在商业诱惑与道德底线之间，以活熊取胆为主营业务的福建归真堂药业股份有限公司，排队登陆创业板又有新进展———前日，公益慈善组织“中国SOS求助”创始人白一鹏联合几位自然人，向归真堂和相关创投机构发送了快递函和电子邮件，拟以1.2亿元收购归真堂股权。而亚洲动物基金继续为阻止归真堂上市呐喊，反击中药协会的“阴谋论”。

　　分析人士表示，归真堂上市面临巨大政策风险。公司不仅被质疑违反证监会《首次公开发行股票并上市管理办法》，且旗下一款“熊胆茶”更涉嫌违反国家林业局、卫生部、工商总局相关规定。同时，随着《动物保护法》和《反虐待动物法》等法规出台，活熊取胆行业有望被取缔。这对过度盯着商业利益或资本前景的风险投资资金来说，或许也是一个警示。

　　收购函发给3家创投

　　继亚洲动物基金等多家慈善机构欲正面拦截归真堂上市后，公益慈善组织“中国SO S求助”创始人白一鹏联合几名公益人士，希望以收购归真堂股权的方式，侧面阻击归真堂IPO并助其转型。

　　据悉，白一鹏联合几位自然人筹措了1.2亿元，2月8日发了快递函和电子邮件给归真堂和投资机构鼎桥创投、澄辉创投、鑫澳创投。白一鹏向媒体表示，在2011年归真堂上市风波引起关注时，他曾计划对归真堂进行股权收购，阻止其上市融资。当时，白一鹏筹措的收购资金为5000万元，资金不足。

　　“活熊取胆的公司们扮演着一个残忍的角色，作为这类公司的领头羊，如果它成功上市了，世界将更加残忍，很多人会效仿。人类，归真堂，黑熊都是地球的孩子。大经济环境不好，几个兄弟凑钱出来也不容易，希望归真堂珍惜。”白一鹏这样表示此举的初衷。

　　与此同时，亚洲动物基金针对中国中药协会主动向媒体发函，指亚洲动物基金阻击IP O有“阴谋”一事，亚洲动物基金方面严词回复：“我们为之感到愤怒。该等说法对亚洲动物基金及其工作造成了伤害。我们目前正在就此事征求律师的意见。将会与中国中药协会交涉，要求其赔礼道歉并撤回其歪曲事实的说法。”

　　归真堂转型路漫漫

　　白一鹏希望能帮助归真堂转型。“归真堂上市最主要驱动力是为了钱，为了公司壮大，”白一鹏说，“几个朋友拼上身家，出钱出资源出力气，帮助转型或商购股份，只要其放弃活熊取胆，用现有技术转型成一个受人尊敬的制药公司。”

　　据了解，在此次计划出资收购归真堂股权的合作伙伴中，有的拥有海外市场的营销渠道，有的拥有医药领域的市场经验。一旦入股成功，他们将以股东的身份让归真堂的发展逐步脱离“养熊取胆”行业。

　　类似的思路也存在于亚洲动物基金。据悉，该基金会在内地开始运作时就与中国野生动物保护协会有明确协议：救助500头处境恶劣的熊，并淘汰养熊业。四川省林业厅也同意不再批发新的养熊业执照。亚洲动物基金还出资收购养熊企业的执照和黑熊，让企业主使用这笔补偿金转业。

　　归真堂的股权会否被转让？白一鹏表示，归真堂的三家属地江苏的股东———鼎桥创投、澄辉创投、鑫澳创投似已萌生了退意。

　　但情况也许并不乐观。南都记者昨日致电鑫澳创投时，对方以“领导还没回来”为由婉拒采访。此前有媒体报道，鼎桥创投等早在2009年9月底就入股归真堂，合计向归真堂增资7650万元。这意味着，白一鹏方面所筹措的1.2亿元资金，恐怕难以动摇归真堂控制方的控股地位。

　　“十日之内，就是截至2月17日如果收不到商谈回复，那只能接受好心无缘的结果了。”白一鹏说。

　　被指违反IPO办法敲响创投警钟

　　有分析人士质疑，归真堂违反了《首次公开发行股票并上市管理办法》(下称IPO办法)数条规定。

　　首先，IPO办法第12条规定“发行人生产符合国家产业政策”。卫生部明确规定，不再批准以熊胆粉为原料的保健品，而2010年新版《中国药典》已不再新增濒危野生动物药材资源，并去除虎骨、犀角、熊胆等，合理引导如人工麝香、人工虎骨等替代品用于药材。

　　其次，IP O办法第14条指出“发行人不存在经营环境变化，影响盈利能力”。近年来，有关部门颁布法规，限制熊胆使用，同时，熊胆制品的市场经营环境也发生着巨大变化。

　　另外，IPO办法第26条规定“发行人3年内不存在损害公共利益行为”。据媒体报道，在福建厦门市的一家归真堂直营店有熊胆茶相关产品。该产品并没有保健食品的批准字号。

　　中国保健协会秘书长贾亚光表示，熊胆粉用在保健品中很早就不被批准了。据悉，2001年9月，卫生部发出通知，表示不再批准以熊胆粉和肌酸为原料生产的保健食品。2004年底，国家林业局、卫生部、工商总局等联合发文，进一步限定熊胆粉的使用范围，只有特效药、关键药等重点成药品种和重点医院才能使用熊胆粉。

　　“如果归真堂不能拿出充分的材料证明活熊取胆不是野蛮落后残忍，其产业发展就不符合国家产业政策。”广东经天律师事务所郑名伟律师说。

　　而如果归真堂获批上市，投资者也将面临巨大的投资风险：活熊取胆行业未来有被取缔的可能。

　　中国社科院法学所教授常纪文表示，去年6月底，《动物保护法》和《反虐待动物法》的专家意见就通过中国社科院递交给了全国人大法工委，他们也将积极督促全国人大对此作出反馈。C EO品牌管理有限公司首席构架师杨曦伦也坦言，熊胆制品作为特殊产品，在进行生产之初就应该有遭遇此种危机的准备。随着动物保护意识的增强，这种反对声音肯定会出现。

　　在近年国内涌动的IP O大潮下，这也将给那些只盯着资本前景的创投敲响警钟。华创天成股权投资基金相关负责人表示，这完全是利益的驱动，资本作祟，像这样的项目再盈利也不能上市。   

　　采写：南都记者谢晓婷

　　归真堂IPO相关信息

　　●拟登陆创业板

　　●上市保荐机构：万联证券

　　●会计师事务所：天健正信

　　●律师事务所：国浩律师(上海)

　　●创投机构：江苏鼎桥创投等7650万元入股

　　归真堂被指有违IPO办法多条规定

　　1、违反第12条规定“发行人生产符合国家产业政策”

　　2、违反第14条规定“发行人不存在经营环境变化，影响盈利能力”

　　3、违反第26条规定“发行人3年内不存在损害公共利益行为”