每经记者 王鹏

　　从浙江省轻工业研究所到赞成科技，再到如今的赞宇科技，这家从事表面活性剂生产的企业也创造了不少富翁。统计显示，共有44名自然人有机会分享这场财富盛宴。

　　然而，股权过于分散也给赞宇科技带来了烦扰——虽然公司声称前三大股东是公司共同实际控制人。但是，公司实际上并没有控股股东，也没有真正意义上的实际控制人。由于前三大股东的持股比例合计也只有26.47%(发行后)，且总经理的持股高于董事长的持股，这为公司的决策、经营埋下了隐患。

　　《每日经济新闻》记者注意到，作为公司的法人，董事长洪树鹏持有公司11.48%的股份，仅位列第二大股东。公司第一大股东是董事兼总经理方银军，他持有公司15.43%的股份。在所有A股上市公司中，赞宇科技这种公司法人、董事长是第二大股东，总经理才是第一大股东的股权结构，堪称另类。

　　值得注意的是，虽然董事长、总经理、财务总监与公司另外7位管理人员签订了《一致行动协议》。但这份协议又能在多大程度上保证公司经营的稳定性呢？

　　仅从股权比例的角度分析，前三大股东均能够与其他股东联合，从而对公司的实际控制人进行变更，影响公司决策。

　　比如，公司第四大股东--浙江嘉化工业园投资发展有限公司与总经理方银军的关系或不同寻常。2009年10月5日，浙江嘉化突然将其持有的公司100万股股份以500万元的价格转让给方银军，从而使得方银军原本只领先董事长1.21%的持股比例，扩大至领先3.21%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，上市公司股权分散、没有控股股东、没有实际控制人等情况一直都是IPO的拦路虎。之前，华锐风电(601558，收盘价26.50元)、恒大高新都因为类似原因遇到不少麻烦。