尽管市况堪忧，农行仍尽最大努力确保既定的上市目标。

　　信息时报讯 多位知情人士透露，尽管市况堪忧、争议不断，甚至股东方也提出“不必这么急”，农行管理层仍希望尽最大努力确保既定的上市目标。农行坚持既定的两地上市方案，A股和H股发行规模相当，仍将全力争取7月中旬上市。目前，农行发行价已调至1.6倍市净率，即每股2.50元。

　　调至1.6倍市净率

　　市况惨淡，农行坚持“A+H”两地同时上市战略不变，但已将发行价预期底线调至1.6倍市净率，即每股2.50元。

　　一名农行A股承销商直陈，“国内基金现在普遍不情愿买”，有购买意愿的一家大型基金甚至提出只接受1.2倍市净率(每股价格 / 每股净资产)的定价，和农行管理层的心理预期差距太大。

　　分析人士透露，定稿的分析师研究报告中，预期发行价的市净率略超1.6倍，市盈率约11倍。1.6倍市净率目前已成农行一降再降的底线。以农行当前约1.50元的每股净资产计，这相当于每股约2.50元的发行价。

　　尽管业界普遍预期官方将会通过多种方式力保农行IPO发行成功，5月27日，财政部也出台了有关“三农”业务享受的税收优惠政策，但多位资深业内人士均表示，市场的力量不可低估，“不要指望有救世主”。

　　调低定价预期

　　“农行在私下接触一些投资者，报价是每股3元。”早在三四月间，就有市场人士如此透露。接近交易的知情人士称，农行现在每股净资产在1.5元 ～1.6元左右，因此彼时的报价意味着2倍市净率，这正是农行最初的心愿。

　　随着市况的持续走低，知情人士透露，农行已几度调低了发行价格预期。农行高层原本表示，“市净率低于1.8倍，宁可等两年再发”，但近日，农行将发行定价预期再次调低至1.6倍市净率。这意味着农行的发行定价预期约在2.50元。

　　一位外资投行人士透露，1.6倍的市净率定价是农行目前能够承受的最低限度，因为这几乎是目前中资上市银行中的最低水平。

　　不过，也有另一位农行A股承销商高层认为，现在的压价是机构的策略，“到时候认购的时候肯定都要抢。农行是机构投资者多多少少都要配置的。二级市场一下子买不了那么多，只有在一级市场买。”而近日A股的下沉，也有分析认为是公募基金在腾挪仓位准备认购农行。

　　参与农行IPO承销的一家券商分析师认为，按照市净率略超1.6倍发行压力较大。不过，他也预计，农行在上市后，每股收益被摊薄至0.26元左右，但每股净资产能抬高至1.80元，假设现在按1.6倍发，上市后有10%的溢价，发行后市净率也会自动降到1.5倍左右，和中行持平，应能为市场所接受。