跌跌不休。眼看着2600点关口岌岌可危，投资者的日子过得有多难熬可想而知。

　　二级市场的赚钱效应已经难以奢望，股指期货虽然能做空赚钱，但门槛太高，风险又大。还有什么投资项目能获取超额收益？“新股不败”——市场曾经流传着这样的神话，新股上市当天，少则上涨百分之几十，多则翻倍，可谓是低风险高收益的代名词，市场上不乏中签就等于赚钱的想法。于是，部分资金将目光转向一级市场。

　　从《投资者报》数据研究部的测算结果来看，和市场反弹时期相比，打新资金有所增加，可见确实有部分资金从二级市场流出，参与到打新股的队伍中。4月上旬，打新资金在时隔两个多月后重回万亿级别。

　　但是，参与打新的投资者仍需谨慎。

　　“新股不败”终究只是神话，随着市场进入单边下跌格局，新股破发潮呼啸而至。5月11日，中小板新股嘉欣丝绸上市首日直接破发，成为今年以来第6只首日破发的新股。由此看来，在如今低迷的市场环境下，中签的结果也有可能是上市即被套。

　　因此新股也不能随便抓一只就打，同样需要精挑细选。从《投资者报》的采访情况看，机构投资者对打新股的态度已经转为谨慎，即使机构参与网下配售，他们也已经从“逢股必打”转变为“择优录取”，对公司基本面、发行市盈率、市场走势和板块热点等因素都进行衡量，而对那些发行率较高的新股，则慎之又慎。

　　那么，打新要选择什么样的股票？《投资者报》对去年IPO重启以来上市的新股进行统计后发现，大盘股平均中签率比中小盘股高，低发行价和低市盈率的中小盘股首日涨幅高，综合来看，“双低”中小盘股获取较高打新收益的概率更大。

　　《投资者报》对上市后破发的个股特征也进行了研究。截至5月11日，在IPO重启后上市的个股中，有52只破发，而在始于4月中旬的这波调整中，破发的个股达到23只。

　　其特征是，发行规模较大的新股及次新股破发的概率较大，因此主板破发的比例远大于创业板及中小板。发行市盈率较高的个股，破发的可能性也更大。此外，股指走势也是一个重要的影响因素，破发潮通常出现在市场低迷时期。可见，当前投资者对那些发行市盈率偏高的中小盘股应回避。

　　最后，对中小投资者如何提高中签率问题，分析人士提出了几点建议，包括几批新股先后发行时，尽量选择时间靠后的股票来认购；全仓出击一只新股；在交易日的中间时段申购。

　　(文/汤巾)