新浪财经讯 据深交所公告称，巨星科技(002444)、中南重工(002445)、盛路通信(002446)、壹桥苗业 (002447)四家中小板公司将于7月13日上市交易，中小板个股将增加至444只。

　　巨星科技7月13日上市定位分析

　　公司基本面分析

　　公司是我国工具五金行业中手工具产品的龙头企业，专业从事手工具、手持式电动工具的研发、生产及销售。公司产品涉及十多个系列产品的研发、生产、销售，凭借极强的自主创新能力，每年自主研发数百种新产品。公司出口总额居行业前列，是欧美众多大型手工具产品销售商在亚洲最大的手工具供应商，2006-2008年连续三年销售额和出口额两项指标均排名行业第一。产品主要销往欧洲和北美等海外市场，主要客户为世界知名建材、百货连锁超市。自有品牌产品" GreatStar"、"Sheffield"远销世界各地，"GreatStar"被评为"浙江出口名牌"。

　　上市首日定位预测

　　国都证券：公司属于机械行业，可比公司当前动态市盈率在25-35倍之间，考虑到公司产品具有一定壁垒等因素，我们认为公司2010年市盈率在25-30倍间较为合适。以公司2010年每股收益0.88元计算，公司的合理股价应为22.0-26.4元，建议投资者按合理价位申购。

　　海通证券：公司产品主要供出口，产品已成功进入北美、西欧、大洋洲、东南亚等市场，公司已基本绕过中间商，直接将产品销售给欧美大型五金建材连锁零售店，最近三年的出口额居行业第一，是欧美众多工具产品销售商在亚洲最大的手工具供应商。公司2010年到2012年预计EPS为1.00元、1.27元、1.50元。综合考虑公司未来成长空间及最近中小板新股的发行情况，巨星科技二级市场合理估值为相对2010年30倍市盈率，合理股价为30.00元，考虑到中小板一级市场的市盈率情况，建议的询价区间为相对2010年28-32倍市盈率，即28.00元-32.00元。

　　安信证券：公司是手工具行业龙头，竞争优势明显。目前公司正处于品牌、市场转型期，扩产带来的增长相对明确。未来三年复合增长率在22%左右，建议的询价区间为25.6－27.6元，对应的2010年动态市盈率大约为26－28倍。预计未来三年公司的EPS分别为0.98元、1.20元和1.52元，合理价格在29.5-32.5元之间。

　　光大证券：巨星科技是我国五金工具行业中手工具产品的龙头企业，全球排名第六。公司产品99%依靠外销，是欧美众多大型手工具产品销售商在亚洲最大的手工具供应商。2009年公司收入规模15.6亿，对应全球手工具市场300亿美元和电动手工具市场480亿美元的市场容量，发展空间巨大。此次发行后，摊薄后2010-2012年EPS分别为0.98、1.27、1.60元。考虑同行业上市公司估值，再结合DCF估值，给予公司2010年25-30倍的PE，公司上市的合理价值区间为25-29元。

　　中南重工7月13日上市定位分析

　　公司基本面分析

　　公司专门从事各类钢制管件、法兰以及管子加工和Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ类压力容器的生产制造。主要生产以碳素钢、合金钢、奥氏体不锈钢、双相不锈钢、铜镍合金、钛合金、铝、复合材料等材质的各种对焊、承插焊、螺纹系列弯头、三通、异径管、管帽、翻边、法兰、管道预制和压力容器以及电厂的四大管道、管件制造加工，年生产量逾万吨。产品规格齐全(DN15-DN3000)，可按GB、SHJ、HGJ、HG、ANSI/ASME、JIS、DIN、BS等标准生产，也可按用户提供的图纸生产。产品广泛应用于国内外石化、石油、化工、纺织、造纸、电力、船舶、冶金、食品、制药、机械、核电等行业。公司拥有自营进出口权，除国内市场外，产品还大量出口到国外。

　　上市首日定位预测

　　海通证券：公司属于金属制品业中的工业金属管件行业，普通中低端管件竞争激烈，大口径、复合材料、高性能产品供应不足，行业下游未来增长迅速。原材料成本占本公司营业成本比重分别70%。预计未来两年钢铁行业仍将处于低迷状态，这给公司提供了较好的原材料成本环境。此次募投项目潜力较大，公司盈利能力较强，预计2010-2012年每股收益分别为0.56元、0.73元、0.96元，建议申购。

　　方正证券：根据公司本次募投项目的实际建设情况和未来建成后产能的释放，预计公司2010-2012年实现营业收入分别为5.49亿元、6.88亿元与12.61亿元，实现净利润分别为0.88亿元、1.14亿元和1.74亿元，按发行后总股本摊薄计算2010-2012年公司每股基本收益分别为0.72元、0.92元、1.42。给予公司二级市场上市后2010年28倍-32倍估值区间，对应合理股价区间为20.16元-23.04元。

