编者按：自2009年IPO开闸，上市公司良莠不齐，业绩大玩变脸，令中国股市背上“圈钱市”的毁誉。中新网证券频道推出“把脉新股”系列报道，力求借助市场媒体、股民网友、资本专家的慧眼和研究，探讨新股财务弊端、经营猫腻、竞争花招、行业通病，给中国股市股民贡献健康导向。

　　中新网(微博)11月8日电(证券频道 程春雨)江南嘉捷电梯等6家公司将于11月9日上会“大考”。证监会发审委11月2日开出最严格审核纪录后，6家企业谁能最终胜出，聚集市场足够关注度。因上半年奥的斯电梯门事件频发，因此受益的江南嘉捷电梯在招股书中提示称，公司未来面临宏观经济复苏前景不明朗、原材料价格波动、汇率波动三大风险。

　　根据证监会10月4日晚间公告，中国证监会主板发审委定于11月9日审核江南嘉捷电梯股份有限公司首发申请。江南嘉捷电梯拟发行5600万股，发行后总股本2.24亿股，拟于上交所上市。

　　如果江南嘉捷电梯9日成功过会，有望成国内第二家上市电梯企业，目前电梯上市企业有康力电梯。

　　地产降价“潮”来 电梯业“唇亡齿寒”

　　电梯行业的下游是房地产、城市基础设施建设等行业，受国家宏观经济政策和社会固定资产投资影响较大，与宏观经济周期的关联度较高。

　　自2010 年国家调控房地产价格的新政不断推出，随着上述政策效应的逐步显现，现在全国房价降声一片。继今年5月北京、深圳等地个别楼盘相继降价之后，到10月下旬，从一线到二线城市，从华东、华南到华北区域，包括中海、万科、龙湖、恒大等在内的各大开发商，集体拉开房价下行的序幕，部分楼盘价格降幅超20%，降价范围波及城区和郊区。

　　根据证监会 2011年11月04日公布的江南嘉捷电梯股份有限公司首次公开发行股票招股说明书(申报稿)，江南嘉捷提示，如果宏观经济未能有效复苏，经济环境出现持续恶化，房地产调控措施的力度进一步加大，公司仍将面临产品出口和国内需求减少的风险。

　　原材料价格“影响”业绩 直接采购占生产成本超9成

　　江南嘉捷招股书中表示，直接采购原材料包括外购外协件、钢材和铝材等，近三年原材料直接采购成本占到各类电梯生产成本的 90%以上，因此主要原材料的价格波动对公司生产成本造成较大影响。

　　2007年至 2008年上半年，受经济景气度影响，钢材铝材等基本生产资料持续上涨，全球金融危机发生之后又出现急剧下跌。这导致江南嘉捷2008年业绩创下上市披露财务数据年份低点，而2009年开始营收和净利润因原材料价格下降，净利润占营收比得以逐步提高。但随着经济回暖，钢材等原材料价格上升，又有所下滑。

　　江南嘉捷公布财务数据显示，2008 年、2009年、2010 年和 2011 年 1-6 月，公司营业收入为94978.81万元、130493.17万元、151907.02万元、68026.52万元，同期净利润分别是5897.76万元、10215.33万元、13872.91万元、5456.29 万元，占营收比例分别是6.2%、7.8%、9.13%、8.02%。

　　江南嘉捷提示，目前我国及全球经济形势还较为复杂，经济形势的不稳定加剧了商品价格的波动，从而影响公司原材料采购价格，进而影响公司未来的生产经营活动。

　　人民币持续升值 汇兑损失“玩过山车”

　　江南嘉捷招股书显示，汇率变动的不确定性对本公司的经营造成较大的影响，产生一定的汇兑损失。2008 年、2009年、2010 年和 2011 年 1-6 月，发生的汇兑损失分别为-33.44 万元、667.40万元、312.47 万元和-19.68 万元。

　　结合江南嘉捷同期出口收入相关数据看，2008年和2009年国际金融危机和汇兑损失造成出口收入占营收比重不断下降，但今年上半年有所回升。

　　2008年、2009年、2010年和2011年1-6月，江南嘉捷电梯出口收入分别为22954.51 万元、25267.80 万元、24006.78 万元和11702.05万元，占营业收入的比重分别为 24.17%、19.36%、15.80%和 17.20%。

　　江南嘉捷提示，如果人民币继续升值，随着公司国外市场的进一步拓展和出口规模的增长，将对公司以人民币计价的营业收入和利润产生不利的影响。

　　进入11月的第一周，人民币对美元汇率三次创汇改以来新高，并破6.32关口。据计算，截至11月4日，2011年年内人民币已经升值5%。自在2005年7月汇改以来，人民币对美元汇率中间价累计升值超过30%。(中新网证券频道)