陈晶泽

　　虽然杭州前进齿轮箱集团股份有限公司(下称“杭齿集团”)的IPO首发申请昨天过会，但81名杭齿集团高管在2009年初的突击增资入股却被市场质疑。

　　突击增资入股？

　　根据杭齿集团招股说明书，公司原本是一家纯粹的国有企业。2009年初，经杭州市萧山区人民政府、浙江省国有资产管理委员会同意，公司2009年第2次临时股东大会审议通过以增资方式引入经营团队成员持股。

　　根据北京中企华资产评估公司出具的资产评估报告，截至2008年9月30日，杭齿集团经评估后净资产为78335.98万元。此次按照每股2.88元进行增资扩股，比账面值溢价104.27%。杭齿集团经营团队成员81人出资共计7793.28万元，认购股份2706万股，每股面值1元，其中2706万元增加注册资本金，溢价款共计5087.28 万元全额计入资本公积。2009年3月31日，公司在杭州市工商行政管理局完成工商变更登记手续，注册资本为29906万元。

　　根据杭齿集团公布的2009年年报，其合并报表后每股收益为0.29元。若按照目前上证综指平均20倍左右的市盈率计算，其发行价将超过5.8元，81位高管或将获利1倍以上。

　　完善公司治理？

　　对于这次增资行为，杭齿集团在招股明书中表示，其初衷是“为完善公司治理结构，建立股东与经营团队之间的利益共享、风险共担机制，强化公司经营团队、公司以及股东之间的共同利益基础，增强公司经营团队对实现公司未来成长的责任感、使命感，促进公司的可持续发展”。

　　杭齿集团招股说明书披露，81位持股人主要包括：部分公司董事、高级管理人员和中层副职(含)以上业务骨干以及公司派往子公司或参股公司的本公司中层副职以上职工。但不包括公司监事、独立董事、非本公司人员担任的董事。

　　81人中，公司董事长茅建荣和总经理冯光持股量最大，均为175万股，持股比例为0.59%。其余79位则分别持有11万~70万股不等的股份。

　　招股说明书显示，公司计划在上证所发行1.01亿股，发行后总股本为40006万股。

　　杭齿集团原本是一家纯粹的国有企业，前身为杭州齿轮箱厂，是一家全民所有制企业。1996年7月10日，浙江省建立现代企业制度试点工作协调小组批准杭州齿轮箱厂以全部资产整体转制为国有独资有限责任公司。

　　此后经过一些列股权变更后，至上市前，萧山区国资持有公司18700万股股份，占比62.53%；华融资产持有公司6014万股股份，占比20.11%；东方资产持有公司2486万股股份，占比8.31%；茅建荣等81名自然人持有公司2706万股股份，占比9.05%。