　　国联证券：预计公司10年-12年实现净利润分别为0.85亿元、0.92亿元和1.15亿元，按发行后股本摊薄对应EPS分别为0.69元、0.75元和0.93元。参照A股市场中的可比的公司2010年的市盈率均值为23.78倍，最近机械行业新股发行市盈率均值为40.62倍，因此，综合考虑新股首发溢价以及中南重工自身所处行业分析，给予公司2010年的合理估值区间为32-36倍，对应合理股价为22.08-24.84元之间。同时为保证询价成功，以上下一定浮动来确定最高报价和最低价格，建议降低最低价格至22.32元，提高最高报价至24.67元。

　　光大证券：此次发行后，摊薄后2010-2012年EPS分别为0.73、0.92、1.39元。考虑同行业上市公司估值，再结合DCF估值，给予公司2010年27-30倍的PE，公司上市的合理上市价为20-22元。

　　盛路通信7月13日上市定位分析

　　公司基本面分析

　　公司是专门从事通信天线制造的企业，主要产品包括通信基站天线、微波通信天线、终端天线以及射频器件等。公司是国内规模最大的通信天线制造商之一。2009年公司生产各类通信天线1244.83万副，销售各类通信天线1177.48万副。2009年室外基站天线、室内基站天线、微波天线、终端天线等产品的市场占有率分别为29.12%、17.8%、1.77%和1.04%，均居国内同行业前列。

　　上市首日定位预测

　　信达证券：我们预测公司2010-2012年公司净利润为0.56亿元、0.70亿元和0.88亿元，增长率分别为33.4%、25.4%和25.7%，对应的EPS为0.54元、0.68元和0.86元。目前已上市与公司业务相近通信设备公司2010年平均市盈率约38倍，我们认为公司合理的估值区间为35-45倍，对应价格为18.9-24.3。

　　湘财证券：我们预计公司2010-2012年收入分别达到5.11亿，6.22亿，7.52亿。净利润分别为6200万，7700万和9400万。对应EPS分别为0.52,0.64,0.78元。参考3年后公司进入稳定增长期，相对估值给予2012年17-21倍动态PE，合理股价为13.26元-16.38元。

　　广发证券：公司是国内较早专业从事通信天线制造企业之一，公司产品国内市场占有率较高，具有一定竞争优势。预计公司2010-2012年归属母公司净利润为5291万元、6470万元、7913万元，增长率分别为27%、22%、22%。每股收益分别为：0.518元、0.633元、0.775元。给予公司2010年30-35倍PE，公司合理价值区间为15.54-18.13元。预计上市首日价格为20元。

　　光大证券：公司是国内规模和技术双领先的民用通信天线和微波通信天线设备制造商，公司的基站天线、高性能微波通信天线以及终端天线的产销量和市场占有率均位居业内领先位置。公司同时拥有省级企业技术中心和省级工程技术中心，并设有博士后科研工作站，竞争优势较为明显，上市后实力将进一步提升。未来天线行业的看点在室内基站天线、微波天线和终端天线，公司未来三年净利润复合增速27%，预计2010-2012年EPS分别为0.51元、0.67元和0.83元。对应的股价区间为15.38-17.94元，预计上市首日的合理价为18.45-21.53元。

　　浙商证券：预计公司10年、11年摊薄后每股收益分别为0.48元、0.64元，给予公司10年的动态市盈率为30-35倍，合理估值为14.38元-16.78元。

　　国泰君安：盛路通信是国内专业的通信天线制造商。产品包括通信基站天线、微波通信天线、室内终端天线和射频器件等。基站天线市场在2008-2009年受益于3G网络建设大规模投资而出现爆发式增长。公司得益于与全球最大微波系统供应商NEC的合作，公司微波天线收入报告期间业增长迅速，预计2010-2012年EPS分别为0.52、0.63和0.72元，三年年均复合增长率为21.0%。参考中小板通信行业估值水平，给予公司2010年34-38倍PE值区间，建议询价区间在17.55-19.61元，上市首日定价区间估计在21.14-23.63元。

　　壹桥苗业7月13日上市定位分析

　　公司基本面分析

　　公司是一家集水产科研和海珍品苗种繁育及养殖为一体的专业化企业，致力于各类海珍品苗的繁育及科研，先后掌握了虾、蟹、扇贝、海参、鲍鱼、海胆等海珍品苗的工厂化培育技术并积累了丰富的规模化繁育的经验。公司主要从事虾夷贝苗、海湾贝苗及海参苗等海珍品苗的繁育业务，扇贝苗及海参苗繁育的优势行业地位为公司在品牌、声誉、竞争力等方面带来了明显的规模效应。公司已通过ISO9001质量体系认证，主要产品虾夷贝苗、海湾贝苗及海参苗均已获得北京中绿华夏有机食品认证中心颁发的《有机转换产品认证证书》。

　　上市首日定位预测

　　湘财证券：我们预计公司2010年、2011年和2012年收入分别为1.75亿元、2.12亿元和2.80亿元，净利润分别为0.55亿元、0.76亿元和0.98亿元，对应的eps分别为0.82元、1.13元和1.46元。考虑到目前已上市的水产养殖企业的市盈率，我们给予公司2010年35-40倍PE，公司合理价值区间为：28.7元-32.8元。

