王璐

　　记者王璐日前有媒体报道称，“新三板”扩大试点的准备工作已经基本就绪，只等监管方面公布推出的具体时间。

　　消息一出，高新区概念板块迅速崛起。根据记者的统计，从2月初至今，板块“代表”张江高科已经累计上涨了30%。同期，苏州高新、东湖高新等个股的涨幅也超过了20%。

　　有市场人士对此分析，推动相关个股走高的因素主要有两个方面：一是“题材”，伴随着经济的发展，曾经受到过资金支持的高新技术项目，大多已经演变为优质高成长性的企业；二是“业绩”，凭借着独特的业务经营模式，目前高新开发区的地产业务发展迅猛，其业绩也相应得以大幅提升。

　　更有业界人士预测，“新三板”概念股有望反复活跃，成为大盘春季行情的一大热点。“新三板”扩容方案会有哪些内容？市场格局将会发生哪些变化？投资者又能否从中获利？

　　扩容脚步渐行渐近

　　目前，市场内盛传的关于“新三板”扩容进程的版本是，相关筹备工作已经在去年年底完成，预计“两会”后正式推出的可能性比较大。按照正常的工作进度，关于“新三板”的企业挂牌规则、信息披露规则、交易制度、结算规则、合格投资者管理办法等一系列制度建设有望在今年上半年基本成型，各园区开始正式上报拟挂牌企业的申报材料，如果进展顺利，最快三季度，首批扩容企业将正式登陆三板市场。另据了解，首批扩容的试点园区大约有15家~20家，虽然入围者已有初步排名，但由于竞争激烈，结果仍存在变数。

　　“‘新三板’扩容的实施可谓‘水到渠成’。”一位市场人士对记者表示，“其推动力主要来源于两个方面：一是政策的支持。证监会主席尚福林在1月14日召开的‘全国证券期货监管工作会议’中就表示，要‘抓紧启动中关村试点范围扩大工作，加快建设统一监管的全国性场外市场’。二是IPO的预期。由于日趋关注部分公司的IPO预期，大家都热衷于‘新三板’的投资。”

　　有市场人士预测，实施新的试点方案后，“新三板”将呈现四大特点：企业规模将远远高于主板和创业板市场；挂牌更加快捷；融资手段更加多样化，更加灵活；有良好的交易退出机制。在目前已有协议交易、集中竞价的基础上，进一步引入做市商交易模式等更为有效的方式，市场资源配置能力将进一步提升。

　　个人投资者资质界定存争议

　　纷至沓来的“新三板”消息中，有一则和投资者关系最大———即“新三板”拟引入个人投资者，门槛可能借鉴创业板、股指期货合格投资者的标准，考虑参照“2年股龄，50万元资金”拟定。

　　事实上，我国监管部门对于个人投资者参与“新三板”一直持谨慎态度。回顾2006年“新三板”开办初期，监管层要求投资者最小报价单位为3万股/手，导致具备参与交易条件的投资者数量很少，市场交投活跃度也一直较低。

　　到了2009年6月，中国证券业协会组织修改试点办法，个人投资者投资“新三板”的大门暂被关闭。中国证券业协会有关部门负责人对此的解释是———“考虑到风险的问题，倾向于机构参与‘新三板’交易。”

　　就目前的舆论而言，“新三板”重新引入个人投资者似乎已成定数，只是投资门槛的界定仍存争议。“‘新三板’市场挂牌企业规模小、经营风险较大、信息披露相对不完善，个人投资者进场交易存在对市场潜在风险认识不足、对挂牌公司不了解的可能性。因此，监管部门应对投资者的入场资质进行严格管理。”一位业内人士说。

　　值得关注的是，由于“新三板”的公司均具有高新认证，一旦转板成功，登陆中小板或者创业板，股价暴涨是意料之中的事，这也是“新三板”令个人投资者青睐的最大因素。不过有市场人士对此表示，根据历史数据，将希望寄托于转板后的“麻雀变凤凰”，恐怕并不现实。

　　投资把握三条主线

　　纵使投身于“新三板”有万般风险，不可否认的是，在二级市场上，相关概念板块已经成为资金关注的焦点。

　　“就目前而言，相关个股的强势行情还有进一步延续的可能性，”有市场人士认为，“一方面，当前A股市场呈现出强势振荡的格局，市场需要新的兴奋点以聚集人气。而作为长期沉寂的板块，更有望作为冷门黑马股而反复活跃。另一方面，相关板块的题材和业绩双双突出，尤其是题材尚未兑现。毕竟‘新三板’在‘两会’之前可能只是预期，实质性的落实还要等监管方面的说法，这一时间周期为题材的充分炒作提供了条件。”

　　更为重要的是，相关个股的业绩也呈现出良性增长态势，为下一阶段的发展积聚了后劲。数据显示，截至2月22日，纳入统计的76家“新三板”公司中，已有中海阳、清畅电力两家公司披露2010年经审计的年度报告，两家公司净利润分别增长186%和236%。

　　根据东方证券最新发布的策略报告，在“新三板”改革进入倒计时之际，投资者不妨从以下三条主线把握其中机会：一是作为扩容直接受益者的高新园区类上市公司；二是根据公开信息显示的转板候选企业的持股公司；三是相关券商。东方证券介绍说，美国资本市场的经验表明，做市商业务一般占据券商全部业务利润的40%以上，因此，“新三板”所在地的当地券商更有机会获得做市商资格，投资者可适当关注。