彭洁云

　　4月春意盎然，新股审核发行也渐趋活跃。在层层传导和作用下，IPO扩容加速，新股大面积破发，发行市盈率趋低也进入常态。

　　证监会网站显示，本周将有12家企业集体上会，其中主板申报企业4家，创业板申报企业8家。从周上会节奏来看，4月已经进入了2011年来的第一个IPO审核高峰，与去年的高速运转状态相当。

　　“从各家券商申报企业的高度热情和证监会已经收到的材料存量情况来看，IPO还会继续保持这样的高速上会节奏，甚至于再提速。”一投行人士判断认为，审核速度加快也将推进发行上市的节奏，去年IPO大扩容的盛况将持续再现。

　　清科研究中心发布最新报告称，今年第一季度，在境内外16个主要证券市场上，全球总共只有160家企业上市，其中中国企业达到105家，在全球上市数量占比65.63%，融资额达到184.34亿美元。从上市公司数量来看，约是全球其他企业数量的一倍。在融资额方面，中国企业也再次保持了世界第一的名头，融资额超过了全球其他所有国家的总融资额。

　　3月以来，随着IPO明显加速，二级市场的破发压力也显现无遗，进入新一轮的新股破发周期。据本报统计，34家新股中，有半数处于破发状态，首日破发率达到32%。

　　在4月8日的“新股估值定价研讨会”上，上海证券交易所总经理张育军对新股“破发”表态称，合理的新股定价并非新股上市后必然上涨才是正确，随着首次发行的不断成熟，新股“破发”的比例还将进一步上升。以香港市场为例，港股新股每年破发的比例至少50%，A股按照这个标准仍远远不够。

　　而新股破发也必将传导到报价与定价环节，促使中签率的升高和发行市盈率的压低。

　　Wind数据显示，3月份31只新股的平均发行市盈率为54.55倍，较2月份降低了8.66%，其中主板的降幅最大，达14.84%；中小板降幅为6%。2月份平均发行市盈率大幅下降的创业板3月继续回落，环比降幅接近5%。

　　深圳证券交易所的数据则显示，2009年6月以来，一级市场申购资金存量呈现出逐月下降的趋势。其中2009年6月，中小板一级市场申购资金网下是300亿元左右，网上超过4000亿元。而到今年的2月份，网下申购资金已经降到22.63亿元，网上已经降为700亿元左右，下降幅度十分显著。