　　广发证券：壹桥苗业自成立以来，一直致力于各类海珍品苗的繁育及科研，目前公司主要从事虾夷贝苗、海湾贝苗及海参苗等苗品的繁育业务。为我国最大的海珍品苗种生产企业之一。我国经济的快速增长、人均可支配收入的增加、健康饮食观念的强化等因素共振，将给我国水产养殖行业提供更大的发展空间，而处于行业上游的壹桥苗业将极大的受惠于行业发展。预计公司2010-2012年营业收入分别为1.9、2.4和3.5亿元；全面摊薄后EPS分别0.83、1.08和1.52元。出于谨慎考虑，给予公司2010年动态PE估值区间为30-35倍。因此，公司估值区间为24.90-29.05元/股。

　　金元证券：壹桥苗业是我国最大的海珍品苗种生产企业之一，主要产品包括虾夷扇贝苗、海湾贝苗、海参苗等，09年市场占有率均列国内第一位。近三年，公司主营业务收入分别为11,171万元、13,362万元和15,320万元，年复合增长率17.11%，实现净利润3,154万元、3,881万元和4,314万元，年复合增长率16.95%。海珍品苗种是公司主要的收入和利润来源，围堰海参养殖是公司未来业绩增长点。预估公司10-12年全面摊薄EPS为0.88元、1.19元和1.72元。上市后合理的价格区间为26.4-30.8元。

　　海通证券：按照IPO后6700万股的总股本，预计公司2010－2012年的每股收益分别为0.81元、0.99元和1.20元。具体的盈利假设请参见后文。当前海水养殖类上市公司的平均PE10为40x，PE11为32x，给予壹桥苗业同样的估值水平，其合理股价为31.73－32.29元。相对发行价格尚有9%以上的涨幅空间，建议申购。

　　世纪证券：公司主要从事海珍品苗种的繁育及养殖，海珍品养殖规模的不断扩大为海珍品苗种业提供了广阔的市场空间。公司近两年的综合毛利率维持在45%左右，募集资金主要投向海珍品苗种规模化繁育基地项目。预计2010年-2012年公司实现每股收益为0.78元、1.01元和1.38元。考虑到公司作为上市新股，成长性较好，因此给予其2010年40倍的市盈率水平，其合理估值区间应为28.6元-34.3元。

　　方正证券：公司是海珍品育苗龙头企业，居民消费升级，海珍品养殖业前景光明，公司掌握了海珍品育苗的核心技术，公司地理位置得天独厚。一级市场按2009年摊薄EPS 0.64元计算，发行价28.98元对应的市盈率为45倍，根据目前水产养殖业的情况基本合理，2010年的摊薄EPS 0.84元，给予35-40倍市盈率，二级市场合理价格在29.30-33.48元之间。

　　东海证券：公司致力于各类海珍品苗的繁育及科研，先后掌握了虾、蟹、扇贝、海参、鲍鱼、海胆等海珍品苗的工厂化培育技术并积累了丰富的规模化繁育的经验，目前已发展成为一家集水产科研和海珍品苗种繁育及养殖为一体的专业化企业。预测公司2010-2012年净利润分别为4837万、5549万和8815万，其CARG为22.14%，摊薄后2010-2012年EPS分别为0.72、0.83和1.32。综合市场可比公司的整体市盈率水平，给与公司2010年EPS市盈率区间为35-40倍，对应的询价区间为25.2-28.8元之间。

　　申银万国：公司主要经营海珍品苗种的繁育及海产品养殖，海珍品苗种位列行业龙头地位。海珍品养殖需求推动海珍品优质苗种持续增长，行业有待整合。公司是黄海水产研究所海珍品育种研究中心中试基地，随着募投项目投产，公司技术、规模、品牌优势保证公司持续扩张。预计公司10-12年完全摊薄EPS为0.83元、1.20元和1.79元，对应合理价值区间在29.2-33.3元，建议询价区间26.2-30.0元。

　　兴业证券：预计公司2010-2012年净利润为0.54、0.75、0.96亿元，无少数股东损益，对应全面摊薄EPS为0.81、1.12、1.43元。参考水产养殖行业上市公司估值，行业2010、2011年平均PE为36、27倍，公司作为水产行业中海珍品育种龙头，2010-2012年随着产能扩张，盈利增长迅速，给予公司2010年35-37倍PE，对应合理股价区间为28.4-30.0元。

　　国都证券：公司主营业务涉及各类海珍品苗的繁育，目前已发展成为一家集水产科研和海珍品苗种繁育以及养殖一体的专业化企业。本次募集资金主要投向育苗基地、研发中心和暂养中心建设，项目将新增6万立方米水体，培育品种包括虾宜扇贝、海参以及其他海珍品苗种。预计公司10年、11年全面摊薄每股收益为0.83元和1.09元。预计公司二级市场的合理价格为33.2元-37.4元之间，建议一级市场询价为区间29.9元-33.6元。