【财经网专稿】记者 冯青 12月14日，中国交建(601800.HK/01800.HK)宣布，在本次A股路演过程中，公司A股发行价格区间为5-5.4元人民币，对应2011年预测市盈率7.22-7.80倍。

　　中国交建表示，发行结束后，募集资金额规模不超过50亿人民币进行缩减，对应市盈率将因而有所下降。集资所得主要用于广明高速公路延长线项目等九大项目。中国交建完成网下机构投资者的初步询价阶段，确定价格区间为5.0-5.4元/股，对应2012年市盈率为6.4-6.9倍，公司在A股二级市场合理的交易价格区间为6.0-7.8元/股，对应2012年市盈率为7.6~9.9倍。

　　2月14日，中金公司发布研报指出，以询价区间上限计算，至少有10%的上涨空间，询价结果对于投资者而言吸引力较大。《水利规划计划工作会议的召开，也将利于中国交建的水利板块业务。

　　2月9日，全国水利规划计划工作会议召开。《水利发展“十二五”规划》已报送国务院审批，或将于近期公布。“十二五”期间，我国将大规模推进水利建设，五年估算总投资额为1.8万亿元，其中中央水利投资约为8000亿元，其余1万亿元由地方政府多渠道筹集。目前投资结构向民生水利倾斜，从长远发展看，需要建设一批重大水利骨干工程，目前投资强度相对不足，与完成规划确定的建设任务相比，投资缺口较大。

　　中金公司表示，国家已经逐渐认识到大型重点水利工程投资的重要性，从长远来看，将显著利于大型水利建筑公司，如中国水电和葛洲坝。同时小型水利公司安徽水利和粤水电的交易性机会仍在，但提示粤水电2011年业绩同比下滑18.7%带来的股价下行风险。在当前股价下，A股建筑板块2011、2012年PE平均为13.7、11.6倍，四大龙头公司2011、2012年PE平均为9.8、9.2倍，H股2011、2012年PE平均为10.1和9.1倍，短期上，A股的粤水电由于业绩下滑可能带来股价下行风险；长期上，依然看好业绩稳定增长的中国建筑以及港股的中国建筑国际，建议投资者逢低买入。

　　德银2月14日也表示，中国交建A股询价区间为5-5.4元人民币，低于原先指引及市场预期，相信短期为H股构成冲击。然而，该行相信A股IPO有助中交改善财务状况，预计2012年止，公司净负债比率将由2011年80%降至61%。由于财务成本减少，2012年盈利可轻微提升1%；预测每股盈利摊薄9%。给予中国交建评级维持“买入”，2012年-2014年的盈利目标价为8.81元。

　　2月14日，中国交建H股收盘价7.14元，下跌3.903%。

　　(证券市场周刊供稿)