理财周报记者 汪江涛

　　一切尽在无言中。金城医药(300233.SZ)发行，承销商招商证券真该对云南国投感恩戴德。

　　金城医药网下申报合计15180万股。云南国投作为惟一“信托投资公司”类型配售对象出场，以10个账户6000万股申报量(39%占比)“力撑”。

　　金城医药本次发行3100万股，其中网下发行600万股，发行价18.6元/股，发行市盈率22.68倍，为创业板有史以来最低。初步询价报价不低于发行价的有效报价所对应的累计拟申购数量之和9060万股，超额认购倍数低至15.1倍。

　　合计27家询价机构代理的41个配售对象参与金城医药的初步询价。询价对象包括：12家券商、8家基金公司、3家财务公司、3家自主推荐机构，以及1家信托投资公司——云南国投。

　　网下配售结果公告显示，云南国投出动多达10个账户参与报价。名称(报价/申购量)分别是：云南国投自营账户(21元/600万股)，云信成长2007-2号1期(21元/600万股)，云信成长2007-2号2期(18.6元/600万股)，云信成长2007-2号3期(18.6元/600万股)，云信成长2007-2号6期(18.6元/600万股)，云信成长2007-2号7期(16元/600万股)，云信成长2007-2号9期(16元/600万股)，云信成长2007-2号10期(16元/600万股)，瑞凯集合资金信托(16元/600万股)，云信成长2007-3号·瑞安3期(16元/600万股)。

　　云南国投的有效报价账户5个，申购数量3000万股。云南国投有效申购数量，是金城医药600万股网下发行数量的整整5倍。云南国投的支持力度之巨，可见一斑！云南国投最终通过摇号，3个账户“喜获”240万股。

　　金城医药报价申购过程中，云南国投注定是一个“孤独的舞者”。金城医药网下发行的24家询价对象(41家配售对象)，报价在发行价以上的，仅有17家询价对象(24家配售对象)。即便是这区区24家询价对象，对于承销商招商证券发行定价的不认同，也跃然纸上！

　　广州证券、国泰君安、中信证券、国都证券、中航证券、兵器财务公司、国联安基金、华宝兴业基金、鹏华基金、中欧基金等多达10家询价对象，报价均低于最终发行价。许多询价对象，“友情支持”一个配售账户报价，报出的价格只有一个。比如国泰君安自营账户报价13元，就创下证券公司的最低报价。

　　换个角度看，金城医药最终定价的确认，是买方机构对发行人金城医药及承销商招商证券的胜利。18.6元/股的发行价，恰好等于全体配售对象报价的中位值。而承销商招商证券给金城医药的估值是35.13-41.4元/股，买方成功“砍价”几乎一半。可喜可贺！

　　回提云南国投。截至6月16日，云南国投通过“无差异策略”盲目询价，今年“成功”坐稳48家新股公司股东位置。市场给云南国投“不分青红皂白”报价的回报如下——

　　“打新”获配9427万股，配售成本235349万元，目前浮亏30959万元，投资回报率-13%。

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