本报讯 丁艳芳 新华人寿登陆A股市场的脚步越来越近了，昨天其A股IPO计划已通过了证监会发审委的审核。今日，新华人寿同时发行H股的计划也要在香港联交所接受聆讯。市场预计，如无意外，年底之前新华人寿就可能实现A+H两地上市。

　　此次，新华人寿A股的融资额大幅低于此前预计的百亿元规模。目前，其预披露的招股说明书显示，计划发行不超过1.5854亿股A股，仅占总股本5%；同时发行不超过3.5842亿H股，占总股本13%。假设其H股发行时全部行使超额配售权，则新华人寿的总股本最多达到31.7072亿股。

　　A股融资额预计近50亿

　　目前，A股市场里中国平安、中国人寿和中国太保的平均市盈率在18—19倍左右，以新华人寿今年上半年17.75亿元的净利润测算，若以20倍市盈率计算，每股约23元左右。不过，金融行业的估值有其特殊性，不能单以市盈率作为参考。再加上今年2月和6月野村证券、中金证券(香港)受让苏黎世股份转让出来的新华人寿时，受让价格为28元/股；今年3月天津信商投资入股时，代价也要26.65元/股。因而，最终的发行价应该不会低于这个价格。若以30元/股发行，动态市盈率约27倍，则其A股融资额在48亿元左右。

　　老股东享10亿特别分红

　　与绝大部分新股宣布上市后分红“新老股东共享”不同，新华人寿此次提出一项10亿元的“特别分红”，只有IPO前持股的老股东才能享有。其原因就是，新华人寿前任老总关国亮违规事件后，公司对该事件造成的影响计提了一定数额的减值准备，这些损失是新华人寿的老股东们承担了。因而此次，新华人寿将拿出10亿元给老股东们“特别分红”，预计在明年9月末前实施。

　　分红承诺有前提条件

　　由于证监会提出上市公司应在招股说明书中承诺未来的现金红利分配政策，新华人寿随即承诺，未来会在符合法律法规和监管规定的前提下，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%。但这个“前提”颇为重要，即假设分红可能导致新华人寿资本充足率等指标不符合要求时，即有理由不实施。

　　已过会未发行有44家

　　截至昨晚，还有一些市场较为关注的公司仍在等待发行。除了昨天上会的三家IPO计划外，在今年内已经过会但尚未发行的新股有44家，包括从香港市场回归的中国交通建设，还有券商股东吴证券、西部证券等。