从去年6月IPO重启至今，一年时间已经过去。新股高发行价、高市盈率，频频破发，仍是IPO重启一周年来新股发行过程中的现象。由于高发行价，超募资金达2000多亿左右，其中，创业板大量超募资金闲置。

　　本报讯 从去年6月IPO重启至今，一年时间已经过去。其间，260多家企业(含创业板)获准IPO发行，募集资金合计约近4000亿元。剔除债券市场筹资金额，股市境内筹资合计6500多亿(含增发)。

　　新股“三高”高烧难退

　　据WIND资讯统计，截至目前，新股重新开闸以来已完成上市或发行的公司累计有268家。

　　统计数据显示，新股“三高”至今并无明显退烧迹象。2009年上市的111家公司首发市盈率平均为53.334倍，2010年上市的151家公司首发市盈率接近60倍，远高于以往20~30倍的首发市盈率。即便是现在，二级市场已经跌到2500多点，沪市平均市盈率仅17~18倍，深市中小板也已低于40倍，可6月2日发行的4新股平均市盈率还在50倍上下。

　　如皮宝制药发行市盈率57.35倍，但是皮宝制药公司前两年盈利增长仅分别为24%和40%。

　　伴随新股的价值回归，近期新股接二连三破发，让投资者损失不小。截至6月3日，去年以来上市的新股中已有67家公司出现了破发，其中招商证券、华泰证券和中国中冶3只大盘股股价都已跌破发行价25%以上。

　　大量超募资金闲置

　　据WIND资讯统计，截至目前，新股重新开闸以来已完成上市或发行的公司累计有268家，募集资金合计约3979.6亿元，较预计募集的资金高出2000亿元左右，其中已实现上市的256家公司，发行费用合计达154.8亿元，其中大部分进了券商投行的腰包。

　　一些投资行承销的公司超募现象比较明显。据WIND资讯统计，去年以来，中投证券总共就承销了3家公司，雅致股份、海普瑞和新上市的达实智能，其中海普瑞148元的“最贵IPO”超额募集了近60亿元的资金，仅此一单，中投证券就赚得1.78亿元承销费和2967.4万元的保荐费，合计超过2亿元，超过中国一重、华泰证券等一批大盘股。

　　部分公司业绩变脸

　　根据WIND资讯统计，截至3日，大约有44只去年以来上市的新股今年一季报同比下滑，部分甚至亏损。其中，国都证券承销的三泰电子，去年净利润还增长31.47%，但到今年一季度，净利润竟同比大幅下滑392.07%，亏损464万元。而三泰电子上市前，多家券商都称该公司是金融电子设备行业的新秀、银行电子回单系统龙头等，预计今年的每股收益在1元以上。

　　新一轮IPO改革待启

　　高市盈率的新股大批量上市，变相抬高了二级市场股票市盈率水平，使一些股票，尤其是中小盘股票的泡沫化程度加大，许多中小板股票上市后就开始漫漫下跌。对此，业内人士认为，监管层有可能对IPO定价机制继续进行改革。

　　有业内人士分析，新一轮改革的核心可能就是网下发行引入“摇号制度”，让参与申购的机构数量将不再对最后所获的配售额度起决定作用，此举可能破除部分机构借助资金优势，通过报高发行价和认购数量，让一些规模较小的机构无法参与的情况。同时，存量发行也可能纳入监管层的视野。