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　　记者 李茵琳  实习生 谭燕平

　　从18.20元的发行价，到最高的66.36元20个交易日，14次上榜！上市不到一个月的时间，冠昊生物(300238)就上演了乌鸡变凤凰的戏码。承借着次新股上扬的机会，冠昊生物等前期估值偏低的创业板次新股集体“咸鱼翻生”。分析人士对此解释，“这轮新股的集体爆发，可能是资金看中了其盘子小、估值低的原因。”

　　头顶高新技术的光环，冠昊生物的发展却是自力更生的。对冠昊生物长期研究的人士告诉记者，“不同于其他有政策支持的高新技术企业，冠昊生物是自费研究模式，自负盈亏。”目前该股的走势显然透支了该股的上升空间。

　　“相中新股盘子小、估值低”

　　近几个交易日，次新股可谓遍地开花。特别是昨日，在两市领涨的个股中，新股、次新股占据了半壁江山。

　　从昨日盘中的走势来看，盘中触碰到涨停板的个股中，安居宝(300155)和天瑞仪器(300165)都是破发程度接近四成的创业板次新股。另外，7月7日上市的山东章鼓(002598)也有7.72%的涨幅，6月10日上市的史丹利(002588)也上涨接近6%，7月29日上市的桑乐金(300247)也上涨4.52%。可以说，新股在昨日打了一场漂亮的战役。

　　这一轮的上涨其实早有苗头。根据wind资讯的统计，如果对照发行价计算，7月份上市的这批次新股涨势凌厉。截至昨日收盘，冠昊生物累计上涨2.47倍(按照发行价计算，下同)，与冠昊生物同日上市的东宝生物(300239)也累计上涨2.08倍，7月15日上市的江粉磁材(002600)累计上涨两倍。

　　不难发现，之前两只号称创业板最便宜新股的东宝生物、冠昊生物，在一片质疑声中依旧我行我素，成为近期最炙手可热的次新股。

　　“这轮新股的集体爆发，可能是资金看中了其盘子小、没有被炒作过的原因。”华龙证券一名宏观方向的研究员在与记者的交流中认为，这批新股之所以成为资金的诱饵，与前期偏低的估值不无关系。

　　根据《投资快报》记者的粗略统计，近期上市的新股发行市盈率明显比前期低，今年4、5月份新股的平均发行市盈率分别为56.71倍和39.81倍，但7月份已经回落到34.43倍。

　　浙江游资高位建仓

　　不仅如此，冠昊生物还打破了新股上榜的次数。20个交易日，上榜14次，资金对冠昊生物的热衷程度在新股中也实属罕见。

　　《投资快报》记者对冠昊生物游资席位盘点发现，部分席位多次出现在该股的交易龙虎榜上。浙江著名的游资集聚地中信金通余姚南雷路(下称“余姚南雷路”)在其中推波助澜，共有11次上榜，并且入股时间与该股走势不谋而合。

　　7月14日，冠昊生物开始在40元附近进行调整，余姚南雷路也在这段时间建仓，7月14日与7月15日，该席位前后买入255.63万元和145.57万元。7月下旬，股价开始发力上攻，余姚南雷路适时抛售部分手中的股票，7月25日，该席位卖出549.54万元，位居当日卖出席位第二。

　　此后，余姚南雷路选择了在高位建仓。根据深交所披露的交易明细，7月29日至8月2日最近这几个交易日内，余姚南雷路累计卖出802.03万元后，仍买入493.71万元。

　　但现在的暴涨，已透支了股价未来的增长空间，“目前冠昊生物的动态市盈率已经高于400倍了，但A股医药器械行业的平均市盈率只不过40倍左右。”华龙证券的研究员认为，从安全边际的角度考虑，冠昊生物已经积聚了大量的风险。

　　自费研究模式  高技术光环骑虎难下？

　　在这批被爆炒的新股中，冠昊生物无疑是最大的黑马。从18.20元的发行价，到最高的66.36元，冠昊生物只用了不到一个月的时间，就上演了乌鸡变凤凰的戏码。

　　华龙证券一位参与了冠昊生物新股推介会的研究员告诉记者，其实公司所在的医疗器械细分行业还是挺被看好。

　　“当时我们还参加了千山药机的推介会，综合来看，我们还是看好医疗器械细分行业。我记得当时申万对冠昊生物给出的询价区间是二十几元的，但询价期间市场大环境不好，导致同一时期上市的新股发行市盈率、估值都偏低。这一点也可以从这批新股上市首日的爆炒反映出来。”

　　冠昊生物主要产品是脑膜补片、胸膜，“这类产品主要是用于降低术后并发症概率，在国内，目前还没有像冠昊生物在再生医学材料领域模式化经营的高技术企业。”该名研究员还表示，在冠昊生物之前，国内医药用的脑膜、胸膜主要是来源于外企，比如是强生。而目前冠昊生物生产的脑膜及相关产品，已经占据了国内超过40%的市场份额。

　　头顶高新技术光环，冠昊生物的发展却是自力更生的。“十二五规划中对医药器械也有利好消息，基础医疗的普及，带动了医疗器械行业的发展。但不同于其他有政策补贴的高新技术公司，冠昊生物是自费研究模式，自负盈亏。”