经济观察网 记者 陈旭 6月7日，因参与网下询价机构不足20家，八菱科技中止发行。该消息最早流传于微博，经证实后舆论哗然。对于保荐商民生证券来说，这次的中止发行，不啻于晴天霹雳，“民生证券这次损失大了。”一位资深投行人士称。

　　相对于几千万的承销费用，投行界人士普遍认为中止发行事件，对民生证券今后的保荐业务声誉会造成毁灭性打击。

　　根据《证券发行与承销管理办法》第三十二条规定，中止发行后，在核准文件有效期内，经向中国证监会备案，可重新启动发行。

　　据Wind数据统计，年初至6月8日，民生证券作为保荐人及主承销商，共承销了6只新股(包括目前中止发行的八菱科技)。以保荐数量计算，已经能使其投行业务跻身国内前5大保荐商之列，即便以承销保荐费用计算，今年已经拿到2.47亿元保荐费用的民生证券亦能挤进前十。而在2010年，民生证券保荐7家上市公司首发，保荐费用收入为2.6亿元，分别排名第14和20。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新撰文指出：“其实，八菱科技中止发行的原因，无外乎两种可能：一是发行人与承销商路演推销力度不够；二是发行人和承销商自我估值报价过高。”

　　据记者了解，大部分买方人士的确对发行人过高估值有意见，而不是目前媒体报道的“意外”原因。“汽车行业现状不佳，公司业务收入60%以上来自上汽通用五菱，我认为这样的资产质量不能令我满意。”上海一家私募基金的基金经理表示。在北京的推介会中，一向极为偏爱汽车行业的某基金公司亦没有派研究员出席。记者询问了5家北京的买方机构，没有一家派研究员出席了6月7日的推介会，而相对于其他券商，民生证券也并未在推介会前和发行人一起拜访各大基金公司。

　　申银万国在6月7日当日发布八菱科技新股分析报告中认为，合理询价区间应在29.04元至34.32元之间，对应2011年市盈率22至26倍。对此，北京一家基金公司的汽车行业研究员告诉记者：“我觉得，20元以下的发行的话，成功率较高，但是如果询价时报这个价格，也肯定不会申购成功。”八菱科技的中止发行，给A股市场的待发新股都蒙上了一层阴影。“现在就看比亚迪的情况了。”一位投行人士告诉记者。