当时全国较大的熊场我都去考察过，包括东北最大的黑宝药业。但最后选择了归真堂。主要是因为它的规范程度、公司利润、上市条件等都比较符合我们的想法。”“我们要劝归真堂上市，也要看人家有没有上市欲望才行。不是我们想让上就能上。”张志鋆说。

　　针对邱淑花的哭诉，张志鋆表示，“她的话不能代表公司董事会的意见。”

　　“上市肯定对我们这个企业，或者这个行业是一种助推器。上市对企业和行业都好，可以迅速做大。但是也不是说你不上市这个企业就不发展了。”

　　那是否能达到投资回报预期呢？张志鋆表示：“风险投资本身是有风险的，但是我们最低的底线也就是正常的商业回报吧。当然肯定会比银行利息要高一点。”

　　企业上市谁是最大受益者？

　　为何大批企业挤破头都要上市？企业上市谁是最大受益者？有行业人士表示，企业之所上市主要为融资，最大的受益者当属企业自己和上市前就参与的PE风投。

　　记者从证监会网站获悉，截至2月23日，已经有506家企业排队冲刺IPO，其中准备登录创业板的公司就达到212家，另外还有21家公司停止上市审查。

　　去年144家新上市公司

　　近九成有VC/PE背景

　　记者粗略统计显示，过去十年，A股累计有1500家企业成功上市，合计融资额达到20015.83亿元。“这部分钱对上市公司发展起到了很大的作用，也自然成为上市的最大受益者。”目前中小企业融资渠道还是比较多的，“但上市融资一本万利，这才是企业挤破头都要上市的原因。”有广州某企业负责人对记者表示。

　　企业上市的另一个掘金者就是PE/VC等机构。据投中集团统计，2011年共有144家VC/PE背景企业成功登陆A股市场，占比达87.3%；合计融资1492.7亿元，占比超过八成，平均IPO账面回报依然高达7.22倍。其中，新天域资本去年IPO账面回报率184.5倍。南京证券(微博)分析人士告诉记者，PE等这些投资机构参股的目的就是赌企业上市，然后获利退出。因此，PE/VC等机构也是企业上市的推手。

　　据悉，归真堂在2009年11月发布接受辅导公告，公司主要股东为邱荣辉(邱淑花的丈夫)、邱海东、邱丽琼等自然人和江苏澄辉创业投资有限公司、江苏鑫澳创业投资有限公司等。澄辉创投和鑫澳创投则将归真堂投资项目交由江苏鼎桥创业投资管理有限公司受托管理。据公开资料显示，2009年9月底，鼎桥创投曾联合澄辉创投、鑫澳创投和几位自然人向归真堂合计增资7650万元。