■本报记者 吴婷婷

　　近日，南昌银行内部人士向《证券日报》记者表示，该行目前已经和保荐机构接触，如果在A股IPO不成，将考虑赴境外上市。

　　另外，知情人士向本报记者透露，华南地区一家农商行也有境外上市的考虑。该银行准备了两套方案，一旦A股上市生变，或将启动B方案赴港IPO。

　　“赴境外上市更多的是无奈之举，已经等的太久，而前面排队的银行有几十家，相比A股，城商行、农商行在H股IPO的竞争则稍微要少一些，H股上市成功的可能性更大”，上述人士表示。

　　备选方案

　　“只闻楼梯响，不见人下来”，近年来，各地城商行的IPO进展总是雷声大，雨点小。自北京银行、南京银行、宁波银行陆续完成上市融资后，两年间，包括大连银行、东莞银行、重庆银行、上海银行、杭州银行等数十家城商行纷纷摩拳擦欲抢滩A股市场。

　　不过，有媒体报道称，在两会前后，监管部门还曾经提出一稿《指引》，对拟上市城商行财务指标要求资产规模大于800亿元，净利息收入超20亿元等。如果该标准实施，80%以上的城商行将被挡在上市的门外，这无疑给热情高涨的城商行浇了一瓢冷水。

　　“根据最新了解到的情况，证监会关于中小银行上市标准中，应该不会对上市城商行的资产规模有硬性要求，相比之下，公司治理水平、资产质量、监管指标则成为决定城商行是否具有上市资格的更重要因素”，一位城商行内部人士告诉记者。

　　据南昌银行内部人士透露，在紧锣密鼓筹备A股上市的同时，该行亦不排除两条腿走路，即在境外上市的可能性。上述人士称，若监管部门出台新的有关城市商业银行上市的条件，该行将及时调整上市计划和策略，或考虑谋求境外上市。

　　“我们已经和保荐机构就这个问题接触过，目前也在做两方面准备，如果在A股市场上市条件不允许，我们或将考虑赴境外上市”，上述人士表示。

　　去年12月16日，重庆农商行在港交所挂牌上市，成为第九家赴港上市的内地银行，也是首家赴港上市的地方性商业银行。重庆农商行此次赴港招股价区间为4.5-6港元，而最终确定为5.25港元。通过绕道香港，重庆农商行打破了近几年地方商业银行上市停滞的尴尬局面，不过，这一利好显然没有在该行招股过程中得到充分体现。在代表投资者对于拟上市公司热情程度的超额认购倍数上，该行只冻结资金40亿港元，超额认购倍数仅为3倍。这一数值远低于农业银行今年7月H股发售中创下的4.87倍的超额认购。

　　资料显示，重庆农商行共发行约21.855亿股H股，其中1.5亿股公开发售，18.5亿股作为国际配售，分别占总发行股数的7.5%和92.5%。开盘当日，重庆农商行报5.45港元，比招股价5.25港元高约3.81%。在开盘71分钟后便破发。昨日，重庆农商行收于5.44港元。

　　国信证券银行业分析师邱志承在接受本报记者采访时表示，因为境外市场更加市场化，所以城商行、农商行赴境外上市发行价格可能比A股要低。

　　“如果新的上市要求会将一些城商行拦在A股门外，那么这些银行可以选择等几年时间，待资产质量等各方面达标了再申请，不过对于急于登陆资本市场的银行来说，赴境外发行也不失为一种手段”，他表示。

　　阻力重重

　　个别城商行、农商行的“B计划”，在很大程度上体现了这个群体登录资本市场的迫切以及现实中的阻力重重。

　　2009年，银监会放宽中小商业银行分支机构的市场准入政策，很多城商行开始迅猛扩张，在规模迅速扩大的同时，也暴露出种种风险。对此，监管层今年以来数次强调，将严控城商行异地扩张。据媒体报道，在监管层面，目前对城商行跨区域设分支机构确实已经暂缓，到合适的时间银监会应该会发出一个比较详细的城商行是否具有跨区域经营的评级分类。

　　随着IPO预期升温，2010年以来，城商行股权转让价格飙升。但从目前各产权交易所中小银行股权交易价格测算，市盈率水平却普遍高于上市城商行。从这个角度看，目前城商行的股权转让价格已经偏高。

　　近日，上海融昌资产管理有限公司挂牌转让其持有的华融湘江银行1500万股股权，挂牌交易总价为6000万元，即每股4元。而华融湘江银行2010年净利润11748万元，每股收益为0.03元/股，按此次股权转让价格4元/股计算，市盈率高达133倍。

　　不过，市场对于高股权转让价格也并非全部买账。厦门银行近日2495万股股权遭遇流拍。拍卖公司表示，意向买家均认为每股6.5元的价格偏高，无人参与竞拍导致流拍。两年前，厦门银行股权曾创下每股7.4元的历史高价，但随后拍卖价一路下滑，2009年 6月到9月，该行股权曾遭遇3次流拍。